OPINIÃO: Lula não se importa com a economia, só com as eleições
O governo destrói a economia para salvar sua popularidade e o mercado perdeu a confiança em Lula 3.
Juro que cansei de falar (e ler) sobre política. Mas podemos simplesmente ignorar a alta do dólar, a queda da Bolsa e a alta dos juros desde a semana passada?
Olhando para os fundamentos da economia brasileira, é impossível explicar os movimentos dos ativos locais. Mas, olhando o histórico do Brasil, com o governo Dilma e o populismo, é fácil.
Vamos aos fatos.
Por que Lula não se importa com a economia?
O anúncio de um suposto corte de gastos na semana passada virou palanque político para o anúncio de isenção de impostos para quem ganha abaixo de R$ 5 mil mensais.
Afinal, Lula tem votos na parcela da população que ganha até dois salários mínimos, mas essa aprovação caiu muito na população que ganha acima desse valor.
Para compensar a perda de arrecadação, o governo inventou um “imposto mínimo” de 10% para quem ganha mais de R$ 50 mil (mas o gasto subirá R$ 70 bilhões e a arrecadação R$ 30 bilhões).
Corte de gastos? Nenhum, apenas anúncio de controle no crescimento de gastos, estimativas otimistas demais nas receitas e subavaliadas nas despesas.
O mercado entendeu o recado: f*da-se a economia, o foco é nas eleições de 2026.
O Brasil caminha para outra crise da Dilma?
Sim. A maior crise da história do Brasil (no governo Dilma) aconteceu quando o Banco Central subiu os juros, a economia desacelerou e a receita fiscal caiu.
No Brasil, é impossível cortar gastos (foi comprovado semana passada). Então, se as receitas caem, o gasto não cai, a dívida começa a subir forte e entramos em crise.
Diante deste imbróglio, a inflação está subindo, o dólar está a R$ 6,06 e a economia está crescendo mais de 3%. O Banco Central terá que subir (muito) os juros.
O Brasil é uma bomba-relógio.
O Brasil vai explodir?
É altamente provável, se não mudarmos a dinâmica dos gastos. O dólar acima de R$ 6, os juros prefixados a 14% e os títulos IPCA+ pagando 7% precificam uma crise.
Fica bem claro olhando o gráfico acima. O mercado viu o governo Dilma e, dessa vez, antecipou grande parte do movimento.
E agora o mais importante: o que fazer com o seu dinheiro?
Onde investir: dólar, CDI ou Bolsa?
Importante dizer: se você acha que o Lula ganha as eleições em 2026, compre dólar com todo o seu patrimônio (ações de boas empresas e títulos com altos rendimentos em dólar).
É bastante improvável que um Lula pós-2026 tenha coragem política para tomar as decisões que deveria tomar agora.
Achei muito bom o que aconteceu na semana passada. Caíram as máscaras e ficou claro para todo o Brasil que este governo não terá responsabilidade fiscal. O foco é na popularidade e nas eleições.
Mas o pacote fiscal ainda precisa ser votado no Congresso, que já anunciou que será menos populista que o governo.
Mas você conhece o Brasil, o Congresso não vai assumir para si medidas impopulares sem a ajuda do governo. Provavelmente, o Congresso aprovará as medidas mudando partes essenciais e desfigurando o pacote.
Sabe como é… é a especialidade dos nossos excelentíssimos deputados e senadores.
Bolsa brasileira está barata e é hora de investir
Eu poderia recomendar alocar no CDI e esperar que o Congresso faça ainda mais populismo aprovando a redução do IR sem aumento de impostos — será o momento de crise.
Mas as empresas no mercado local estão amassadas, super baratas e precificando crise.
No ANTI-Trader, nos preparamos, lá atrás, para o momento atual, comprando ótimas ações de empresas baratas, algumas dolarizadas e que não sofrem com os juros brasileiros altíssimos.
Não deu certo. As empresas que pagam dividendos, mesmo com piores fundamentos, tiveram performance muito melhor neste ambiente de falta de fluxo, crise, juros altos e preocupação com o fiscal.
A Bolsa subirá neste ambiente? Improvável. Apesar de boas empresas, que não dependem de economia e possuem dinâmica de resultados própria, podem andar muito bem. Ainda não foi o caso de duas das minhas principais posições.
PRIO3 aguarda o anúncio iminente do Ibama e ainda não entendi por que INBR32 entregou suas altas do ano, mesmo com ótimos resultados (lucro subiu +150%).
É meio inacreditável. O Banco Inter negocia de novo abaixo do Preço/Patrimônio do Itaú. Só no Brasil acontece isso mesmo.
Enorme oportunidade ou o Brasil vai para o beleléu? Depende de quem ganhar as eleições em 2026.
Acho que este governo cavou sua própria cova.
A combinação que dá resultados
Este pode ser um momento único para você acumular ações de boas empresas a um preço que provavelmente não veremos novamente.
Por isso, convido você a se juntar ao ANTI-Trader. Mesmo com a recente piora das small caps brasileiras (que sofrem mais com os juros longos muito altos), a carteira é resiliente e entrega ótimos resultados desde 2019, ano de sua criação.
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