Lucro da Marfrig (MRFG3) sobe +21.715% no 4T24. É hora de investir no frigorífico?
Resultado no período foi impulsionado por venda de ativos
A Marfrig (MRFG3) apresentou um crescimento expressivo no 4T24, com Receita Líquida de R$ 41,3 bilhões (+22,1% vs. 4T23), Ebitda ajustado de R$ 3,7 bilhões (+37,1%) e margem Ebitda de 9,1% (+1 p.p.). O grande destaque foi o Lucro Líquido de R$ 2,6 bilhões, revertendo o pequeno lucro de R$ 12 milhões no 4T23 (+21.714,7%).
Principais destaques da Marfrig no 4T24
- Forte crescimento da Receita Líquida (+22,1%), impulsionado pela BRF e operação da América do Sul.
- Expansão da margem Ebitda (+1 p.p.), com destaque para a BRF.
- Lucro líquido expressivo devido ao ganho de capital com a venda de ativos na América do Sul.
- Queda da alavancagem para 2,8x Dívida Líquida/Ebitda (vs. 3,0x no 3T24).
- Geração de caixa sólida, com fluxo de caixa operacional de R$ 4,4 bilhões.
- Distribuição de R$ 2,5 bilhões em dividendos e R$ 1,1 bilhão em JCP para BRF.
Margem Ebitda em alta e lucro expressivo
A receita consolidada de R$ 41,3 bilhões (+22,1%) foi impulsionada pelo desempenho da BRF (+21,4%) e pela América do Sul (+18,9%). O mercado interno representou 62% do volume total da América do Sul, e as exportações 51% da receita, com destaque para China e Hong Kong (52%).
O Ebitda ajustado subiu +37,1%, atingindo R$ 3,7 bilhões, com destaque para a BRF, que representou 74% do Ebitda consolidado e teve um crescimento de 50,4%. A operação da América do Norte, por outro lado, viu seu Ebitda cair -22,2% devido ao aumento do custo da matéria-prima.
O lucro líquido foi de R$ 2,6 bilhões (+21.714,7%), impulsionado pelo ganho de capital com a venda de ativos na América do Sul. Sem esse efeito, a operação teve um desempenho positivo, mas com pressões no resultado financeiro.
Por fim, a Marfrig encerrou o trimestre com uma posição de caixa de R$ 22,6 bilhões, enquanto sua dívida líquida ficou em R$ 38,3 bilhões (praticamente estável em relação ao 3T24). Assim (e considerando o crescimento do Ebitda), sua alavancagem (dívida líquida/Ebitda) caiu para 2,8x (vs. 3,0x no 3T24 e 3,71x no 4T23).
Quais as perspectivas para a Marfrig em 2025?
Os números do 4T24 da Marfrig foram sólidos, com crescimento forte na receita e reversão do prejuízo. O principal destaque foi a BRF, que demonstrou margens robustas e impulsionou os resultados.
A redução da alavancagem e o pagamento expressivo de dividendos reforçam a atratividade do papel. No entanto, os desafios na operação da América do Norte e a exposição cambial seguem como pontos de atenção.
Apesar dos pontos de atenção, as perspectivas seguem positivas para 2025, em especial por quatro motivos principais:
- Venda de ativos na América do Sul concluída, reduzindo exposição ao setor bovino e focando em produtos de maior valor agregado.
- BRF segue sendo o motor de crescimento, com margens mais elevadas e perspectiva de continuidade na distribuição de proventos.
- Possível melhoria na operação América do Norte se o custo do gado nos EUA se estabilizar.
- Processo de venda de ativos no Uruguai ainda pendente de aprovação, o que pode resultar em mais desalavancagem e entrada de recursos.
Forte geração de caixa e dividendos robustos
No 4T24, a Marfrig realizou o pagamento de R$ 3,1 bilhões em proventos, sendo R$ 2,5 bilhões em dividendos para os acionistas da Marfrig e R$ 635 milhões referente a parcela destinada aos minoritários da BRF.
Ainda no trimestre, o frigorífico recomprou, por meio dos programas abertos, R$ 544 milhões em ações, sendo R$ 100 milhões na Marfrig e R$ 444 milhões na BRF.
Qual o dividend yield da Marfrig?
O dividend yield dos últimos 12 meses é de 19,36%.
Vale a pena comprar a ação da Marfrig após o 4T24?
Apesar de perspectivas melhores para a Marfrig, as altas recentes das ações da companhia reduziram a atratividade em seu investimento. No momento, não temos recomendação de compra para MRFG3.
Para investir nas ações da Marfrig é necessário ter uma conta em uma corretora de valores. A empresa é negociada na B3 sob o ticker MRFG3.
Reiteramos que, no momento, não temos recomendação de compra para as ações da companhia.