Recuperação judicial da Gol (GOLL4) nos EUA faz ações recuarem mais de -12%
Ações da companhia lideram as quedas do Ibovespa nesta sexta-feira, 26
Sumário
- Dívida da Gol
- Por que a Gol pediu recuperação judicial nos EUA?
- Quais devem ser os próximos passos da Gol?
- Ações da Gol: comprar ou vender?
As ações da Gol (GOLL4) caíram mais de -12% nesta sexta-feira, 26, um dia após o pedido Chapter 11 nos Estados Unidos, processo equivalente a uma recuperação judicial (RJ) no Brasil.
Dívida da Gol
Com mais de R$ 20 bilhões em dívidas, sendo R$ 3 bilhões com vencimentos em até 12 meses, e uma alavancagem de 5,5x Ebitda, a companhia aérea não teve outra alternativa a não ser o pedido de RJ.
A pandemia, os juros altos, a alta do petróleo e a variação do dólar são alguns dos motivos que explicam o valor da dívida da companhia, sendo o arrendamento e leasing de aeronaves a maior parcela do seu endividamento.
Em dezembro, a Gol contratou a empresa Seabury Capital para ajudar na reestruturação das finanças da empresa.No entanto, diante das dificuldades para arcar com esses vencimentos de R$ 3 bilhões no curto prazo, o pedido de Chapter 11 foi utilizado.
Vale destacar que, durante o processo de reestruturação financeira, a Gol afirmou que não deverá ter redução na sua oferta de voos no Brasil.
Por que a Gol pediu recuperação judicial nos EUA?
Seguindo os passos da Latam, a Gol viu como alternativa abrir o processo de recuperação judicial nos Estados Unidos, em decorrência de leis mais claras e a maturidade do mercado em processos de RJ, e assim agilizar o processo e facilitar as negociações com credores, já que muitos dos arrendadores das aeronaves estão baseados nos EUA.
Apesar de ser uma notícia negativa, a recuperação judicial é um dispositivo que protege o caixa e as operações da empresa e ao mesmo tempo busca a negociação das dívidas com credores.
Quais devem ser os próximos passos da Gol?
O Tribunal de Falências dos EUA deve aceitar o pedido da Gol, mesmo com a empresa não tendo suas operações no país, como aconteceu com a Latam em 2020.
A companhia deu entrada na documentação e em um financiamento DIP (empréstimo para empresas em recuperação judicial) de US$ 950 milhões para manter sua liquidez e operações e aguardar a aprovação judicial do processo.
Para os minoritários, o risco de diluição é intensificado com a maior probabilidade da conversão de dívidas em patrimônio, como vimos em outros casos.
Ações da Gol: comprar ou vender?
O cenário é desfavorável para a Gol, visto que a companhia sofre com a falta de liquidez e com obrigações elevadas.
Ao mesmo tempo, convive com os custos maiores das suas operações devido ao momento de oferta restrita de peças e aeronaves no mundo.
Além de uma demanda em recuperação que ela não vai aproveitar, com o processo de recuperação judicial, a Gol deve reduzir a sua capacidade e consequentemente perder mercado para as suas concorrentes.
A Gol é mais uma companhia aérea em uma longa lista de empresas que passaram por grandes dificuldades financeiras ou quebraram ao longo da história.
A alta necessidade de capital intensivo, as margens baixas e a elevada regulação sempre nos deixaram fora de ações do setor aéreo.