SANB11: comprar, manter ou vender ações do Santander após balanço do 4º tri?
Lucro do Santander (SANB11) no 4T23 vem bem abaixo do esperado e resultado em 2023 cai 27,7%
A temporada de balanços dos principais bancos que atuam no mercado brasileiro teve início nesta quarta-feira, 31, com o resultado do quarto trimestre de 2023 do Santander (SANB11).
Os resultados foram positivos, mas ainda assim abaixo das expectativas do mercado.
A receita total no trimestre somou R$ 19,535 bilhões — avanço anual de +11% — e a margem financeira foi de R$ 14,055 bilhões no período, alta de aproximadamente +12%.
O banco reportou lucro líquido de R$ 2,204 bilhões no 4T23, uma alta anual de +30%. O crescimento dos resultados foi positivamente impulsionado pela redução com despesas de provisão (queda de -7% vs. 4T22) e crescimento de +8% nas receitas com prestação de serviços, linha que possui melhor rentabilidade para os bancos.
A linha que entrega menor rentabilidade ao resultado consolidado do banco, carteira de crédito, reportou crescimento de +5,5%, graças ao crescimento de sua carteira mais representativa, pessoas físicas, que apresentou alta de +6% na comparação anual, com inadimplência estável em 4,3%.
SANB11: comprar, manter ou vender
A nossa recomendação para as ações de Santander Brasil (SANB11) segue como vender.
Apesar de a companhia negociar abaixo do seu valor patrimonial (0,9x book), entendemos que o crescimento ao longo do ano ficará responsável, em sua maioria, pela redução das provisões em relação a 2023.
As receitas com prestação de serviços, segmento mais rentável do Banco, devem continuar com um crescimento tímido acima da inflação, com possibilidade de expansão da carteira de crédito para pessoa física, segmento core em crédito do banco, que não apresenta uma rentabilidade adequada para impulsionar crescimento.
A grande vantagem de bancos como o Banco Inter, (INBR32) que os grandes bancos não possuem, é a redução de custo para crédito, o que possibilita uma rentabilidade na carteira de crédito acima dos pares.
Achamos que o Banco Inter, recomendação do analista Rafael Ragazi, é mais interessante a 2x lucros em 2027.
