Ações da PRIO (PRIO3). Hora de comprar?
Desde 2014, a ação da PRIO acumula uma impressionante alta de mais de +5.000%.
A PRIO (antiga PetroRio) é uma empresa petrolífera brasileira com ações de código PRIO3 negociadas na B3, a bolsa de valores brasileira.
O que significa PRIO3?
A PRIO foi fundada com o nome de High Resolution Technology (HRT) em 2009, por Marcio Rocha Mello (geólogo egresso da Petrobras). Abriu seu capital em 2010 e levantou R$ 2,6 bilhões.
O objetivo era explorar petróleo na Bacia Amazônica e na Namíbia. Porém, até 2013, a empresa já havia perfurado 14 poços e nenhuma gota de petróleo havia sido encontrada.
Logicamente, seus investidores não estavam nem um pouco satisfeitos com o rombo de R$ 3 bilhões acumulado entre 2010 e 2013. Entre o IPO e o final de 2013, as ações já acumulavam uma queda de 96%.
De 2014 em diante, com a entrada do investidor Nelson Tanure, a empresa começou a adquirir campos com viabilidade comercial já comprovada — diminuindo consideravelmente o maior risco inerente à atividade exploratória, de simplesmente não achar petróleo. Desde então, a PRIO vem demonstrando uma excepcional capacidade de execução e de criação de valor em todos os ativos adquiridos.
Desde 2014, a ação da PRIO acumula uma impressionante alta de mais de +5.000%.
Qual o setor da PRIO3?
O sucesso do atual modelo de negócios está baseado em três pilares: foco em campos de petróleo já produtores, redução de custos e revitalização da produção.
A empresa adquire apenas ativos que já têm capacidade produtiva comprovada, minimizando o risco de perfurar novos poços e não encontrar óleo.
Para gerar valor, a empresa busca a otimização de processos operacionais e soluções inovadoras que visem o aumento da produtividade, a diminuição de custos e o aumento da vida útil econômica de seus campos.
Como a PRIO3 ganha dinheiro?
A receita da PRIO parte do preço do barril de petróleo (Brent), que está cotado em US$ 79 atualmente. Sobre ele, é concedido um desconto que varia entre US$ 2 e 3, em função das especificações do óleo extraído pela companhia.
A companhia paga cerca de 10% do preço de venda em forma de royalties para o governo (U$ 7,6), possui atualmente um custo de extração de US$ 7,5 por barril e gasta mais cerca de US$ 2 por barril com despesas gerais e administrativas.
Desta forma, a companhia entrega um lucro operacional de aproximadamente US$ 59 por barril de petróleo vendido hoje em dia. Com a produção atual normalizada (~100 mil barris/dia), a companhia é capaz de entregar um Ebitda anual de mais de US$ 2 bilhões.
Quais são as plataformas da PRIO3?
Todos os ativos da PRIO estão localizados na Bacia de Campos, no Rio de Janeiro, e estão divididos em três clusters: Polvo + Tubarão Martelo, Frade + Wahoo e Albacora Leste. Segundo o Bloomberg Línea, a companhia está negociando a aquisição de 40% do Campo de Peregrino, que também fica na Bacia de Campos.
O que está acontecendo com a PRIO?
No ano de 2024, a PRIO acumula um desempenho positivo de 2,7%. A ação está lateralizada, acompanhando a cotação do petróleo, porque sua produção está sendo negativamente afetada pela greve do Ibama, que já se estende por meses e está impedindo a realização de reparos necessários em Frade e Polvo + TBMT, e principalmente, atrasando a extração do primeiro óleo no campo de Wahoo.
Por que a PRIO3 não paga dividendos?
A PRIO não foca na distribuição de proventos porque é uma empresa de crescimento e a sua estratégia é reinvestir os lucros gerados no negócio para adquirir e revitalizar novos campos, entregando assim um crescimento da produção e, consequentemente, do lucro futuro para os acionistas, o que tende a refletir em uma forte valorização das suas ações ao longo dos anos.
O que esperar da PRIO?
Com a produção atual de 100 mil barris/dia (após os reparos que estão travados pelo Ibama), mais os incrementos de 40 mil barris/dia que virão do Campo de Wahoo no próximo ano, 37 mil barris/dia com a revitalização de Albacora Leste e os 44 mil barris/dia que podem vir da aquisição de 40% do Campo de Peregrino, já descontando o declínio natural da produção dos campos nos próximos anos, a produção da PRIO pode ultrapassar os 180 mil barris/dia no médio prazo, o que resultaria em um Ebitda anual de quase US$ 4 bilhões.
Por que investir na PRIO?
Apenas levando em consideração os ativos que a companhia comprou ou está participando do processo de compra, a PRIO tem um crescimento de praticamente 100% contratado para os próximos anos e mesmo assim negocia a apenas 5x Ebitda (metade do múltiplo EV/Ebitda médio histórico das empresas da nossa Bolsa), o que se traduz em uma excelente oportunidade de investimento.
Qual o preço justo da PRIO3?
Partindo da premissa de que a PRIO deve negociar a apenas 6x Ebitda (média do setor), entregando o Ebitda projetado para os próximos anos a companhia deveria ter um EV (valor de mercado + dívida líquida) de cerca de US$ 27 bilhões (considerando uma alavancagem 1x Dívida Líquida/Ebitda), o que é 3x maior do que o atual, ou seja, a ação tem potencial para chegar em mais de R$ 140 nos próximos anos.
Últimas notícias sobre PRIO3
Além da notícia sobre a participação no processo de aquisição no Campo de Peregrino, a PRIO também divulgou seus dados operacionais do 2T24 e foi citada nas notícias envolvendo a situação da paralisação do Ibama recentemente.