Tesouro IPCA + 6,5% é a melhor oportunidade da década?
Por que está todo mundo falando do Tesouro IPCA? Descubra agora
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Nesta semana, tivemos mais uma alta nos juros reais, em linha com a piora do real. Enquanto o dólar comercial chegou a bater R$ 5,70 na terça-feira, 2, os títulos indexados à inflação do Tesouro Direto chegaram ao patamar de 6,5% de juro real, algo visto poucas vezes na nossa história.
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Para que você possa ter uma ideia do que isso significa, vou mostrar algumas contas do rendimento que esses títulos entregam ao longo do tempo.
![Invista em Renda Fixa com Marilia Fontes](https://www.nordinvestimentos.com.br/cdn-cgi/imagedelivery/WVyV4OkToIxntlRloKFH7Q/site/uploads/374406eb-5475-4356-a41e-5ba427d77426/BANNER%20-%20Site_NR-248.png/w=800,h=400)
Rentabilidade do Tesouro IPCA+ 6,5%
Se eu comprar hoje R$ 1.000.000,00 de um IPCA+ 6,5% com vencimento em 2035 e sem o pagamento de juros, ao vencimento do título, terei:
R$ 2.767.293,10 se a inflação média do período for 3%, igual à meta.
R$ 3.419.227,30 se a inflação média do período for 5%, mais parecida com o histórico.
R$ 5.703.812,30 se a inflação média do período subir para 10%.
O rendimento real de 6,5%,descontando a inflação, faz dobrar o meu capital após onze anos.
Ou seja, quer se aposentar dentro de dez anos com o dobro do patrimônio que você acumulou até agora? Basta comprar um indexado agora.
É muito juro, não é mesmo?
É claro que, com tanto juro, ninguém se sente estimulado a investir na economia real, abrir uma empresa ou correr qualquer risco no mercado.
Uma taxa de juro tão alta assim é extremamente corrosiva para a atividade econômica.
Além disso, houve um aumento nos gastos fiscais com o pagamento de juros, que poderiam ser utilizados para outros propósitos.
É claro que um juro tão alto é consequência de um desarranjo econômico muito grande e um risco inflacionário considerável.
A desvalorização cambial pressiona os preços, o que aumenta a inflação. O aumento da inflação pode fazer com que o Banco Central (BC) tenha que retomar o ciclo de alta dos juros.
Não por outro motivo, o BC avisou no último comunicado que estaria “vigilante” a essa possibilidade, caso as variáveis econômicas continuassem a piorar.
Tesouro IPCA+ 6,5% é melhor oportunidade da década?
Mesmo em um cenário de aumento da inflação, o título IPCA+ pode ser um bom aliado, se você se comprometer a levar até o vencimento.
Por outro lado, ao comprar esse tipo de título tão longo, você adiciona à sua carteira de renda fixa uma volatilidade importante.
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No gráfico acima, é possível ver o comportamento de uma carteira composta pelos títulos indexados que fazem parte do IMAB.
É possível notar que, quando comparado ao CDI, temos uma maior volatilidade.
Outro ponto que eu gosto muito de olhar para ter um parâmetro de risco é o Drawdown Máximo. Isso mostra qual seria a perda máxima se eu tivesse comprado esse título nos preços máximos ao longo da história.
Podemos ver que, em 2014, época de descontrole fiscal, cujo IPCA+ chegou a 7,5% de juro real, eu teria uma perda máxima de quase 25% do valor investido.
Sem contar com o ano de 2014, eu oscilaria entre perdas de -5% ao longo dos dias.
Você aguentaria essa oscilação na sua carteira de renda fixa até o título vencer?
É uma coisa importante a se pensar. Do contrário, a insegurança em relação à perda momentânea pode levar o investidor a vender o título no pior momento possível, sem obter a rentabilidade contratada no final.
Se -25% de perda é muito para você, tente mesclar essa posição com um pouco de CDI. Por exemplo, aplique metade em Tesouro Selic e metade em IPCA+ 2035.
Nesse caso, sua carteira se comportaria da seguinte maneira:
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A perda máxima não passaria de -9%, o que melhora bastante a oscilação da sua carteira.
É claro que esta é uma simplificação de uma carteira de renda fixa. Precisamos considerar os impostos, ou incluir títulos indexados isentos de IR de bons emissores, e crédito bancário na parte pós-fixada para aumentar a sua rentabilidade basal.
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É exatamente isso que fazemos no Renda Fixa PRO. Compomos uma carteira de renda fixa com as melhores oportunidades do momento atual, maximizando o retorno, mas controlando bastante o risco tomado.
Nunca foi tão prazeroso investir em renda fixa. Lamentavelmente, somos o país do rentismo enquanto não endereçarmos por definitivo o nosso problema fiscal.
Até lá, vamos continuar a proteger o nosso patrimônio.
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