Época de comprar e de vender: Infográfico de Samuel Benner

O infográfico de Samuel Benner é um estudo realizado em 1875 e trazia informações sobre a sazonalidade dos mercados financeiros. Esse estudo foi transformado em um gráfico que descreve o ciclo do mercado com o título: “Períodos em que ganhar dinheiro”.

A compreensão dos padrões sazonais no mercado financeiro é essencial para os investidores porque pode auxiliar na identificação de tendências e na tomada de decisões. Esses padrões são variações regulares e previsíveis que ocorrem em períodos específicos e tendem a se repetir ao longo do tempo. Ao ter conhecimento desses padrões, o investidor pode estabelecer estratégias para seus investimentos.

Continue sua leitura para entender melhor sobre como funciona o Infográfico de Samuel Benner e como usá-lo em suas estratégias.

Sumário

• Quem foi Samuel Benner
• O infográfico de Benner
• Anos de pânico
• Bons tempos
• Anos desafiadores
• A particularidade dos ciclos de Benner
• As previsões de Benner
• O que é análise sazonal
• Benefícios da análise sazonal
• Limitações da análise sazonal
• Aplicação dos padrões sazonais
• Exemplos de padrões sazonais
• Conclusão

Quem foi Samuel Benner

Samuel T. Benner era agricultor e estudioso financeiro e viveu nos Estados Unidos no final do século XIX. Trabalhou como metalúrgico até que o pânico pós-Guerra Civil o levou à falência. Em busca de uma nova atividade, decidiu se dedicar ao cultivo de trigo em Ohio.

Durante seu tempo como agricultor, Benner começou a observar padrões cíclicos nas oscilações recorrentes dos preços das matérias-primas. Intrigado com a natureza temporal dos preços no mercado, decidiu conduzir um estudo estatístico sobre a movimentação dos preços das commodities.

Foi assim que ele escreveu um livro no qual expôs sua teoria, que previa tendências econômicas futuras e até eventos específicos. Ao se aprofundar na análise de eventos e estatísticas, ele compreendeu a dinâmica do mercado, levando-o a acreditar que os mercados financeiros também seguiam uma natureza cíclica.

Sua abordagem, baseada na análise dos preços das matérias-primas e na identificação de padrões cíclicos, oferecia uma perspectiva única sobre a dinâmica dos mercados financeiros.

Apesar disso, sua teoria não é amplamente aceita pela comunidade financeira atual. Contudo, é interessante conhecê-la para complementar a análise com outras técnicas e abordagens.

O infográfico de Benner

O infográfico de Samuel Benner, também conhecido como ciclo de Benner, é um modelo que tenta identificar padrões sazonais nos mercados financeiros ao longo dos anos. Ele propõe a existência de um ciclo repetitivo de três fases nos mercados financeiros: anos de pânico, bons tempos e anos desafiadores:

Anos de pânico

Essa fase indica os momentos em que o mercado entra em pânico, levando investidores a comprar ou vender ativos de forma irracional, sem estratégias ou estudos. Isso pode resultar em altas ou quedas de preços que ultrapassam as expectativas de todos. Nesse estágio, os preços dos ativos aumentam rapidamente e podem atingir níveis elevados de valorização.

Bons tempos

Nos bons tempos, os investidores com ativos acumulados começam a vender, aproveitando os altos preços. Embora o volume de negociação possa permanecer alto, o preço geralmente começa a diminuir gradualmente.

Anos desafiadores

Nessa fase, o preço de um ativo passa por consolidação ou queda, com investidores mais experientes acumulando ativos para vender nos momentos de alta dos preços. O volume de negociação tende a ser baixo nesse estágio.

Além disso, o infográfico inclui informações sobre períodos de maior propensão à compra e venda de ativos. Segundo Benner, o período de “Bons tempos” seria o ideal para a venda de ativos.

O ciclo de Benner sugere que essas três fases se repetem ao longo do tempo, formando uma sequência cíclica.

A particularidade dos ciclos de Benner

O diferencial dos ciclos de Benner reside em sua estrutura. Enquanto a maioria dos ciclos é considerada regular, com duração fixa, Benner identificou que os ciclos não são regulares.

Por exemplo, para o preço do ferro fundido, ele identificou a sucessão regular de 3 ciclos com as seguintes durações:

• 1º ciclo - 9 anos
• 2º ciclo - 7 anos
• 3º ciclo - 11 anos

Isso resulta em um grande ciclo de 27 anos (9 + 7 + 11) e, em seguida, outro grande ciclo de 54 anos (27 × 2).

Ele também afirmou que os períodos de depressão e recessão no mercado seguiam uma sequência de repetição anual de 18/16/20 anos.

Ao final do infográfico, Benner escreveu: "sure thing, save this card and watch it closely" (algo como “dado como certo, salve esse cartão e acompanhe com atenção”).

As previsões de Benner

Várias previsões de Benner mostraram-se corretas ao longo do tempo. Por exemplo, ele recomendou a compra de ativos entre 1924 e 1926. Já entre 1927 e 1929, sua recomendação foi de cautela, preparando-se para o colapso que estaria por vir.

Vale lembrar que, em 1925, os Estados Unidos passaram por uma prosperidade econômica, mas em 1929 ocorreu a chamada Grande Depressão.

Mais recentemente, o gráfico apontou um grande evento que afetaria a economia mundial em 2019, com duração até meados de 2021. Segundo Benner, 2023 seria um ano de economia fraca, seguido pelo início de um ciclo de alta.

No entanto, é importante destacar que nem todas as previsões de Benner se concretizaram, e a análise sazonal possui suas limitações.

