RD Saúde (RADL3) mantém crescimento sólido e expande presença nacional
Expansão de farmácias, avanço digital e crescimento de receita impulsionam resultados da RD Saúde no 4T24
A RD Saúde (antiga Raia Drogasil – RADL3) reportou resultados abaixo do consenso de mercado, com um crescimento de 13,9% na receita bruta do 4T24, totalizando R$ 10,86 bilhões, impulsionada pela expansão de lojas e forte performance digital.
A receita líquida da RD Saúde no 4T24 foi de R$ 10,09 bilhões, representando um crescimento de 13,3% em relação ao 4T23, quando a companhia registrou R$ 8,91 bilhões. O Ebitda ajustado atingiu R$ 677,5 milhões, com margem de 6,2% (-0,2 pp vs. 4T23). O lucro líquido ajustado foi de R$ 381,4 milhões, representando uma margem líquida de 3,5%, um aumento de 0,5 pp comparado ao mesmo período de 2023.
A receita líquida da RD Saúde no 4T24 foi de R$ 10,09 bilhões, representando 92,9% da receita bruta, que foi de R$ 10,86 bilhões. Esse percentual está ligeiramente acima dos 93,1% do 4T23, que teve receita líquida de R$ 8,91 bilhões sobre R$ 9,54 bilhões de receita bruta.
Crescimento sólido e lucro em alta na RD Saúde
A receita líquida da RD Saúde totalizou R$ 10,09 bilhões no 4T24, representando um crescimento de +13,3% em relação ao mesmo período do ano anterior. Esse avanço foi sustentado pelo crescimento de 5,6% das lojas maduras, além da aceleração dos canais digitais, que hoje representam 20,2% da receita do varejo.
Os segmentos de medicamentos se destacaram, com os genéricos crescendo 19,4% e os medicamentos de marca avançando 17,1% no trimestre. No entanto, a categoria de perfumaria apresentou uma desaceleração, com crescimento de apenas 5,6% no período.
O Ebitda ajustado alcançou R$ 677,5 milhões no trimestre, um crescimento de +10,3%, mas a margem caiu para 6,2%, impactada principalmente pela maior representatividade da 4Bio no mix de vendas, pela nova tributação sobre subvenções e pelo aumento das despesas trabalhistas.
O lucro líquido ajustado, por sua vez, registrou um crescimento expressivo de +34,6% no trimestre, atingindo R$ 381,4 milhões. A margem líquida subiu para 3,5%, refletindo um maior controle das despesas e ajustes fiscais no período. A empresa também destacou que a tributação sobre subvenções impactou os números, mas segue contestando judicialmente essa questão.
A RD Saúde encerrou o trimestre com uma dívida líquida ajustada de R$ 3,42 bilhões, o que representa um índice de alavancagem de 1,1x Ebitda ajustado dos últimos 12 meses.
O fluxo de caixa livre foi negativo em R$ 204,2 milhões no trimestre, pressionado pelo maior consumo de capital de giro e pelos investimentos em expansão e tecnologia.
A empresa mantém um perfil de endividamento saudável, com 81% da dívida de longo prazo, predominantemente composta por debêntures.
Quais as perspectivas para a RD Saúde em 2025?
A companhia reforçou seu guidance para 2025, prevendo a abertura de 330 a 350 novas farmácias ao longo do ano. Além disso, segue investindo na ampliação de serviços de saúde primária, com foco em exames clínicos, vacinação e monitoramento de condições crônicas dentro das farmácias. A digitalização continua sendo uma prioridade, com melhorias na experiência do cliente e integração entre lojas físicas e canais online.
A rentabilidade segue no radar da companhia, que busca compensar a pressão inflacionária e o reajuste da CMED com ajustes nos preços e eficiência operacional.
A RD Saúde também anunciou um total de R$ 579,8 milhões em proventos em 2024, incluindo R$ 389,5 milhões em juros sobre capital próprio e R$ 190,3 milhões em dividendos.
Qual o dividend yield de RADL3?
O dividend yield dos últimos 12 meses é de 1,87%.
Vale a pena investir nas ações da RD Saúde lucro disparar 34,6% no 4T24?
As ações da RD Saúde registraram uma desvalorização de -25,2% ao longo de 2024, um desempenho inferior ao do Ibovespa, que caiu -10,4% no mesmo período. Essa performance reflete as incertezas macroeconômicas e a nova tributação sobre incentivos fiscais, que impactaram a percepção dos investidores.
O retorno sobre o capital investido (ROIC) fechou o ano em 16,7%, sendo ajustado para 18,8% ao excluir os efeitos da tributação sobre subvenções. A empresa continua operando com margens saudáveis.
A expansão digital e a consolidação da rede de farmácias seguem como os principais vetores de crescimento da companhia. No entanto, há desafios a serem monitorados, como os impactos da tributação adicional, o aumento dos custos trabalhistas e a desaceleração do crescimento na categoria de perfumaria. O resultado disso é visto nas margens da companhia, que seguem mais pressionadas.
Entendemos que não existe upside suficiente para justificar o investimento, apesar da companhia manter-se bem posicionada como uma das maiores operadoras farmacêuticas.
Para investir nas ações da RD Saúde é necessário ter uma conta em uma corretora de valores. A empresa é negociada na B3 sob o ticker RADL3.
Reiteramos que, no momento, não temos recomendação de compra para as ações da companhia.