Eletromidia registra resultados sólidos no 3T24. Vale a pena comprar ELMD3 antes da OPA?
A Eletromidia (ELMD3) teve lucro líquido de R$ 49 milhões no 3T24, uma alta anual de +71%.
A Eletromidia (ELMD3) reportou resultados em linha com o consenso de mercado, com uma receita líquida de R$ 304 milhões, crescimento de +33%, um Ebitda de R$ 113 milhões, +42% de alta e um lucro líquido de R$ 49 milhões, +71% de alta. Todos os resultados foram comparados com o mesmo período em relação ao ano anterior.
Destaques resultados 3T24 Eletromidia (ELMD3)
A Eletromidia encerrou o 3T24 com um total de 68,3 mil faces publicitárias, alta de +5% na comparação anual, sendo que, agora, 74% de seus painéis são digitais (+2 p.p.). Assim como já vem sendo feito nos últimos trimestres, além do processo de digitalização, a empresa também seguiu focando em suas avenidas mais rentáveis, em especial Ruas e Edifícios.
Em Edifícios, o número de telas cresceu +8%, impulsionado, principalmente, pela expansão da rede em edifícios residenciais. Já em Ruas, com a entrada em novas praças, o número total cresceu +4%, com forte aumento de +56% em telas digitais, compensando a queda de -12% em telas estáticas, que ainda são mais representativas dentro do segmento.
Em Transportes, o número de telas também subiu +4% no trimestre, em função do início de novos contratos no Aeroporto Santos Drumont e Terminal Gentileza, além de outras expansões. Por fim, a avenida de Shoppings (menos representativa nas operações da empresa), foi a única a apresentar baixa no número de telas no período, com -15% a menos.
A combinação aumento no número de telas + digitalização + novos contratos contribuiu para mais um forte crescimento na receita bruta da Eletromidia, desta vez de +33%, atingindo R$ 345 milhões. Mais uma vez, o “carro-chefe” da companhia, a vertical de Ruas, impulsionou a receita, com uma alta de +36%. Destaque também para a receita de Transportes (+41%).
Apesar do fim do PERSE (retomou os impostos incidentes após o fim do programa emergencial de setores impactados na pandemia) e do aumento de +127% no número de cancelamentos, a receita líquida (receita bruta - impostos incidentes - cancelamentos) cresceu o mesmo que a receita bruta (+33%), totalizando R$ 304 milhões no trimestre.
Com os custos crescendo menos do que a receita (estratégia focada em projetos com margens mais favoráveis e na melhoria de contratos), o lucro bruto atingiu R$ 150 milhões, alta de +45%. Já as despesas operacionais tiveram aumento de +56% no trimestre (com destaque para a alta na linha de G&A), fazendo com que o Ebitda ficasse em R$ 113 milhões (+42%).
Já com as despesas financeiras estáveis e uma receita financeira +113% maior, o resultado financeiro (negativo) teve queda de -17%. Com isso, o lucro líquido foi de R$ 49 milhões, forte alta de +71%. Vale destacar que, excluindo os efeitos positivos do PERSE da base comparativa, o crescimento do lucro teria sido ainda maior, de +82% no 3T24.
Por fim, a Eletromidia gerou R$ 139 milhões em caixa operacional (124% do Ebitda). A empresa ainda investiu R$ 28 milhões e, assim, encerrou o 2T24 com uma posição de caixa de R$ 443 milhões. Com uma dívida bruta de R$ 878 milhões, sua dívida líquida ficou em R$ 435 milhões, enquanto sua alavancagem em menos de 1x (vs. 1,9x no 3T23).
O que esperar de Eletromidia (ELMD3)?
No que pode ter sido o último resultado trimestral da Eletromidia como companhia de capital aberto, a empresa entregou mais um crescimento expressivo em suas principais linhas financeiras.
A Eletromidia anunciou, no início desta semana, que a Globo, que já detém 27% de participação na empresa, assumirá seu controle após a compra da totalidade da posição da H.I.G. Capital (47%), passando a deter 74% do capital social. A oferta ao atual controlador se estende aos acionistas minoritários.
O valor a ser pago será de R$ 27 por ação, à vista, o que representava um prêmio aproximado de +49% em relação ao preço de tela de ELMD3 no pregão anterior – prêmio que já foi quase inteiramente consumido desde o anúncio. Porém, além do valor à vista, ainda existe uma parcela contingente de R$ 2 a ser paga a depender de condições determinadas na OPA.
Acreditamos que todas as condições poderão ser atendidas, fazendo com que o prêmio “extra” seja pago aos acionistas, o que representaria um ganho adicional de cerca de +7%, fora o ganho com a correção do valor à vista pelo CDI, de quase de +1% ao mês, até o fechamento da transação. Ou seja, ELMD3 virou uma “renda fixa turbinada”.
Dividendos e JCP de Eletromidia (ELMD3)
Por ter uma estratégia mais focada em crescimento de suas operações, a Eletromidia ainda não distribui dividendos elevados aos seus acionistas.
Qual o dividend yield de Eletromidia (ELMD3)?
Assim, o dividend yield dos últimos 12 meses é de apenas 0,08%.
Quem é Eletromidia (ELMD3)?
A Eletromidia é a maior empresa brasileira no mercado de mídia OOH (Out Of Home), com quase 70 mil faces publicitárias (telas em elevadores residenciais e comerciais, painéis em aeroportos, shoppings, abrigos de ônibus, entre outros).
Mesmo que detenha um market share de 40% e opere em 20 estados brasileiros, ainda existe espaço para expansão, ainda mais considerando que o mercado de OOH possui uma elevada defasagem em relação a países desenvolvidos, com uma penetração de apenas 4% em mídias publicitárias, mas que, segundo estudos recentes, pode chegar a cerca de 12% nos próximos anos.
Além de sua operação principal (instalação de novas telas e digitalização das telas atuais), ainda conta com diferenciais, como centros de criação e inovação para captar novos clientes e auxiliá-los em suas campanhas publicitárias.
Vale a pena comprar Eletromidia (ELMD3) antes da oferta pública de aquisição?
Tendo em vista o iminente processo de OPA, estamos fazendo uma análise de custo de oportunidade para entender se faz sentido carregar uma posição na empresa até a conclusão da transação (não é possível saber o prazo) ou se o melhor a ser feito é alocar em outra empresa com maior potencial.
No momento, nossa recomendação para ELMD3 segue como “aguardar”. Em breve, os assinantes do Nord Small Caps serão informados sobre o que fazer.
Como faço para comprar ações da Eletromidia (ELMD3)?
Para investir nas ações da Eletromidia é necessário ter uma conta em uma corretora de valores. A empresa é negociada na B3 sob o ticker ELMD3.
Reiteramos que, no momento, não temos recomendação de compra para as ações da companhia.