Rali das small caps ganha força nos EUA
Nas últimas semanas, as small caps tem se destacado pela valorização apresentada comparada às ações de tecnologia nos EUA. Saiba o que está impulsionando essa rotação.
A rotação de investimentos nos Estados Unidos está ganhando força, com as empresas de tecnologia cedendo espaço para as small caps. Este movimento é impulsionado por mudanças nas expectativas na política monetária.
Nas últimas semanas, as small caps tem se destacado pela valorização apresentada. Algo não muito visto ao longo dos primeiros meses deste ano, onde poucos nomes concentraram a maioria das altas nos índices de ações americanas.
Entenda os fatores que estão moldando essa nova tendência no mercado e quais setores estão emergindo como os novos favoritos dos investidores.
O que está impulsionando a rotação de investimentos nos EUA?
Com a divulgação do CPI (dados de inflação ao consumidor nos EUA), no dia 11 de julho de 2024, mostrando uma desaceleração da economia, os investidores no mundo inteiro passaram a precificar um primeiro corte de juros pelo FED para setembro. A expectativa de uma mudança na política monetária ocasionou uma corrida dos investidores para small caps no mercado americano.
Por que as techs estão cedendo espaço no mercado?
Desde o começo do ano, e durante o primeiro semestre inteiro, as empresas que apresentaram os melhores fundamentos foram as mais recompensadas pelo mercado. As grandes empresas de tecnologia mostraram que, mesmo em um cenário de juros mais altos, elas foram capazes de repassar inflação e manter o crescimento apesar de um cenário econômico menos pujante.
Com isso, elas acabaram concentrando grande parte dos aportes e, consequentemente, sendo responsáveis por boa parte da alta que o S&P 500 registrou ao longo deste ano.
Uma mudança no paradigma de política monetária resultou na saída de recursos dessas empresas de maior qualidade, para empresas de menor qualidade que serão mais beneficiadas por uma diminuição na taxa de juros.
Como as small caps estão se destacando no cenário atual?
Não chega a ser uma regra, mas quando comparamos a saúde financeira das grandes empresas de tecnologia nos EUA e comparamos com a média das empresas consideradas small caps, é nítida a diferença entre a saúde dos balanços. As pequenas empresas possuem endividamentos, em média, mais altos e retornos menores (ROE e ROIC).
Com uma queda nos juros, essas empresas vão voltar a ter acesso a fontes de captação de recursos mais acessíveis e baratas.
Dessa forma, quando temos uma expectativa de queda de juros, essas empresas serão marginalmente mais beneficiadas que as grandes empresas de tecnologia. Essa tem sido a aposta mais recente dos investidores.