KEPL3 vale a pena após queda no lucro?
No 4T23, a receita da Kepler Weber ficou estável, o Ebitda reportou uma queda de -25% e o lucro -21%. Veja se vale a pena comprar KEPL3
A Kepler Weber (KEPL3) reportou receita estável no quarto trimestre de 2023 (4T23). O Ebitda caiu -25% e o lucro recuou -21% na comparação com o 4T22.
No ano de 2023, a companhia registrou uma queda de -17% na receita e de -42% no Ebitda e no lucro na comparação com o ano anterior.
Desempenho por unidade de negócio
2023 foi um ano desafiador no agro, principalmente para o segmento Fazendas (produtor rural). Além da queda das commodities, os produtores ainda conviveram com juros elevados, interrupções nas linhas do Plano Safra e incertezas sobre com o novo governo.
Superando alguns desses desafios ao longo do ano passado, o 4T23 do segmento Fazendas foi de receitas estáveis na comparação com o 4T22 e -26% menor comparado ao ano de 2022.
Diante desse ambiente mais desfavorável em 2023, a Kepler aumentou seus esforços no segmento Agroindústrias, pela sua menor sensibilidade aos preços das commodities. No 4T23, a receita do segmento reportou uma queda de -4% e de -25% na comparação com 2022.
Portos e Terminais foi um dos destaques positivos, com crescimento de +6% na receita vs o 4T22 e +91% na comparação ano a ano. O segmento tem por característica grandes projetos, mas que não possuem grande recorrência devido a sua alta complexidade.
Reposição e Serviço (R&S) foi mais uma vez positivo, reportando um crescimento de +33% comparado ao 4T22 e de +28% contra 2022. Pela recorrência das receitas, a Kepler vem investindo e aumentando a representatividade do segmento nas receitas totais.
A aquisição da Procer, empresa de tecnologia e softwares para gestão de armazenagem, ajudou a impulsionar as receitas do segmento de R&S.
Segundo melhor ano da história
Refletindo a recuperação de Fazendas e Agroindústrias, e o bom desempenho de Portos e Terminais e R&S, a Kepler Weber conseguiu manter o mesmo patamar de receita do 4T22.
Por outro lado, tivemos um aumento de +11% dos custos na comparação com o 4T22, devido aos maiores volumes de projetos.
Por outro lado, em 2023, os custos tiveram uma queda de -8% refletindo os melhores preços dos insumos, principalmente o aço, principal matéria-prima da Kepler Weber.
Isso, aliado às maiores despesas, resultou numa queda de -25% do Ebitda em relação ao 4T22 e de -42% versus 2022.
Já o lucro líquido encerrou o 4T23 com uma queda de -21% e de -42%, refletindo o resultado financeiro positivo.
Com caixa líquido e conseguindo manter sua lucratividade e rentabilidade, a Kepler entregou um fluxo de caixa livre de R$ 206 milhões em 2023.
KEPL3 vale a pena?
Após o segundo melhor ano da sua história, a Kepler entra em 2024 focada em entregar um ano um pouco melhor.
A companhia reforçou que sua carteira de pedidos na virada de 2023-2024 foi melhor do que na virada de 22-23, o que deve proporcionar um primeiro semestre um pouco melhor do que vimos ano passado.
Com o ciclo de queda de juros, a Kepler segue colocando mais esforços em Agroindústrias.
Além disso, com o seu balanço saudável, a empresa continua avaliando oportunidades de M&A.
Apesar de sermos uma potencial do agro mundial, ainda convivemos com um déficit de armazenagem relevante. Com mais de 30% do mercado nas mãos, a Kepler quer aproveitar esse potencial nos próximos anos.
Gerando caixa, líder de mercado e negociando a 4,5x Ebitda e 7x lucros, mantemos recomendação de Compra para KEPL3.