Call Option: entenda o direito à opção de compra de ações

No mercado de opções, o call option permite ao investidor alavancar as operações e aumentar as chances de ganhos, mas é fundamental entender bem como funciona esse mecanismo para não tomar decisões precipitadas.

O mercado de opções é uma alternativa de investimentos composta por diferentes tipos de contratos, sendo o call option um deles. Esse acordo concede o direito de compra sobre um ativo sem precisar se tornar proprietário de imediato.

Ainda que a exposição ao risco seja menor, se tratando das oscilações características da renda variável, é fundamental entender como funciona e fazer análises. Os valores dos papéis são projetados no futuro e caso o investidor não exerça o direito de compra na data do vencimento, perderá o dinheiro usado na opção.

Neste post, trazemos tudo o que você precisa saber sobre o call option. Continue lendo e veja como funciona, quando usar, formas de pagamento, além das vantagens e desvantagens dessa modalidade!

O que é call option?

Também chamado de opção de compra, o call option é um contrato que consiste na compra do direito, e não da obrigação, de obtenção sobre um ativo-objeto. A transação ocorre mediante preço e data pré-determinada, para fixar o valor de uma futura aquisição — entre os exemplos de itens negociados nesse formato estão ações, taxas de juros e commodities.

Existe três tipos de opção:

• opção americana: pode ser exercida a qualquer momento, até a data do vencimento;
• opção europeia: pode ser exercida somente na data do vencimento;
• opção asiática: o valor no vencimento não depende do preço do ativo-objeto no momento, mas da média de preços em determinado período.

Qual a diferença entre call option e put option?

Enquanto o call option dá ao investidor o direito de comprar a ação e não a ação em si, o put option, ou opção de venda, garante o direito de venda desse mesmo ativo.

O objetivo mútuo é congelar o preço das ações para um futuro próximo, porém, a finalidade se divide em compra e venda dentro das características do mercado de opções.

Como funciona o call option?

O call option é um contrato derivativo, ou seja, um instrumento financeiro que dá ao investidor o direito de comprar determinado ativo no futuro. Ele funciona por meio da fixação de um preço no presente para que ela seja a base da negociação futura independente das oscilações do mercado.

Imagine um exemplo prático no qual um investidor, com a intenção de ingressar em uma sociedade, pode usar o call option como alternativa para não tomar uma decisão imediata e definitiva. Com isso, a opção de compra é uma forma de evitar a alteração contratual e deixar a transferência de ações ou cotas para o futuro.

Quando o call option pode ser usado?

O call option costuma ser usado quando um investidor avalia que um determinado ativo tem bom potencial de valorização. Dessa forma, ele garante a possibilidade de comprá-lo por um preço mais baixo, fixado antes da ascensão efetiva do preço do produto, seja ele financeiro ou não.

Na B3, os contratos de opções, no formato europeu e americano, são negociados todos os meses, com a data de vencimento sendo a terceira sexta-feira de cada mês.

Como funciona o pagamento de Call Option para compradores e vendedores?

Para comprar ou vender opções de compra é preciso ter conta em uma corretora, que dá acesso às operações pelo home broker. O processo é semelhante ao de compra e venda de ações e leva em conta variáveis como preço de exercício, data de vencimento e prêmio, fatores essenciais no cálculo dos retornos gerados.

O pagamento da opção de compra corresponde ao lucro ou perda obtido por um comprador, ou vendedor, na negociação. Veja como funciona ele funciona em diferentes cenários.

Compradores

Imagine um investidor que fez a opção de compra de um ativo-objeto por um prêmio — valor pago para adquirir o direito de comprar ou vender o ativo pelo preço de exercício em data futura — de R$ 5.

Com o preço de exercício da opção a R$ 60 e data de vencimento em 30 dias, haverá um ponto de equilíbrio do investimento caso o valor da ação atinja R$ 65, ou seja, a soma do preço de compra da ação mais o prêmio pago.

Se o ativo superar esse valor, haverá lucro. Caso, dentro do período de 30 dias, o ativo sofra quedas no preço, como o call option refere-se apenas ao direito e não à obrigação de compra, o investidor pode optar por não exercer a aquisição e perder apenas o dinheiro do prêmio. Nesse exemplo, o prejuízo seria de R$ 5.

Vendedores

No caso do vendedor, seus ganhos dependem de o preço do ativo-objeto cair, já que ele terá fechado um contrato para o futuro com o valor vigente e data de vencimento pré-definida.

De modo geral, em um cenário de declínio na precificação do produto, e o comprador decidir exercer o direito previsto em contrato, o vendedor terá tido sucesso na operação, pois vendeu o ativo por valor superior ao praticado no mercado.

Na possibilidade do comprador não efetuar seu direito, o lucro do vendedor será limitado ao valor do prêmio, recebido na expiração do contrato.

Em contrapartida, caso o preço suba e o vendedor esteja descoberto na operação, ou seja, ele não detém o ativo negociado no contrato, os prejuízos podem ser altos. Isso acontece, pois o próprio precisará adquirir papéis nos valores presentes para vender abaixo do preço e cumprir o combinado no vínculo.

Quais são as vantagens e desvantagens do mercado de opções?

Assim como qualquer área do mundo dos investimentos, o mercado de opções conta com prós e contras que o investidor deve avaliar antes de realizar transações nesses moldes. Confira alguns deles abaixo:

Vantagens do mercado de opções

• Prejuízos previsíveis para compradores: o comprador de uma call option sabe que, caso desista da operação, sua perda será restrita ao valor do prêmio, que tende a ser mais baixo do que em outras situações;
• diversificação: o mercado de opções pode ser utilizado de maneira inteligente para se proteger em determinadas situações e diminuir os riscos envolvidos no seu portfólio de investimentos;
• lucro na baixa do mercado: as put options ou opções de venda podem garantir lucros significantes ao investidor caso sua leitura de queda no valor das ações se confirme.

Desvantagens do mercado de opções

• Custos: o maior volume de transações que costuma ser utilizado em estratégias no mercado de opções sofre com a incidência de taxas de corretagem e outros custos que oneram a operação;
• complexidade: entender as dinâmicas do mercado de opções é complexo e exige maior tempo de estudo dos investidores;
• alto risco: apesar de algumas serem mais consolidadas que outras, ações são produtos financeiros de alto risco e volatilidade, o que diminui a previsibilidade da atuação dos investidores.

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Resumindo

O que significa call option?

O termo call option diz respeito a um contrato derivativo do mercado financeiro que consiste na compra do direito de aquisição, e não da obrigação, de um determinado ativo-objeto. O alvo desse vínculo pode ser ação, commodity, entre outros produtos financeiros ou não. No acordo, é fixado um prêmio pago pela compra do direito e um valor a ser pago pelo ativo negociado em uma data posterior.

Qual o risco do call option?

O principal risco do call option está relacionado ao papel do vendedor, caso ele realiza uma “operação a descoberto”. Isso significa que o próprio não possui os ativos-objetos negociados no contrato e, caso eles se valorizem, o vendedor precisará desembolsar valor superior ao fixado no acordo para comprá-los e, posteriormente, vendê-los ao detentor da opção de compra.