Lucro da Sabesp (SBSP3) sobe +21% no 4T24; vale a pena investir hoje?
Resultado foi impulsionado por sua privatização e desalavancagem financeira
A Sabesp (SBSP3) reportou resultados acima do consenso de mercado, com uma receita líquida de R$ 7,84 bilhões no 4T24, um crescimento de +7,9%, um Ebitda de R$ 2,99 bilhões, +4,1% de alta e um lucro líquido de R$ 1,44 bilhão, +21,0% de alta. Todos os resultados foram comparados com o mesmo período em relação ao ano anterior.
Sabesp cresce em receita e volume tratado
A Sabesp registrou alta de +1,9% no volume de água produzido e de +6,8% no volume de esgoto tratado no trimestre. O volume faturado total (água + esgoto) atingiu 1,08 bilhão (+1,2%), enquanto a tarifa média foi de R$ 5,16/m³.
Desta forma, a companhia pôde entregar uma receita de serviços de saneamento líquida de R$ 5,57 bilhões no 4T24, aumento de +2,3%. Já a receita operacional líquida (considerando receita de construção) totalizou R$ 7,84 bilhões, expansão de +7,9%.
Já os custos e despesas administrativas/comerciais apresentaram redução de -6,7%, em especial pela redução de custos com pessoal. Ainda assim, o Ebitda ajustado atingiu R$ 2,99 bilhões no período, o que representa uma alta de +4,1%.
Contudo, com seu resultado financeiro (negativo) apresentando queda de -38,8%, a Sabesp conseguiu entregar uma alta de +21,0% em seu lucro líquido, que foi de R$ 1,44 bilhão.
O que esperar de Sabesp (SBSP3) em 2025?
Impulsionada por seu processo de privatização e desalavancagem financeira, a Sabesp conseguiu apresentar resultados satisfatórios no 4T24 e também em 2024. No ano passado, sua receita operacional líquida cresceu +41,3%, seu Ebitda +18,8% e seu lucro líquido +171,9% (desconsiderando efeitos não recorrentes, o lucro teria subido +37%).
Para os próximos anos, com os investimentos que serão realizados pela companhia, o mercado ainda projeta crescimento para seus resultados (mas em menor proporção), com possível aumento nas distribuições de dividendos.
Nos últimos anos, a Sabesp distribuiu, em média, apenas o mínimo regulatório em dividendos (25% de seu lucro líquido), resultando em rendimentos abaixo de 2% — valor que, daqui para frente, poderá se aproximar mais da média das boas pagadoras de dividendos no Brasil, que é de 6%.
Sabesp (SBSP3) anuncia distribuição bilionária de dividendos
Além de seus bons resultados, a companhia ainda propôs a distribuição de R$ 2,55 bilhões em dividendos, referente ao exercício de 2024. O valor representa cerca de R$ 3,73 por ação e um rendimento (dividend yield) de 3,7%.
Considerando apenas os pagamentos dos últimos 12 meses, o dividend yield é de 1,41%.
Vale a pena comprar Sabesp (SBSP3) após resultados acima do esperado no 4T24?
Ainda que negocie a um múltiplo P/L abaixo da média histórica da bolsa brasileira (de 15x), seus indicadores de rentabilidade (ROE e ROIC) seguem em níveis relativamente baixos, de 11% e 9%, respectivamente.
Além disso, mesmo que as expectativas sejam positivas quanto aos seus proventos, ainda não é possível determinar que a Sabesp entrará, de fato, no grupo das boas pagadoras de dividendos da Bolsa brasileira nos próximos anos.
Para investir nas ações da Sabesp é necessário ter uma conta em uma corretora de valores. A empresa é negociada na B3 sob o ticker SBSP3.
Reiteramos que, no momento, não temos recomendação de compra para as ações da companhia.