Índice de Inadimplência: por que é importante avaliar o NPL antes de investir
Descubra como o NPL (Non-Performing Loan) é um indicador essencial para avaliar a saúde financeira de empresas e instituições antes de investir.
Entender o conceito de NPL e como ele impacta o sistema financeiro é essencial para qualquer pessoa envolvida no mercado de crédito ou no setor financeiro.
Os empréstimos inadimplentes representam um desafio significativo para as instituições de crédito, afetando a liquidez, a rentabilidade até a estabilidade econômica em larga escala.
O que é NPL?
Um NPL (Non-Performing Loan), ou empréstimo inadimplente, refere-se a um crédito concedido por uma instituição financeira que não foi pago dentro do prazo acordado, geralmente 90 dias após a data de vencimento. A tradução literal seria algo como “um crédito que não performou”, ou seja, que não foi honrado.
Quando um empréstimo atinge esse status, ele é classificado como não produtivo e se torna uma preocupação significativa para o credor que, nesses casos, precisa considerar a possibilidade de não recuperar o valor total do empréstimo, o que pode levar a perdas financeiras.
Os NPLs podem surgir em vários tipos de crédito, como empréstimos pessoais, hipotecas, financiamentos de veículos e até empréstimos corporativos.
Independentemente do tipo, a inadimplência sinaliza uma falha no cumprimento das obrigações financeiras, o que pode refletir uma série de problemas subjacentes, tanto para o devedor quanto para o credor — e até mesmo o investidor.
O que leva uma empresa a ter alto índice de inadimplência?
Diversos fatores podem levar uma companhia a registrar um alto índice de inadimplência, refletido no aumento de seus NPLs. Em geral, essas causas podem ser divididas em questões macroeconômicas, setoriais e específicas da empresa.
Condições macroeconômicas desfavoráveis
A economia desempenha um papel essencial no desempenho financeiro das empresas. Durante períodos de recessão econômica, aumento do desemprego, ou alta inflação, a capacidade dos consumidores e companhias de honrarem suas dívidas tende a diminuir.
Isso, por sua vez, leva a um aumento nos níveis de inadimplência. Além disso, mudanças nas políticas monetárias, como elevação das taxas de juros, podem encarecer o crédito, tornando mais difícil para os devedores cumprirem suas obrigações financeiras.
Problemas setoriais
Alguns mercados são mais vulneráveis a crises específicas que podem impactar a capacidade de pagamento de suas empresas. Por exemplo, setores altamente cíclicos, como o imobiliário ou de commodities, podem experimentar altos índices de NPLs durante períodos de queda nos preços ou demanda.
Da mesma forma, empresas em setores que enfrentam mudanças tecnológicas rápidas ou disrupções, como o varejo ou telecomunicações, podem ver um aumento na inadimplência devido à perda de competitividade ou mudanças nas preferências do consumidor.
Gestão ineficiente do crédito
A política de crédito de uma empresa tem um impacto direto em seu NPL. Companhias que adotam políticas de crédito muito agressivas, concedendo empréstimos a clientes com baixo histórico de crédito ou sem garantias adequadas, correm maior risco de enfrentar questões de inadimplência.
Falhas nos processos de avaliação de crédito, como a falta de análises robustas sobre a capacidade de pagamento dos clientes, também podem resultar em uma carteira de crédito mais vulnerável.
Fraquezas internas na gestão
Empresas que enfrentam problemas internos, como má gestão financeira, falta de controle sobre fluxo de caixa, ou práticas contábeis inadequadas, são mais propensas a enfrentar altos índices de inadimplência.
Além disso, falhas na gestão de risco, como a falta de diversificação da carteira de crédito, podem aumentar a exposição a inadimplências em caso de choque econômico ou setorial.
Condições de mercado e competição
Em mercados altamente competitivos, empresas podem sentir-se pressionadas a flexibilizar seus critérios de crédito para ganhar ou manter participação de mercado.
No entanto, isso pode levar à concessão de crédito a clientes que não têm condições adequadas de pagamento, aumentando o risco de inadimplência.
Além disso, mudanças abruptas no mercado, como a entrada de novos concorrentes ou inovações tecnológicas, podem prejudicar a rentabilidade e a capacidade de pagamento de empresas que não conseguem se adaptar rapidamente.
