Jolts: Mercado de trabalho desacelera nos EUA
Jolts vem mais fraco que o esperado em fevereiro, mas longe de apontar uma possível recessão
Os dados do Job Openings and Labor Turnover Survey (Jolts) mostraram que o número de vagas em aberto nos Estados Unidos ficou em 7,57 milhões em fevereiro, abaixo das expectativas de 7,66 milhões, ante 7,76 milhões no mês anterior.
Essa queda no número de vagas em relação a janeiro veio pelo setor privado, que registrou uma redução de 193 mil vagas, para 6,67 milhões, enquanto as vagas públicas (government) reduziu apenas 1 mil, para 901 mil vagas. Essa queda do número de vagas em aberto no setor privado veio especialmente pelos setores de comércio por atacado e comércio varejista.
Outro ponto a ser acompanhado é o número de vagas em aberto para cada desempregado, que voltou a cair, de 1,13 para 1,07, abaixo do auge de 2,0 em 2022 e do patamar pré-pandemia de 1,22.
Diante da discussão de possível recessão nos EUA, vale notar no gráfico abaixo que os EUA nunca entrou em recessão quando a taxa de desemprego (linha verde) está abaixo da taxa de vagas em aberto (linha preta, que representa o número de vagas em relação ao total do mercado de trabalho), como está nesse momento.
A linha preta acima da verde representa que há mais vagas do que desempregados, tendo menos mão de obra disponível, ou seja, não sendo um problema de demanda por mão de obra.
No geral, não foi um dado que mudou a nossa leitura em relação à dinâmica da economia americana. Não vemos uma recessão acontecendo, diante de uma economia que vem desacelerando gradualmente, mas ainda se mostra forte.
Apesar disso, também entendemos que devemos seguir acompanhando as discussões sobre as medidas de tarifas de importação e políticas de imigração a serem implementadas por Trump, que vem gerando um cenário de incertezas.
O mercado de trabalho ainda se mostra resiliente, assim como os dados de inflação ainda refletem pontos de atenção, o que nos faz acreditar que o Fed ainda não precisa ter pressa para cortar juros.
O que é Jolts?
O Jolts é uma pesquisa mensal realizada pelo Bureau of Labor Statistics com o objetivo de medir as vagas de emprego em aberto, contratações e demissões (voluntárias ou não). A base de dados para os cálculos conta com mais de 20 mil empresas.
Como o relatório de emprego Jolts afeta os juros nos EUA?
Apesar do número mais forte que o esperado, na minha leitura, não é uma informação que traz preocupações para o quadro inflacionário.
Ao mesmo tempo, nos mostra que o processo de desaquecimento da economia vem acontecendo de forma gradual, ainda não trazendo sinais de que os Estados Unidos estão entrando em recessão. Por outro lado, devemos seguir acompanhando atentamente.
Para a próxima reunião do Federal Reserve, o mercado coloca uma probabilidade de 61,3% de corte de 25 pontos.
