TSMC (TSMC34) cai 30% em 2025; hora de comprar ou de vender as ações?
TSMC registra maior perda de todos os tempos, mas visão segue otimista para a ação
A gigante dos semicondutores Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC34) protagonizou um movimento histórico que impactou diretamente o mercado financeiro de Taiwan. A forte queda de suas ações, que representam cerca de 35% da composição do principal índice acionário do país, o TAIEX, empurrou o mercado local para uma tendência de baixa — o chamado "bear market".
Apesar da queda de mais de -30% no ano, a companhia possui fundamentos sólidos para uma recuperação promissora. Com isso, mantemos nossa recomendação de COMPRA, refletindo uma visão otimista sobre a capacidade de entregar crescimento ao longo de 2025.
Expectativas para o setor de semicondutores
A TSMC é a maior fabricante de semicondutores do mundo. É fornecedora de chips de grandes empresas americanas como Apple e Nvidia.
Apesar da tarifa de 32% sobre Taiwan, a TSMC não deve sentir um impacto relevante. Isso porque os semicondutores foram isentos desses custos — assim como outros itens estrategicamente importantes e cruciais para a economia.
No entanto, a demanda por chips também é sensível às pressões e incentivos econômicos. Boa parte dos chips fabricados pela TSMC é destinada a celulares, computadores e demais acessórios do nosso dia a dia que dependem de condições econômicas favoráveis.
Com as incertezas levantadas com o tarifaço do Trump, os investidores seguem atentos a dados macroeconômicos que deem uma maior visibilidade a respeito das condições futuras da economia norte-americana.
Os receios com as condições econômicas e com uma possível desaceleração global fizeram com que as ações da companhia passassem por quedas acentuadas neste começo de ano. Mesmo com a pressão atual, os fundamentos da TSMC seguem sólidos, sendo líder global na fabricação de chips de alta performance.
TSMC segue com recomendação de compra pela Nord
Além da isenção de tarifas para chips produzidos em Taiwan, a TSMC anunciou recentemente, junto ao presidente Trump, um investimento novo de US$ 100 bilhões nos EUA. Isso soma-se aos US$ 65 bilhões que eles já haviam anunciado anteriormente. Uma forma de cair nas graças do presidente norte-americano, enquanto diminui sua exposição a riscos geográficos e geopolíticos.
Nos últimos anos, a TSMC tem conseguido gerar muito valor aos acionistas com uma combinação de crescimento e boa alocação de capital.
Ao longo dos últimos anos, a empresa conseguiu gerar um crescimento médio anual de seus lucros de +21% ao ano. Isso significa que ela dobrou de tamanho aproximadamente a cada 3,5 anos. Junto a esse crescimento de lucro relevante, a companhia também manteve um ROIC (retorno sobre o capital investido) acima de 20%, atingindo atualmente um ROIC de 22%. Isso significa que, para cada dólar investido, a TSMC gera US$ 1,22 de retorno.
Considerando os próximos anos, as projeções de crescimento da empresa indicam que a TSMC deverá apresentar uma taxa de expansão anual em torno de 20% ao longo dos próximos cinco anos. Naturalmente, diante das diversas incertezas econômicas, esses valores podem acabar sendo inferiores ao estimado.
No entanto, é uma companhia que dificilmente será substituída pelos clientes e que consegue repassar os custos caso venha a ser alvo de impostos.
Negociando a apenas 18x lucro e com um free cash flow yield acima de 4%, seguimos com recomendação de compra para as ações da TSMC.
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