Copasa (CSMG3) tem lucro -23,5% menor no 4T24. O que fazer com o papel?
Queda é justificada pelo crescimento de suas despesas financeiras
A Copasa (CSMG3) reportou resultados abaixo do consenso de mercado, com uma receita líquida de R$ 1,76 bilhão no 4T24, um leve crescimento de +0,1%, um Ebitda de R$ 640 milhões, -5,8% de baixa e um lucro líquido de R$ 272 milhões, -23,5% de queda. Todos os resultados foram comparados com o mesmo período em relação ao ano anterior.
Copasa segura a receita, mas lucra menos
A receita líquida de R$ 1,76 bilhão ficou praticamente estável (+0,1% vs. 4T23). A Copasa foi impactada pela queda no volume faturado de água e esgoto (-2,3% e -1,5%, respectivamente), mas compensou com o reajuste tarifário médio de 4,21% e a migração de clientes da categoria social para a residencial.
O Ebitda caiu -5,8%, para R$ 640,6 milhões, com margem de 36,0% (-2,0 p.p. vs. 4T23). A queda foi puxada pelo aumento dos custos operacionais, principalmente com serviços de terceiros (+34,7%) e combustíveis (+15,5%).
O lucro líquido recuou -23,5%, para R$ 271,9 milhões, impactado pelo aumento do resultado financeiro negativo, que passou de R$ -22 milhões no 4T23 para R$ -109 milhões no 4T24. Isso ocorreu devido à valorização do euro, afetando parte da dívida da companhia, e ao aumento da dívida bruta.
A Copasa ainda encerrou o ano com uma dívida líquida de R$ 5,37 bilhões (+2,4% vs. 4T23) e uma alavancagem (Dívida Líquida/Ebitda) de 1,9x, ainda em patamar confortável.
Perspectivas para Copasa em 2025
A Copasa segue com um plano robusto de investimentos, projetando R$ 16,9 bilhões entre 2025 e 2029, focando na ampliação da cobertura de esgoto para atender ao Novo Marco do Saneamento. Além disso, a empresa segue buscando reduzir sua inadimplência e aumentar sua eficiência operacional.
Dividendos e JCP de Copasa (CSMG3)
A Copasa distribuiu um montante total de R$ 605,8 milhões em dividendos regulares, referentes ao exercício de 2024. O dividend yield dos últimos 12 meses é de 11,80%.
Quem é Copasa (CSMG3)?
Controlada pelo estado de Minas Gerais, a Copasa foi criada em 1963 (inicialmente chamava-se Comag) e é responsável por 638 concessões para a prestação de serviços de abastecimento de água e 309 concessões para a prestação de serviços de esgotamento sanitário. Além de seus negócios principais, ainda atua em limpeza urbana e manejo de resíduos sólidos (coleta, transporte, transbordo, tratamento e destinação final).
Com mais de 60 anos de história, hoje a Copasa é considerada uma das maiores empresas de saneamento do Brasil, com uma base de clientes diversificada e pulverizada, um percentual relevante de sua receita proveniente de contratos de longo prazo, além de demonstrar excelência técnica e operacional, que garantem uma qualidade reconhecida na prestação de seus serviços.
A companhia vem realizando uma série de investimentos voltados à melhoria e expansão de suas operações. Os investimentos feitos (e os que ainda serão realizados em programas futuros), contratos longos e revisões tarifárias periódicas, tornam seu negócio previsível e resiliente.
Vale a pena comprar Copasa (CSMG3) 4T24 fraco?
Apesar de negociar a múltiplos baixos e ter um dividend yield elevado, os riscos (em especial, por ser uma empresa estatal) e falta de grande visibilidade de crescimento afastam a atratividade do investimento em CSMG3 neste momento.
Como faço para comprar ações da Copasa (CSMG3)?
Para investir nas ações da Copasa é necessário ter uma conta em uma corretora de valores. A empresa é negociada na B3 sob o ticker CSMG3. Reiteramos que, no momento, não temos recomendação de compra para as ações da companhia.
