Invista como Howard Marks e Warren Buffett
Mergulhe no entendimento dos negócios que você vai investir, mantenha a consistência de aportes e visualize o crescimento das empresas. Busque o profissionalismo de ser um amador de longo prazo.
Seja um pouco melhor do que a média
Em seu último memorando publicado, Howard Marks, fundador da Oaktree Capital Management e autor de livros excelentes como “Dominando o ciclo de mercado” e “O mais importante para o investidor”, compartilhou uma valiosa visão sobre estratégias de investimento, destacando a importância do controle de risco e da busca por retornos consistentes nos mercados financeiros.
De acordo com sua filosofia de investimento depois de 33 anos de experiência no mercado e com um histórico de +19% ao ano em seus fundos, Marks entendeu que alguns pontos eram cruciais:
- ser menos propenso a se envolver com a volatilidade extrema;
- reduzir a probabilidade de produzir enormes perdas que não possam ser recuperadas;
- e o mais importante: focar mais na probabilidade de funcionar (dado o fato de que todos nós somos apenas humanos).
Com o tempo, Marks percebeu que ao evitar grandes perdas e anos de baixo desempenho, os gestores que tinham sucesso se destacavam por conta própria. Nunca estavam no topo do ranking de desempenho, mas traziam ganhos consistentes aos seus investidores.
Isso o levou a adotar a ideia de que minimizar perdas é fundamental para o sucesso a longo prazo nos investimentos.
No final, ficar um pouco acima da média (sem almejar o topo) e minimizar as perdas é fundamental para o sucesso a longo prazo nos investimentos.
“Se evitarmos os perdedores, os vencedores cuidarão de si mesmos.” — Oaktree Capital Management
Você teria disposição para ficar entre os 5% melhores investidores do mundo sabendo que em muitos momentos você estaria entre os 5% piores?
Na teoria, é maravilhoso e fácil de pensar isso, contudo, na prática, poucos estão dispostos a arriscar tanto.
De qualquer modo, não é necessário arriscar muito. Basta fazer o básico.
No tênis profissional, o que define o vencedor da partida é a forma como ele joga agressivamente, repertório de jogadas, além de uma resiliência surreal, como vimos recentemente na final do US Open, com Novak Djokovic.
Nos investimentos, ser altamente agressivo pode compensar no longo prazo, mas certamente ser consistente, não ocasionar erros forçados e saber se posicionar a favor dos fundamentos, na hora de investir, é muito mais interessante.
Talvez muito mais João Fonseca, nosso tenista brasileiro muito jovem, ganhando destaque na mídia, e menos Alcaraz e Djokovic.
O jogo dos investimentos é mais parecido com os primeiros passos de um tenista e menos com o seu amadurecimento na carreira.
Como é a teoria na prática?
Na prática, evitar mercados voláteis para o investidor poderá ser um erro enorme, dado que os investimentos são feitos com uma frequência recorrente e que esse “montante” em 5, 10, 15 anos terá sido uma composição de aportes distintos. Logo, entendemos que a volatilidade não é risco, mas sim uma oportunidade para se posicionar.
Aqui, o princípio é semelhante ao “Dollar Cost Averaging”, que consiste, basicamente, em investir regularmente, independentemente do preço das ações; você maximiza suas chances de pegar preço médio mais baixo ao longo tempo, já que não sabemos nunca para onde o mercado vai, mas sabemos que ele não se move em apenas uma única direção no tempo.
Além disso, o maior risco, para nós, é não entender o que está comprando. Não entender o que a empresa faz, como ganha dinheiro, quais são os riscos, e o principal: como é precificada perante os resultados/riscos e visibilidade de resultados futuros?
Ao entender os negócios, o investidor reduz a probabilidade de perdas, embora nunca esteja blindado 100%.
Uma lição importante para qualquer investidor de Bolsa é saber a hora de sair. Se a tese se concretizou, mudou os rumos e perdeu fundamento, se encontrou algo melhor, é hora de dar tchau e partir para outra, mesmo com prejuízo.
Buffett e Marks são tenistas amadores
Um dos ensinamentos mais valiosos de Warren Buffett, investidor de valor focado no longo prazo e responsável pela gestão de mais de 115 bilhões de dólares, é a humildade.
Compreender que o investidor não será capaz de saber tudo sobre as empresas e calcular os riscos assumindo seus “pontos invisíveis”.
Com humildade, bom uso da volatilidade e consistência, Buffett prova que os pontos-chave para o sucesso em ações são esses.
Aos 89 anos (Buffett tem 93 atualmente), ele acumulou um patrimônio líquido enorme, mas sua riqueza foi multiplicada ao longo dos anos, favorecida pelo tempo e pelos aportes frequentes.
Howard Marks também comentou, em sua carta, sobre o "alpha" que os investidores buscam em suas carteiras, que representa a habilidade de alguns investidores de obter retornos sem assumir completamente os riscos associados.
Investidores com alpha podem modificar a distribuição de probabilidades dos resultados, tornando-a assimétrica, de forma a reduzir o risco enquanto mantêm ou aumentam o potencial de retorno.
Buscamos sempre atuar com assimetria, como os nossos maiores investidores fazem.
Seja um tenista amador nos investimentos
Seremos eternamente tenistas amadores.
Entendemos que o mercado é soberano e que buscamos apenas ter a consistência de aportes. Não sabemos para onde o mercado vai nem pretendemos saber.
Preferimos sempre mergulhar no entendimento dos negócios que vamos investir, manter a consistência de aportes e visualizar o crescimento das empresas, que acompanha seus resultados no longo prazo.
Dentro da carteira do Nord Ações, é exatamente assim que agimos, o que tem nos proporcionado um track record vencedor com os ajustes e boa seleção da carteira ao longo do tempo, 5x acima do Ibovespa desde o início.
Dentro da carteira de Renda fixa da Marilia (mestra em macroeconomia e tenista na vida real também rs), são as assimetrias que permitem que ela entregue rentabilidade acima do CDI, um índice extremamente alto no Brasil, assim como permitiram que ela acertasse o seu famoso call spread, com ganhos acima de +400% aos seus assinantes.
Busque assimetrias, busque o profissionalismo de ser um amador de longo prazo.