PETR4: Receita -15%, Ebitda -17% e Lucro -24%
Mas ninguém se importa com resultados. PETR4 anunciou o pagamento de R$ 13,45 bilhões em dividendos e o mercado espera (novos) dividendos extraordinários.
Um leitor nos enviou um e-mail com a seguinte mensagem: “Quem seguiu as recomendações de vocês ficou de fora da Petrobras (PETR4), um dos melhores investimentos de 2023/24”.
Na verdade, um dos melhores investimentos de 2023/24 foi Nvidia (NVDC34), que subiu +505%, contra +150% de PETR4 desde o início de 2023.
Mas quem seguiu as recomendações da Nord Research também ficou de fora de Americanas (AMER3 caiu -93%) e de Casas Bahia (BHIA caiu -89%) desde o início de 2023.
No entanto, investir olhando no retrovisor é um pouco fácil demais, não é mesmo? Vamos ao que interessa.
PETR4: Receita -15%, Ebitda -17% e Lucro -24%
A Petrobras apresentou números abaixo do esperado pelo mercado.
Segundo a estatal, o resultado foi afetado pelo aumento do custo de extração (lifting cost) e pelos baixos preços de derivados no mercado interno.
A questão é entender o quanto os resultados foram impactados pela política da empresa (e do governo) de não repassar os preços do petróleo.
É claro que a Petrobras não deixará isso claro, uma vez que pode sofrer processos de acionistas estrangeiros (ela negocia nos Estados Unidos), tal como ocorreu no governo Dilma Rousseff.
Há um mês, de acordo com a Abicom, os preços da gasolina estavam -19% abaixo da paridade de importação (R$ 0,66) e do diesel -13% abaixo (R$ 0,50).
Para o CBIE, a gasolina estava -24% abaixo e o diesel -9% abaixo.
Porém, ninguém se importa com isso. Todos querem saber mesmo são dos…
PETR4 dividendos de R$ 13,45 bilhões
Lindos dividendos. Quem comprar as ações da Petrobras até 11 de junho receberá dividendos e JPC de R$ 1,04 por ação ordinária ou preferencial, que serão pagos em duas parcelas: uma em 20 de agosto e outra em 20 de setembro de 2024.
Os dividendos já levam em consideração o valor de ações recompradas no 1T24 (R$ 1,1 bilhão).
Os pagamentos são inferiores aos R$ 26 bi do 1T23, bem como aos R$ 15 bi referentes ao resultado do 4T23.
No entanto, o mercado está sempre à espera de possíveis pagamentos de dividendos extraordinários.
Porém, parece que o dividend yield de 60% entre 2022 e 2023 não acontecerá mais. Os acionistas deverão se contentar com (ótimos) 13% de dividend yield ao ano.
O mercado espera que o dividend yield seja de 12% em 2024, 9% em 2025 e 8% em 2026.
Os R$ 13,45 bi anunciados também estão abaixo dos R$ 16,4 bi esperados e vão aumentar a tensão entre governo e acionistas sobre o pagamento de dividendos e a retenção para investir em energia verde.
A discussão em questão pode, inclusive, causar danos ao presidente atual da Petrobras, Jean Paul Prates.
Por que os dividendos são tão importantes?
Na dúvida, é melhor o dinheiro no seu bolso, certo?
Os analistas querem o máximo de dinheiro possível em seus bolsos para não dar a oportunidade do dinheiro ser investido em "novas Abreu e Lima" pela Petrobras.
Abreu e Lima é aquela refinaria que custou ao redor de R$ 22 bi e ainda não ficou pronta. A Petrobras anunciou recentemente que investirá mais R$ 8 bilhões para finalizar as obras.
A utilização da Petrobras como um instrumento de política energética do Brasil é preocupante para seus acionistas.
O foco será se a empresa pagará ou não dividendos extraordinários.
O futuro da PETRO: Margem Equatorial e dividendos
Me divirto criticando a Petrobras, mas, que fique claro, ela é um colosso.
Os ótimos resultados que a empresa apresenta hoje (gordos dividendos) são resultado das políticas acertadas que foram implementadas desde o governo Temer.
Principalmente: focar na extração de petróleo. Em um ciclo de preço de petróleo elevado, veja os resultados alcançados:
Lucro para cima, Ebitda para cima e dívida para baixo. Além disso, é claro que houve altos dividendos no período.
A Petrobras ainda terá um crescimento extraordinário explorando a margem Equatorial (novo pré-sal?). Os investimentos serão vultuosos, mas o retorno (a longo prazo) também deverá ser enorme.
A exploração de petróleo é tão lucrativa que até uma estatal com problemas de governança é queridinha pelos investidores.
Fico me perguntando se existe outra petroleira no Brasil que seja mais lucrativa que a Petrobras e que não tenha interferência do governo.
Você conhece alguma?
Por que eu não compro Petrobras?
O motivo pelo qual PRIO3 é melhor. É tão simples quanto isso.
A PRIO não é estatal (não é usada como ferramenta de governo), é mais lucrativa, cresce mais, é mais eficiente e é muito mais linda.
Ela não paga dividendos, pois reinveste em seu negócio para crescer mais a longo prazo. O resultado:
E, sim, nos últimos meses, com o risco fiscal cada dia maior, o mercado ficou super pessimista e vem buscando empresas que distribuem caixa (dividendos) no curto prazo.
Como PETR4 vem pagando dividendos elevados, as ações estão subindo muito mais que PRIO3.
PRIO não paga dividendos, pois investe em crescimento de produção:
- cresceu +45% no último ano.
- deverá crescer mais +40% com Wahoo sendo aprovado pelo Ibama.
- deverá crescer ainda mais com uma aquisição.
Se eu gosto de dividendos, eu compro PETR4?
Sinceramente, os dividendos e a alta das ações nos últimos anos não deverão acontecer mais.
Os dividendos caíram de 60% para 13%. E, sem crescimento de produção, os resultados de PETR4 dependem muito do preço do petróleo (que já está na máxima).
Hoje, a Vale (VALE3) paga os mesmos dividendos da Petrobras (PETR4) e o preço do minério está sofrendo com a bolha imobiliária chinesa.
Comprar VALE3, hoje, é comprar China. E a China está barata.
Além disso, VALE3 paga altos dividendos e, é claro, está presente no maravilhoso Nord Dividendos.
Quer dividendos? Junte-se a nós.