Boa Safra (SOJA3) decepciona e lucro cai 62,7% no 4T24
Boa Safra (SOJA3) tem queda no lucro no 4T24, apesar de crescimento da receita
A Boa Safra (SOJA3) registrou uma receita líquida de R$ 957 milhões no quarto trimestre de 2024 (4T24), representando um crescimento de 13,8% em relação ao mesmo período do ano anterior.
Apesar do avanço na linha de receita, a companhia viu seu desempenho operacional ser impactado negativamente por pressões de custo e aumento nas despesas, o que resultou em uma queda de 20,1% no Ebitda, que totalizou R$ 103 milhões.
O lucro líquido sofreu retração ainda mais expressiva, recuando 62,7% e encerrando o trimestre em R$ 80 milhões.
Volume vendido cresce com força no agro
Entre os principais destaques positivos, está o aumento do volume vendido, especialmente de sementes tratadas, refletindo a expansão dos últimos anos.
Assim, considerando a produção final, a companhia alcançou 161 bags, o mesmo patamar reportado no mesmo período de 2023.Também se observa uma ampliação da base de clientes e uma maior diversificação do portfólio, com inclusão de novas culturas.
Por outro lado, os destaques negativos concentram-se na deterioração das margens.
Por que o Ebitda caiu mesmo com mais vendas?
A receita líquida do trimestre foi impulsionada por fatores sazonais e por maior volume de vendas, embora o mix comercializado tenha sofrido impacto, com menor participação de produtos com maior valor agregado, o que pressionou o ticket médio.
O Ebitda totalizou R$ 103 milhões (-20%) afetado pela alta nos custos vendidos (+22,8%), pelas maiores despesas com pessoal e pela expansão da estrutura logística. A margem Ebitda caiu de 15,4% para 10,8%,
O lucro líquido, por sua vez, refletiu todos esses impactos combinados, além de uma maior alíquota efetiva de IR/CSLL em função da redução de benefícios fiscais.
Endividamento em queda e caixa saudável
Com uma estrutura de capital saudável, a Boa Safra encerrou o ano com um caixa líquido (mais caixa do que dívida) de R$ 171 milhões.
Em relação à remuneração ao acionista, foram pagos R$ 162 milhões em dividendos e juros sobre capital próprio em 2024.
O que esperar da Boa Safra (SOJA3) em 2025?
Para 2025, a Boa Safra projeta um crescimento estruturado. A capacidade produtiva foi ampliada de 240 mil para 280 mil big bags e a área contratada subiu para 274 mil hectares.
O que fazer com a ação da Boa Safra (SOJA3) após resultado abaixo do esperado no 4T24?
Como em 2023, o resultado de 2024 foi pressionado pelo ciclo desfavorável para o agro. No entanto, a expectativa é de recuperação em 2025, mas ainda longe do que acompanhamos no super ciclo das commodities, entre 2020 e 2022.
Apesar do endividamento baixo e a geração de caixa, a perspectiva é de crescimento em um ritmo menor, principalmente quando comparamos com o período após o IPO, quando a empresa acelerou os investimentos.
Dessa forma, considerando a maior dependência ao ciclo das commodities agrícolas, preferimos ficar de fora de SOJA3.