Ações da Lojas Renner (LREN3) derretem após 4T24. Veja onde a varejista deixou a desejar
Lucro da Lojas Renner caiu -7,5% no 4T24; em bases comparáveis, o resultado cresceu cerca de +30%
As ações da Lojas Renner (LREN3) caem mais de -10% nesta sexta-feira, 21, na esteira dos resultados do quarto trimestre de 2024. Por volta das 15h21, as ações da Renner operavam em queda de 11,67%, a R$ 12,11. No mesmo horário, o Ibovespa caía 0,43%, aos 127.052 pontos.
Veja onde a varejista deixou a desejar e a nossa recomendação para o papel.
Os números da Lojas Renner no quarto trimestre de 2024
No 4T24, a Renner continuou entregando um bom crescimento em sua receita, que apresentou uma expansão de +10%, fruto do crescimento de +9% na Renner, +19% na Youcom e +12% na Camicado.
Vale destacar que, com maior flexibilidade e agilidade, as vendas nas mesmas lojas (SSS) cresceram +9% e a receita por m2 também cresceu +9%, demonstrando que a implementação do novo CD e de mais tecnologia estão aumentando a produtividade.
O lucro bruto cresceu +9%, com margem bruta de 55,8%, leve contração de -0,1 p.p., mesmo com a variação cambial negativa (aumento de custos não repassado para os preços) e um impacto de -0,3 p.p. na margem (sem efeito caixa) por conta de maiores ajustes a valor presente sobre as vendas parcelas (alta do juro no período). Esse desempenho evidencia que as reduções nos prazos médios de estoques e nos níveis de remarcações estão de fato levando a uma evolução na rentabilidade.
A empresa continuou entregando alavancagem operacional, com as despesas administrativas subindo apenas +3% e as despesas com vendas crescendo +8,5%.
Contudo, houve um aumento significativo no programa de participação dos resultados (a companhia atingiu as metas em 2024 e não havia atingido boa parte delas em 2023) e menores montantes em recuperação de créditos fiscais. Por conta disso, o Ebitda da operação de varejo caiu -4%, mas com uma significativa melhora na Realize (serviços financeiros), o Ebitda total da companhia cresceu +2% (margem de 24,5%, -2 p.p.).
Com seu resultado financeiro impactado negativamente por menores rendimentos dos juros sobre os créditos tributários recuperados no 4T23 e também por conta de baixas nos ativos fixos (R$ 133,5 milhões), o lucro da companhia caiu -7,5% (margem de 11,7%, -2,1 p.p.). Entretanto, em bases comparáveis, o resultado cresceu cerca de +30%.
A empresa investiu R$ 283 milhões no trimestre (-13,5%), mas em função da otimização do seu capital de giro, entregou uma geração de caixa livre recorde de R$ 613 milhões (+45%), encerrando o ano com um caixa líquido de R$ 1,8 bilhão (+55%).
Quais as perspectivas para o Lojas Renner em 2025?
Apesar de ter sido um trimestre com números bastante poluídos, a análise dos resultados em bases comparáveis e do consolidado do ano (receita +8%, lucro +23% e ROIC de 12%, +1,7 p.p.) deixam claro que a Renner entrou em uma nova fase de resultados, com crescimento de vendas, expansão de margem bruta, alavancagem operacional e resultados robustos na Realize.
Em 2024, a companhia encerrou o ciclo de investimentos mais significativo de sua história, no qual ampliou ainda mais suas vantagens competitivas com grandes avanços em logística e tecnologia.
A operação das lojas físicas já foi transferida para o novo Centro de Distribuição e a migração final do e-commerce iniciou-se em janeiro, com previsão de conclusão para o 2T25, quando a empresa passará a ter de fato uma operação 100% integrada.
Com um modelo ainda mais ágil, preciso, flexível e integrado, a empresa entra em uma nova fase na qual pretende continuar crescendo acima do mercado (também com aumento de preços, ainda que abaixo da inflação, mas não só em volumes, como em 2024), expandindo sua rentabilidade/geração de caixa e livre para direcionar seus investimentos ao seu plano de expansão.
A Renner vai voltar a acelerar seus investimentos em 2025, com um capex projetado de R$ 850 milhões (vs. R$ 662 milhões em 2024), destinado principalmente a remodelações e abertura de novas lojas.
A nova meta da Lojas Renner é abrir entre 25 e 35 novas lojas neste ano e este será basicamente o crescimento líquido do parque de lojas, tendo em vista que nos últimos 2 anos a empresa já encerrou as lojas que precisava para otimizar sua operação.
Mesmo com tudo isto, a Renner ainda desembolsou R$ 790 milhões para remunerar seus acionistas com JCP em 2024 e aproveitou a divulgação do 4T24 para anunciar um programa de recompra de 75 milhões de ações (7% do free float, quase R$ 1 bilhão nos preços atuais), reforçando a visão de que o preço de suas ações não reflete o que a companhia está entregando e seu potencial futuro.
Dividendos e JCP de LREN3
O Lojas Renner divulgou o pagamento de R$ 179 milhões em JCP no 4T24, com pagamento efetuado em janeiro de 2025.
Qual o dividend yield de LREN3?
O dividend yield dos últimos 12 meses é de 4,4%.
Sobre o Lojas Renner
A Lojas Renner é o ecossistema líder no varejo de moda nacional, conectado aos clientes por meio de canais digitais e 675 lojas no Brasil, Argentina e Uruguai. Dona das marcas Renner, Camicado, Youcom, Ashua, Realize CFI e Repassa.
Recomendação para Lojas Renner (LREN3)
Negociando a apenas 5,5x Ebitda, LREN3 continua sendo uma ótima oportunidade. Mesmo em um cenário de alta dos juros e de redução na atividade econômica, a companhia está muito bem posicionada (operacional e financeiramente) para atuar de forma contracíclica e acelerar ainda mais seu ganho de market share.
Como faço para comprar ações do Lojas Renner?
Para investir nas ações do Lojas Renner é necessário ter uma conta em uma corretora de valores. A empresa é negociada na B3 sob o ticker LREN3.