Tesouro IPCA+ ou prefixado? Descubra qual rende mais

Se você está considerando investir em títulos do Tesouro Direto e se depara com a escolha entre um título prefixado e um título atrelado ao IPCA, é importante entender como tomar essa decisão para aumentar suas chances de lucro. 

Mas qual desses dois títulos escolher: o prefixado ou IPCA+? Entenda no artigo abaixo o que você deve analisar antes de escolher um Tesouro IPCA+ ou prefixado para compor sua carteira. Confira!

Sumário

• Assista o vídeo: Calculando na prática Título IPCA+ e Prefixado do Tesouro Direto
• Escolhendo entre Tesouro IPCA+ ou prefixado
• Avaliando a Inflação Implícita
• Precificação do mercado para a inflação
• Como decidir entre Prefixado ou IPCA+?
• E como escolher em ciclo de alta de juros?
• Conclusão

Assista o vídeo: Calculando na prática Título IPCA+ e Prefixado do Tesouro Direto

Neste vídeo, a analista de renda fixa Marilia Fontes explica como fazer uma escolha vantajosa entre títulos IPCA+ e Prefixados. Acompanhe!

Escolhendo entre Tesouro IPCA+ ou prefixado

Como escolher entre o IPCA+ e o prefixado sendo que ambos têm componente prefixado? Primeiro, é preciso relembrar as diferenças entre os dois títulos: 

• Título Prefixado: esse tipo de título oferece uma taxa de juros pré-definida no momento da compra. O rendimento é conhecido desde o início e não depende de fatores externos, como inflação ou taxas de juros futuras;
• Título IPCA+ (Tesouro IPCA+): esse título está vinculado à inflação medida pelo IPCA (Índice de Preços ao Consumidor Amplo). Além disso, oferece um componente prefixado, que é uma taxa de juros adicional acordada no momento da compra. O rendimento final é a soma desses dois componentes.

A escolha entre esses dois títulos deve ser feita quando você acha que o mercado está errado a respeito das expectativas de taxa de juros, e no final elas vão ser menores. Mas, para escolher entre um ou outro, é preciso avaliar alguns detalhes, como a inflação implícita.

Avaliando a Inflação Implícita

A inflação implícita envolve estimar a diferença entre a taxa de juros de um título prefixado e a taxa de juros oferecida por um título IPCA+ do mesmo vencimento.

Para calcular a inflação implícita, você deve seguir os seguintes passos:

1. Acesse o site do Tesouro Direto e vá em “Taxas”;
2. Pegue a taxa de juros do título pré-fixado que você está considerando. Por exemplo, se for um Tesouro Prefixado 2029 com taxa de 11,59%, anote essa taxa;
3. Em seguida, veja a taxa do título IPCA+ do mesmo vencimento. Suponhamos que o Tesouro IPCA+ 2029 esteja oferecendo uma taxa de IPCA mais 5,72%. Anote essa taxa;
4. Agora, calcule a diferença entre essas duas taxas. Neste exemplo, seria 11,59% (pré-fixado) - 5,72% (IPCA+), resultando em 5,87% que é um número aproximado;
5. Para o cálculo correto, calcule (1 + Taxa Pré-fixada) ÷ (1 + Taxa IPCA+) - 1. Isso dará o valor correto da inflação implícita, que, neste caso, é de aproximadamente 5,55%.

Sendo assim, a inflação implícita é a expectativa do mercado a respeito da média de inflação de hoje até o vencimento do título em questão. 

Precificação do mercado para a inflação

Essa inflação implícita é a expectativa do mercado a respeito da média de inflação. No entanto, nem sempre ela acompanha a meta de inflação nacional. Por exemplo, em nossos cálculos, a inflação implícita até 2029 foi de 5,55%.

No entanto, a meta de inflação é 3%, ou seja, o mercado está precificando que a inflação média vai ser quase o dobro da meta de inflação, o que mostra que a expectativa de inflação está desancorada, fora da meta.

Isso significa que a expectativa do mercado é que o Banco Central não consiga manter a inflação na meta ou convergir a inflação para a meta. 

Como decidir entre Prefixado ou IPCA+?

Para decidir entre Prefixado ou IPCA+, é preciso entender o que é a inflação implícita e saber como calcular. Também é importante acompanhar as movimentações do mercado para seguir a seguinte orientação: 

• Se você acredita que a inflação futura será maior do que a inflação implícita, escolha o título IPCA+;
• Se acredita que a inflação futura será menor do que a inflação implícita, escolha o título prefixado.

A sua escolha dependerá da sua perspectiva sobre a economia e a trajetória das taxas de juros e da inflação. Lembre-se de que ambas as opções têm seus prós e contras, e é importante alinhar sua estratégia de investimento com seus objetivos financeiros de longo prazo.

Dessa forma, para entender melhor e tomar boas decisões, você deve sempre acompanhar as movimentações do mercado e políticas para saber quando as taxas de juros devem ou não aumentar. 

E como escolher em ciclo de alta de juros?

As regras acima devem ser consideradas em um ciclo de queda, já no caso de um ciclo de alta das taxas de juros, o melhor título para comprar é o título pós-fixado que oferece mais vantagens nesse caso. 

Conclusão

Neste artigo, entendemos como escolher entre títulos prefixados e títulos IPCA+ no Tesouro Direto. Para isso, é preciso fazer uma análise cuidadosa da inflação implícita e das perspectivas econômicas. 

A inflação implícita é a expectativa do mercado em relação à média da inflação entre a data atual e o vencimento do título. Ela é calculada comparando a taxa de juros de um título prefixado com a taxa de juros de um título IPCA+ do mesmo vencimento. 

Ao calcular a inflação implícita é possível seguir uma regra básica para fazer sua escolha: se acredita que a inflação futura será maior do que a inflação implícita, opte pelo título IPCA+. Por outro lado, se prevê que a inflação será menor, escolha título prefixado.

O que é melhor para você dependerá da sua visão pessoal do mercado e da economia. Portanto, mantenha-se atualizado e informado para tomar decisões financeiras sólidas acompanhando o blog da Nord Research.