Lucro da Vivara (VIVA3) sobe 42% no 4T24; é hora de investir?
Expansão das lojas, alta na receita e melhora operacional impulsionam resultados da companhia
A Vivara (VIVA3) apresentou um desempenho em linha com o esperado no 4T24. A receita líquida atingiu R$ 913,3 milhões, um aumento de 17% em relação ao 4T23.
O Ebitda totalizou R$ 301 milhões, com um crescimento de 50,0%, enquanto o lucro líquido foi de R$ 205 milhões, uma expansão de +42%.
No 4T24, o crescimento da receita desacelerou, com uma expansão de +12% nas lojas Vivara e de +38% nas lojas Life, tendo que compensar o fraco desempenho de apenas +3,5% no digital. As vendas nas mesmas lojas (SSS) cresceram +10% nas lojas físicas.
A margem bruta da Vivara sofreu uma leve pressão de -0,5 p.p. devido aos maiores custos com pessoal na fábrica de Manaus, sendo parcialmente compensados com menores custos com matéria-prima.
Contudo, as despesas com vendas cresceram menos que a receita (+10%) e as despesas administrativas caíram -14%. Assim, a margem Ebitda foi +7,2 p.p. maior.
Impactado por despesas financeiras maiores, o lucro da companhia cresceu menos do que seu Ebitda e a expansão na margem líquida foi de +3,9 p.p.
É importante destacar que, devido ao significativo aumento nos preços de seus principais insumos, ouro e prata, a companhia elevou consideravelmente seus níveis de estoques e acabou consumindo R$ -176 milhões em sua operação no trimestre (vs. uma geração de caixa operacional de R$ 126 milhões no 4T23).
A companhia distribuiu R$ 0,37 por ação na forma de dividendos em 2024. O dividend yield da Vivara nos últimos 12 meses é de 1,9%.
Quais as perspectivas para a Vivara (VIVA3) em 2025?
Para 2025, a Vivara informou que irá focar: (i) na sua produtividade fabril; (ii) na busca da excelência no nível de serviço; (iii) e nas inovações tecnológicas para seus produtos. Em relação à expansão, a companhia inaugurou 72 novas lojas em 2024 (guidance de 70 a 80) e pretende abrir entre 40 e 50 neste ano.
O mercado projeta atualmente um crescimento de +17% na receita e +28% no Ebitda, mas uma queda de -14% no lucro da empresa em 2025.
Recomendação para Vivara (VIVA3)
Apesar de estar negociando a apenas 6x Ebitda atualmente, mantemos nossa visão neutra para as ações devido às incertezas que as diversas alterações na gestão da companhia trouxeram. No setor varejista, a nossa preferência é por Lojas Renner (LREN3).