Eventos extraordinários
Situações como pandemias, desastres naturais, ou crises políticas podem impactar gravemente a economia e as operações das empresas, levando a um aumento do NPL. Esses eventos geralmente são imprevisíveis e podem causar uma ruptura significativa nas receitas das companhias, impactando negativamente a sua capacidade de honrar compromissos financeiros.
Como o NPL afeta o sistema financeiro?
O Non-Performing Loan tem um impacto profundo no sistema financeiro e na economia em geral.
Quando o número de empréstimos inadimplentes em uma instituição financeira aumenta, isso pode sinalizar problemas na gestão de riscos e na qualidade do portfólio de crédito da instituição. A alta taxa de NPLs pode resultar em várias consequências negativas para os bancos e outras entidades de crédito, entre elas:
- redução da liquidez: a inadimplência alta obriga os bancos a manterem reservas de capital maiores para cobrir possíveis perdas, reduzindo a liquidez disponível para conceder novos empréstimos. Isso pode levar a uma restrição no crédito disponível no mercado, o que, por sua vez, afeta o crescimento econômico;
- aumento do custo do crédito: com o risco percebido mais elevado devido à alta inadimplência, as instituições financeiras podem elevar as taxas de juros cobradas em novos empréstimos para compensar o risco adicional. Isso torna o crédito mais caro para os consumidores e empresas, impactando negativamente o consumo e os investimentos;
- Impacto na rentabilidade: os NPLs afetam diretamente a rentabilidade das companhias. Além de diminuir a receita proveniente dos juros, as perdas com empréstimos inadimplentes reduzem os lucros e podem levar a uma deterioração da confiança dos investidores na instituição;
- instabilidade no sistema financeiro: se a inadimplência se espalhar por várias instituições, pode haver um risco sistêmico para o sistema financeiro. Bancos com altos índices de NPLs podem enfrentar dificuldades para manter sua operação, o que pode levar a falências e, em casos extremos, a crises financeiras.
Utilizando um exemplo da realidade, o Nubank (ROXO34) apresentou resultados trimestrais ao longo do tempo com uma alta inadimplência, o que implicou em uma situação de grande desconfiança por parte dos investidores. A NPL+90 dias da companhia chegou a alcançar altos 7%.
A critério de comparação, um dos maiores bancos da América Latina, Itaú Unibanco (ITUB3), possui esse indicador abaixo dos 3%.
Relação entre NPL e PDD
A relação entre NPL (Non-Performing Loans, ou Empréstimos Não Performantes) e PDD (Provisão para Devedores Duvidosos) é fundamental no contexto bancário e financeiro, especialmente na gestão de risco de crédito.
Recapitulando o conceito de NPL: refere-se a empréstimos ou créditos concedidos por instituições financeiras que estão em atraso, ou seja, cujo pagamento de principal ou juros está vencido há um certo período, geralmente 90 dias ou mais. Esses empréstimos são considerados de alto risco, pois há uma alta probabilidade de inadimplência.
Já a PDD (Provisão para Devedores Duvidosos) é uma reserva financeira que as instituições bancárias fazem para cobrir possíveis perdas decorrentes da inadimplência de empréstimos. A PDD é contabilizada como uma despesa no balanço da instituição e serve para mitigar o impacto financeiro de créditos que podem não ser recuperados.
Se uma instituição financeira entende que a NPL está aumentando gradativamente, as provisões também são elevadas para garantir uma proteção no futuro contra os riscos de inadimplência. É uma medida bastante eficiente na gestão de riscos.
As provisões impactam os resultados no curto prazo já que são despesas que reduzem o lucro líquido das companhias. Caso os créditos sejam recebidos e as provisões não utilizadas, as mesmas são revertidas e retornam ao resultado, gerando um aumento no lucro líquido.
Seguindo o mesmo exemplo do Nubank, uma das preocupações do mercado com a companhia foi o índice NPL +90 dias em alta, e as provisões (PDD) caindo, o que eleva o risco da instituição.
Relação entre NPLs e Ebitda
O Ebitda (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization) é um indicador amplamente utilizado para medir a lucratividade operacional de uma empresa, excluindo os efeitos de itens não operacionais.
