Tupy (TUPY3) entrega Ebitda recorde mas lucro líquido sofre. Hora de vender?
Na comparação anual, o lucro líquido atingiu R$ 18 milhões, queda de -71%.
A Tupy (TUPY3) reportou resultados em linha do consenso de mercado, com uma receita líquida de R$ 2,8 bilhões no 2T24, queda de -5,4%, um Ebitda de R$ 394 milhões, +18,9% de alta e um lucro líquido de R$ 18 milhões, -71% de alta. Todos os resultados foram comparados com o mesmo período em relação ao ano anterior.
Destaques resultados 2T24 Tupy (TUPY3)
Os destaques do trimestre ficaram para o Ebitda recorde na história da companhia.
Os números da companhia não escondem os desafios de um mercado externo mais arrefecido. A queda de -5% na receita líquida da companhia foi consequência de uma queda de receita de -13,6% no mercado externo em todas as linhas (componentes estruturais e contratos de manufatura, energia e descarbonização e distribuição). Apesar do aumento de +12% nas receitas do mercado interno, o mercado externo possui maior participação no consolidado, o que justificou a queda na comparação anual.
No 2T24, 43% das receitas tiveram origem na América do Norte. Por sua vez, as Américas do Sul e Central representaram 40% e a Europa, 15%. Os demais 2% provieram da Ásia, África e Oceania, sendo que as plantas adquiridas contribuíram para maior exposição aos mercados brasileiro e europeu.
O segmento de maior relevância da companhia continua sendo os componentes estruturais e contratos de manufatura, majoritariamente também concentrados no mercado externo.
As iniciativas da companhia de recomposição de preços mitigaram os efeitos da queda do volume de vendas, decorrente da acomodação da demanda por veículos comerciais nos Estados Unidos e Europa, das altas taxas de juros e phase out (descontinuação gradual) de produtos.
No mercado interno, o crescimento da produção de caminhões no Brasil impactou positivamente as operações de componentes estruturais e contratos de manufatura. Por sua vez, observou-se redução dos volumes destinados a exportações indiretas.
A demanda oriunda das aplicações off-road foi afetada, principalmente, pela queda expressiva dos preços globais das commodities agrícolas e pelo desempenho das vendas de máquinas voltadas ao mercado de construção residencial, decorrente das taxas de juros elevadas, além de ajustes de estoques na indústria. Aproximadamente 45% da receita é oriunda de produtos que contêm serviços de usinagem ou montagem de motores para terceiros (Contratos de Manufatura), percentual que era de 37% no 2T23.
Com a queda de receita líquida, a companhia apresentou queda de -8,5% em seus custos, o que era esperado, mas também conseguiu reduzir suas despesas em -3,9%, muito em função da redução de despesas com fretes, o que justificou o aumento de +18,9% no Ebitda ajustado, e margem Ebitda de 12,2% ante 9,1% no 2T23.
O lucro líquido da companhia foi de R$ 18 milhões, queda de -71% em relação ao ano anterior. O resultado deve-se, principalmente, ao aumento das despesas financeiras, decorrente da marcação a mercado de instrumentos de proteção cambial, e do impacto de efeitos cambiais sobre a base tributária.
As bases tributárias dos ativos e passivos das empresas localizadas no México, onde a moeda funcional é o Dólar, são mantidas em Pesos Mexicanos por seus valores históricos. As flutuações nas taxas de câmbio modificam as bases tributárias e, consequentemente, efeitos cambiais são reconhecidos como receitas e/ou despesas de imposto de renda diferido. No 2T24, foi registrada despesa de R$ 66 milhões, sem efeito caixa (vs receita de R$ 15 milhões no 2T23).
A companhia finalizou o trimestre com 1,84x dívida líquida/Ebitda.
O que esperar de Tupy (TUPY3)?
Apesar de um trimestre abaixo do que nós gostaríamos, Tupy fez muito bem sua lição de casa. O Ebitda do trimestre foi o maior reportado na história da companhia, e sua eficiência operacional permitiu um bom aumento de margens.
Endividamento baixo, boa gestão de custos e despesas quando o mercado não está tão favorável, e continuidade de planejamento de longo prazo para diversificar mais ainda suas linhas de negócio e estabilizar seus resultados.
Recentemente, a Tupy firmou um contrato importante com a Volkswagen Caminhões e Ônibus para a usinagem e montagem de cabeçotes, um serviço que até então era realizado na Alemanha pelo próprio cliente.
No segmento de Energia & Descarbonização, a Tupy anunciou um memorando de entendimento com a Seara, empresa líder na produção de alimentos e parte do Grupo JBS. O projeto envolve o desenvolvimento de uma Bioplanta em Seara, Santa Catarina, destinada à produção de fertilizante organomineral, biometano e CO₂ a partir de resíduos da suinocultura e avicultura.
Além disso, a empresa está expandindo seu portfólio de produtos no segmento de distribuição, com o lançamento previsto de mais de 2.000 novas peças em 2024.
No segmento em que atua, todas as inovações e parcerias são importantes para a continuidade do crescimento. A 8x lucros, seguimos bastante confiantes com a companhia, e mantemos recomendação de compra para as ações de Tupy.
Dividendos e JCP de Tupy (TUPY3)
A companhia não anunciou pagamento de proventos.
Qual o dividend yield de Tupy (TUPY3)?
O dividend yield de Tupy (TUPY3) dos últimos 12 meses é de 2,60%.
Quem é Tupy (TUPY3)?
A Tupy é uma empresa brasileira fundada em 1938, com sede em Joinville, Santa Catarina. Ela é uma das maiores fundições do mundo, especializada na produção de componentes estruturais em ferro fundido para a indústria automotiva, de máquinas e equipamentos, construção civil, entre outros setores. A Tupy fornece seus produtos para montadoras de veículos, fabricantes de motores e empresas de construção, tanto no Brasil quanto no exterior. A empresa também atua na produção de blocos e cabeçotes de motor, além de componentes de precisão para sistemas de freios e transmissão.
Vale a pena comprar Tupy (TUPY3)?
No momento, temos recomendação de compra para as ações da companhia na carteira Nord Ações.
Como faço para comprar ações da Tupy (TUPY3)?
Para investir nas ações da Tupy é necessário ter uma conta em uma corretora de valores. A empresa é negociada na B3 sob o ticker TUPY3.
Reiteramos que, no momento, temos recomendação de compra para as ações da companhia.