O que é análise sazonal

A análise sazonal é uma análise de mercado que identifica padrões e tendências que se repetem em determinados períodos. Ela se baseia na ideia de que certos eventos, condições econômicas ou comportamentos do mercado ocorrem regularmente, o que pode influenciar os preços e as tendências dos ativos.

Portanto, a análise sazonal pode ser aplicada em diferentes mercados financeiros, como ações, commodities e moedas.

Vários setores possuem ciclos regulares. Por exemplo, o setor varejista tende a ser mais forte durante as festas de fim de ano e datas especiais, devido ao aumento das compras dos consumidores. Portanto, pode valer a pena investir nessa área durante esse período.

A sazonalidade é um dos padrões estatísticos mais utilizados para aumentar a precisão das previsões de demanda.

Benefícios da análise sazonal

A análise sazonal oferece vários benefícios aos investidores:

• Identificação de oportunidades de compra e venda de ativos com base em padrões históricos;
• Identificação de padrões e tendências que se repetem em períodos específicos;
• Melhor compreensão do comportamento do mercado;
• Identificação dos períodos em que certos ativos tendem a ter melhor desempenho;
• Auxílio na tomada de decisões e na elaboração de estratégias e planejamento de investimentos;
• Oferece uma compreensão mais profunda do contexto em que os ativos estão sendo negociados;
• Ajuda a reduzir os riscos associados a determinadas épocas do ano para cada ativo.

Limitações da análise sazonal

Embora a análise sazonal seja uma ferramenta útil para entender padrões e tendências nos mercados financeiros, existem algumas limitações que os investidores devem considerar:

• Eventos imprevistos podem ocorrer e ter um impacto significativo nos mercados, como desastres naturais, crises políticas ou mudanças nas leis.
• Mudanças econômicas, como políticas monetárias, taxas de juros, inflação e crescimento econômico;
• Eventos globais, como tensões comerciais, guerras, crises geopolíticas ou flutuações cambiais;
• Os próprios padrões sazonais podem variar ao longo do tempo, exigindo uma adaptação constante;
• Existe o risco de overfitting, ou seja, ajustar os dados passados de forma excessiva e criar uma estratégia que não seja relevante para o futuro.

É importante destacar que os padrões sazonais mostram que eles se repetiram no passado. No entanto, não existem garantias de que vão se repetir no futuro porque as condições econômicas e os comportamentos do mercado podem mudar ao longo do tempo.

Outra limitação é que a análise sazonal considera o comportamento médio dos mercados, mas não os fatores individuais de empresas, setores ou ativos. No entanto, situações específicas podem afetar o desempenho de um ativo independentemente dos padrões gerais.

Por exemplo, o mês de janeiro costuma ser um bom momento para compra de ações de varejo. Contudo, em janeiro de 2023 as ações da Americanas (AMER3) sofreram uma queda drástica de 77% em um único dia após o anúncio de recuperação judicial da empresa. Em poucos dias, a queda foi mais de 91% e a B3 anunciou a retirada dos papéis da Americanas da Bolsa.

Isso mostra que eventos específicos podem impactar o desempenho dos ativos, mesmo durante períodos sazonais favoráveis.

Portanto, a análise sazonal deve ser usada como uma ferramenta complementar, combinada com outras formas de análise e estratégias de investimento.

Aplicação dos padrões sazonais

Os padrões sazonais são usados com frequência no mercado financeiro porque eles auxiliam os investidores a terem uma visão abrangente sobre o possível comportamento do mercado.

Exemplos de padrões sazonais

Por exemplo, um padrão sazonal comum no mercado de ações é o chamado “efeito janeiro”, a ideia que os preços tendem a subir no mês de janeiro e será mais rentável que o resto do ano. Esse padrão costuma acontecer por diversos fatores como a compra de ações por investidores institucionais no início do ano fiscal ou otimismo renovado após as festas de fim de ano.

Outro bom exemplo de padrão sazonal é o “rally de fim de ano”, que indica um aumento nos preços dos ativos entre os meses de novembro e dezembro. Também chamado de “rally de Natal”, geralmente acontece por conta do otimismo do mercado devido às festas de fim de ano, movimentações dos fundos de pensão ou entrada de capital adicional no mercado antes do encerramento do ano.

Além disso, é preciso considerar a sazonalidade em setores específicos da economia. Por exemplo, o setor de varejo aumenta as vendas no Natal e Dia das Mães, já o turismo tem crescimento durante as férias escolares.

Entretanto, é sempre importante ressaltar que esses padrões sazonais devem ser utilizados como referência, nunca como garantias de resultados. Os investidores devem considerar outros fatores, como o contexto econômico e político, que podem afetar a validade desses padrões sazonais.

Conclusão

Neste artigo, conhecemos o infográfico de Samuel Benner, um estudo realizado em 1875 que aponta padrões sazonais nos mercados financeiros ao longo dos anos. Ele mostra que existe um ciclo repetitivo de três fases nos mercados financeiros: anos de pânico, bons tempos e anos desafiadores.

A análise sazonal, como a de Benner ou qualquer outra, oferece benefícios como a identificação de oportunidades de investimento e a compreensão dos possíveis impactos sazonais nos preços dos ativos. Por outro lado, também possui limitações, como eventos imprevistos, mudanças econômicas e fatores globais que podem influenciar a sazonalidade dos mercados.

Portanto, o ideal é usar a análise sazonal como uma ferramenta complementar, combinada com outras formas de análise e estratégias de investimento. Além disso, é importante contar com o apoio de profissionais para tomar as melhores decisões.

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