A relação entre NPLs e Ebitda é importante porque a inadimplência elevada pode ser um sinal de que as empresas estão enfrentando dificuldades financeiras, o que pode reduzir sua capacidade de gerar caixa.
Quando uma companhia não consegue honrar seus compromissos financeiros, isso pode levar a um aumento nos NPLs, especialmente se tiver contraído empréstimos junto a instituições financeiras.
A alta inadimplência pode indicar que a empresa está enfrentando problemas operacionais ou de mercado, o que pode resultar em um Ebitda menor. Esse indicador reduzido pode, por sua vez, afetar negativamente a avaliação da empresa e sua capacidade de atrair investimentos ou financiar suas operações.
Por que é importante avaliar o NLP antes de investir?
O Non-Performing Loan é um indicador crítico para avaliar a saúde financeira de um banco ou uma fintech, especialmente no que diz respeito à sua capacidade de honrar dívidas e gerir riscos, como mencionado.
Um NPL elevado pode sinalizar diversos problemas que afetam diretamente a decisão de investimento, mas também pode apresentar oportunidades para compras futuras:
- impacto na rentabilidade: empresas com elevados índices de NPL tendem a ter sua rentabilidade comprometida, pois necessitam aumentar suas provisões para cobrir as possíveis perdas. Isso reduz os lucros disponíveis para distribuição aos acionistas e pode diminuir o valor das ações. Assim, com menor retorno, o investimento torna-se menos atraente;
- sinal de problemas sistêmicos: em setores específicos, como o bancário, um alto NPL pode ser um indicativo de problemas sistêmicos mais amplos, como uma economia enfraquecida ou uma bolha de crédito. Se muitas instituições financeiras em um país ou setor apresentam altos índices de NPL, isso pode indicar uma crise iminente, o que poderia levar a uma desvalorização acentuada dos ativos e aumentar a volatilidade do mercado. Investidores devem estar atentos a essas dinâmicas, pois o risco sistêmico pode afetar todo o portfólio;
- oportunidades de compra: por outro lado, em alguns casos, um alto NPL pode representar uma oportunidade de investimento. Se a empresa está implementando medidas eficazes para reduzir seu NPL, como a reestruturação de dívidas ou a venda de carteiras de créditos inadimplentes, isso pode sinalizar uma recuperação futura. Investidores que entrarem nesse momento podem se beneficiar de uma possível valorização das ações à medida que a empresa melhora sua posição financeira;
- comparação com concorrentes: investidores também devem comparar o NPL de uma empresa com o de seus concorrentes para entender melhor o posicionamento relativo no mercado. Se uma companhia possui um NPL significativamente mais alto do que seus pares, isso pode indicar uma gestão menos eficiente ou um modelo de negócios mais arriscado. Por outro lado, um NPL menor pode ser um sinal de que a empresa está melhor preparada para enfrentar adversidades econômicas.
Como as empresas podem gerenciar os NPLs?
Gerenciar NPLs de forma eficaz é essencial para minimizar as perdas e manter a estabilidade financeira das instituições de crédito. Algumas das estratégias que os bancos e outras instituições financeiras adotam incluem:
- renegociação de dívidas: em alguns casos, os bancos podem optar por renegociar os termos do empréstimo com o devedor, ajustando prazos,
- venda de carteiras de NPLs: bancos podem vender suas carteiras de NPLs para empresas especializadas em recuperação de crédito. Essas companhias compram os créditos inadimplentes com desconto e tentam recuperar o máximo possível do valor devido;
- reestruturação de crédito: reestruturar o crédito pode envolver a consolidação de várias dívidas em um único empréstimo, com condições mais favoráveis para o devedor. Isso pode ajudar a reduzir o nível de inadimplência e melhorar a saúde financeira do banco;
- provisões para perdas: as instituições financeiras também devem manter provisões adequadas para cobrir as possíveis perdas decorrentes dos NPLs. Essas provisões ajudam a garantir que o banco permaneça solvente, mesmo em caso de grandes volumes de inadimplência.
Como foi possível perceber ao longo do conteúdo, o NPL é um indicador essencial que não só revela a saúde financeira atual de uma empresa, mas também oferece insights sobre seu potencial de risco e retorno futuro. Investidores devem considerar o NPL como parte de sua análise fundamentalista ao decidir onde alocar seu capital.