Hora de comprar? Lucro da Vamos (VAMO3) quase dobra no 2T24, a R$ 205 mi
Lucro da Vamos aumenta devido aos avanços operacionais, sobretudo na divisão de locação
A Vamos (VAMO3) reportou resultados um pouco abaixo do consenso de mercado, com uma receita líquida de R$ 1,9 bilhão no 3T24, um crescimento de +33%, um Ebitda de R$ 871 milhões, +28% de alta e um lucro líquido de R$ 175 milhões, +51% de alta. Todos os resultados foram comparados com o mesmo período em relação ao ano anterior.
Destaques resultados 3T24 da Vamos
O destaque, mais uma vez, ficou para o crescimento da divisão de Locação, e a divisão Concessionárias, apresentou uma recuperação mais sólida, após o fraco ano de 2023.
No 3T24, a Vamos totalizou 51 mil ativos na divisão de Locação uma expansão de +13% a/a. Já o percentual locado encerrou o trimestre em 89% ante 92% no mesmo período do ano anterior.
Deste modo, a receita líquida da Locação reportou uma alta de +35% a/a, impulsionado pelo crescimento de +33% da receita de serviços e de +46% da receita seminovos.
O Ebitda da Locação reportou um crescimento de +25%, e uma margem de 87% (-3 p.p. a/a). A redução da margem é reflexo da retomada de ativos com os maiores distratos neste ano.
Já a divisão de Concessionárias, que atravessou um ano de 2023 ruim com o ciclo negativo do agro, apresentou um trimestre de recuperação. Na comparação anual, a receita cresceu +30%, impulsionado pelas concessionárias de caminhões e linha amarela. Por outro lado, as concessionárias de máquinas e equipamentos agrícolas, ainda apresenta dificuldades dado o ciclo desfavorável para o agro. Assim, o Ebitda da divisão totalizou R$ 22 milhões contra R$ 900 mil do 3T23. A margem Ebitda foi de apenas 3% (+2,8 p.p. a/a).
Com custos e despesas crescendo, devido ao aumento das retomadas e distratos, o Ebitda consolidado somou R$ 871 milhões (+17,6% a/a). Pressionada a margem Ebitda encerrou o trimestre em 44,1%, ante 46,1% no 3T23.
O lucro líquido da Vamos totalizou R$ 175 milhões no 3T24 (+51% a/a), refletindo as despesas financeiras estáveis em relação ao no mesmo trimestre do ano anterior (3T23)
A companhia finalizou o trimestre com uma dívida líquida de R$ 10,7 bilhões, um aumento de +23% na comparação com o 3T23.
Assim, a alavancagem da Vamos (dívida líquida/Ebitda), ficou em 3,2x Ebitda, mesmo patamar do reportado no 3T23.
O que esperar de Vamos (VAMO3)?
A expectativa atual para a companhia, é o spin-off da divisão de Concessionárias proposto pela Simpar (SIMH3), sua controladora. Com uma rentabilidade mais baixa quando comparamos com o negócio de locação, o movimento é positivo para a Vamos no longo prazo.
Com um backlog (receitas contratas) para a locação de quase R$ 14 bilhões, a expectativa é de que a Vamos dobre os resultados nos próximos anos, aproveitando sua liderança no mercado de aluguel de caminhões ainda em consolidação.
Por outro lado, continuamos atentos ao seu patamar de alavancagem, que consideramos elevado em um cenário de juros mais elevados.
Dividendos e JCP de Vamos (VAMO3)
A Vamos não anunciou pagamento de proventos.
Qual o dividend yield de Vamos (VAMO3)?
O dividend yield de Vamos (VAMO3) dos últimos 12 meses é de 5,6%.
Quem é Vamos (VAMO3)?
Controlada pela holding Simpar (SIMH3), o Grupo Vamos é líder no setor de locação de caminhões, máquinas e equipamentos do Brasil. E além da locação, a companhia também atua com os serviços de revenda e comercialização de caminhões, máquinas e equipamentos no Brasil.
A empresa aluga tratores, máquinas e implementos agrícolas, ônibus e outros veículos; vende peças e acessórios para automóveis; comercializa tratores, máquinas, implementos, veículos automotores, ônibus e micro-ônibus novos e usados.
Vale a pena comprar Vamos (VAMO3)?
Com uma expectativa de incremento do volume de ativos gerando receita para os próximos trimestres, a perspectiva para 2025 é um crescimento de +21% da receita, +28% do Ebitda e de +30% do lucro versus 2024.
A partir dessa perspectiva de resultados, a Vamos negocia a 5,4x lucros e 3,7x Ebitda 2025 (9x lucros e 6x Ebitda histórico).
Considerando a boa visibilidade de resultados e acompanhando o nível de alavancagem, mantemos a nossa recomendação de compra para o VAMO3.
Como faço para comprar ações da Vamos (VAMO3)?
Para investir nas ações da Vamos é necessário ter uma conta em uma corretora de valores. A empresa é negociada na B3 sob o ticker VAMO3.
No momento, temos recomendação de compra para as ações da companhia na carteira ANTI-Trader.
