VALE3 prévia operacional 2T24: Resultados positivos, com crescimento sólido
Vale reporta mais um sólido relatório de produção e vendas do 2T24 e deverá entregar mais um bom resultado na próxima semana.
A Vale (VALE3) divulgou seu relatório de produção e vendas do 2T24, mostrando mais uma sólida performance operacional e entregando expansão em suas principais linhas.
O desempenho ficou um pouco acima das expectativas do mercado, o que deverá trazer um certo impulso para as ações da mineradora no pregão de hoje.
No último pregão, os papéis da Vale caíram -1,05%, impactados pela queda do preço do minério de ferro na sessão.
Contudo, após a divulgação da prévia trimestral, as ADRs da companhia subiam +0,35% no “after-hours” da Bolsa americana (pós-fechamento do mercado).
Produção crescente para minério
Começando por seu principal produto, a Vale registrou um aumento de +2,4% na produção de minério de ferro na comparação anual, que atingiu 80,6 milhões de toneladas.
O principal destaque no 2T24 foi a performance robusta do S11D, do Sistema Norte, que alcançou recorde produtivo para um segundo trimestre, de 19,5 milhões de toneladas, alta de +0,4 Mt. No Sistema Norte consolidado, porém, a produção teve queda de -0,6 Mt.
Já no Sistema Sudeste, a produção também registrou baixa de -0,6 Mt, enquanto no Sistema Sul, a produção cresceu +3 Mt, pelo bom desempenho de Vargem Grande.
Enquanto isso, a produção de pelotas (pequenas esferas de minério utilizadas na fabricação do aço) teve queda de -2,4%, pela menor disponibilidade de pellet feed (minério triturado em grãos mais finos) em Vargem Grande e manutenções na planta de São Luís.
Considerando a sazonalidade das operações e resultados (os segundos semestres são historicamente mais fortes que os primeiros semestres em mineração), a tendência é que a produção da Vale encerre próxima ao limite superior do guidance para 2024.
Vale lembrar que a companhia projetou uma produção de minério de ferro entre 310 Mt a 320 Mt para o ano atual. No 1S24, a produção acumulada foi de 151 Mt.
Produção decrescente para outros metais
A produção de cobre ficou praticamente estável no período (-0,3%), com a leve alta de +3,6 mil toneladas nas operações do Brasil (Salobo + Sossego) sendo compensada pela queda de -3,8 kt na produção do Canadá.
Já a produção de níquel, menos representativa nos resultados da Vale, teve queda expressiva de -24,4%.
No período, o principal destaque negativo foi a queda de -6,9 kt na operação do Canadá, enquanto o único destaque positivo ficou por conta do aumento de +3 kt na produção de níquel acabado nas operações da Indonésia.
Vendas trimestrais mais fortes
As vendas de minério de ferro da Vale cresceram ainda mais que sua produção. No trimestre, a companhia vendeu +7,3% mais que no 2T23, crescimento suportado pelo maior número de embarques e a venda de estoques de períodos anteriores.
Os principais destaques foram as vendas de finos (+8,2%) e de ROM (Run-Of-Mine, basicamente o minério bruto, sem qualquer tipo de beneficiamento), com alta de +8,1%.
Apesar da estabilidade na produção de cobre, as vendas do metal tiveram um leve crescimento de +3,1%.
Por fim, as vendas de níquel foram -14,9% menores no trimestre, acompanhando os níveis mais baixos de produção.
Expectativas para o 2T24
O preço de finos de minério de ferro (grande parte das vendas da Vale) ficou praticamente estável (-0,3%), enquanto o preço de pelotas teve leve contração de -2%.
Já o preço do cobre registrou forte expansão de +31% na LME (London Metal Exchange, centro mundial para o comércio de metais), enquanto o preço no níquel operou na ponta contrária, em queda de -19,2%.
Assim, mesmo com a estabilidade de preço de seu principal produto, o aumento das vendas deverá confirmar mais um sólido resultado para a Vale no 2T24, com crescimento em suas principais linhas financeiras.
Vale destacar que a Vale divulgará seus resultados do 2T24 na próxima semana, na quinta-feira, 25.
VALE3 pagará mais dividendos?
Com boa visibilidade de resultados, não somente para o 2T24 como para o restante do ano e longo prazo, a tendência é que a Vale mantenha seus bons pagamentos de dividendos.
A companhia utiliza uma parcela considerável de sua geração de caixa na distribuição de dividendos e em programas de recompra (outra forma de “provento”).
Sua política de proventos atual determina uma distribuição mínima de 30% de seu Ebitda ajustado menos investimento corrente.
Os pagamentos anuais são divididos em duas parcelas, sendo a primeira em setembro do ano corrente e a segunda em março do ano subsequente. Ou seja, em 2024,a Vale ainda realizará mais uma distribuição relevante aos seus acionistas.
Considerando os pagamentos dos últimos 12 meses, seu dividend yield atual está em cerca de 11% e, para os próximos anos, o mercado projeta rendimentos semelhantes – número bem acima do que consideramos como um “mínimo aceitável” (em torno de 6%).
Qual o futuro das ações da Vale?
Além do elevado rendimento via proventos, as ações da Vale ainda negociam por uma assimetria extremamente favorável.
Atualmente, a companhia negocia a um múltiplo P/L de apenas 7x e um EV/Ebitda de menos de 4x — ou seja, menos da metade do que a bolsa brasileira negocia historicamente.
Assim, comprar VALE3 no preço atual pode não somente proporcionar bons retornos de dividendos como potenciais ganhos de capital futuros.
Ações da Vale em 2024
Os múltiplos atrativos são apenas uma consequência dos resultados sólidos da companhia e do momento atual de suas ações.
No final do ano passado, seus papéis até se recuperaram e subiram +31% entre outubro e dezembro (acompanhando o preço do minério de ferro).
Contudo, as ações já acumulam queda de -16% em 2024, praticamente retomando os menores patamares de 2023 e voltando a abrir uma oportunidade para os investidores que buscavam abrir ou aumentar posição na mineradora.
É uma boa comprar ações da Vale?
Sendo assim, considerando todos os pontos mencionados acima, enxergamos um momento muito favorável para comprar as ações da Vale.
Minha recomendação é que compre VALE3 até o preço-teto de R$ 73,50.
Até esse preço, temos uma boa margem de segurança para aproveitar uma possível recuperação das ações e, principalmente, para recebermos um rendimento altamente satisfatório dos dividendos pagos pela companhia.
Viver de renda com investimentos
Essa é a meta do Nord Renda Permanente criado pela Nord. O combo reúne duas assinaturas com foco em renda passiva: Nord Dividendos e Nord FIIs.
No Nord Dividendos, adoramos renda extra pingando na conta de forma consistente, independentemente de qual seja o ativo de origem. Por isso, a Vale (VALE3) faz parte do nosso portfólio de indicações.
Nosso foco principal está nas ações e somos extremamente seletivos em nosso “stock picking”, sempre escolhendo empresas sustentáveis e com elevado histórico de execução e pagamento de proventos.
No Nord FIIs, o Marx Gonçalves recomenda 17 principais fundos imobiliários listados em Bolsa para compor a sua carteira de fundos imobiliários.
Desde a criação da carteira, em agosto de 2020, até junho deste ano, essa carteira Nord FIIs teve +30,64% de valorização. A título de comparação, no mesmo período, o IFIX, principal índice de FIIs da Bolsa, rendeu +20,52%.
