Caixa Seguridade (CXSE3) ou BB Seguridade (BBSE3): qual a melhor ação de dividendos hoje?
O setor de seguros é um dos mais lembrados quando o assunto é dividendos. Saiba qual a nossa recomendação neste momento
A BB Seguridade (BBSE3) e a Caixa Seguridade (CXSE3) são — definitivamente — duas das maiores empresas do mercado brasileiro de seguros.
Contudo, apesar da solidez operacional e financeira de ambas, enxergamos oportunidade de compra em apenas uma de suas ações — principalmente quando o assunto é preço e recebimento de dividendos.
Antes de analisarmos cada uma de forma individual, é importante entendermos como essas companhias ganham dinheiro.
Como uma seguradora ganha dinheiro?
Basicamente, as seguradoras ganham dinheiro de duas formas: por meio da emissão de prêmios de seguros e do investimento dos prêmios recebidos.
A emissão envolve a avaliação do risco associado a um cliente ou ativo e a determinação de um prêmio de seguro apropriado para cobrir esse risco. As seguradoras cobram prêmios dos clientes para fornecer cobertura contra eventos específicos, como acidentes, doenças ou perdas materiais.
A ideia é que o valor total dos prêmios coletados exceda o valor das indenizações pagas aos segurados, gerando lucro para as empresas. Esse processo de gestão de risco é crucial para a rentabilidade da empresa.
Além disso, as seguradoras investem os prêmios recebidos antes de serem necessários para pagar as reivindicações, em especial em títulos de renda fixa. Os rendimentos gerados por esses investimentos representam uma fonte significativa de receita.
Mesmo que uma seguradora precise pagar sinistros, os rendimentos dos investimentos podem ajudar a compensar essas perdas, garantindo que a empresa permaneça lucrativa. Assim, a combinação entre as emissões e os investimentos permite que essas companhias mantenham sua rentabilidade e, consequentemente, paguem bons dividendos.
Quem é a BB Seguridade?
A BB Seguridade é uma holding que investe em sociedades que atuam nos segmentos de seguros, previdência privada, capitalização e distribuição.
Entre os negócios que possui participação, estão: i) a BrasilSeg, seguradora concentrada nos segmentos rural, prestamista e vida; ii) a BrasilPrev, administradora de planos de previdência; iii) a BB Corretora, responsável pela distribuição dos seguros e iv) a Brasilcap, que emite títulos de capitalização.
Controlada pelo Banco do Brasil, a empresa possui o próprio banco como plataforma de distribuição. Logo, em cada agência ou plataforma que o BB esteja presente, a BB Seguridade pode vender os seus seguros e outros produtos, o que é uma ótima vantagem competitiva considerando a presença relevante do banco no nosso país.
BB Seguridade no 4T24
A companhia reportou um resultado sólido no 4T24, com crescimento de +6% em prêmios emitidos, redução de -3,2 p.p. em sua sinistralidade e alta de +6% em seu lucro líquido.
No ano, o lucro da seguradora do Banco do Brasil subiu +6% e a empresa cumpriu com todas as metas de seu guidance (superando a projeção de seu resultado operacional não decorrente de juros).
- Lucro líquido: R$ 2,2 bilhões (+6% em relação ao 4T23).
- Prêmios emitidos: R$ 5,2 bilhões (+6%).
- Índice de sinistralidade: 20% (-3 p.p.).
- Dividendos: R$ 4,4 bilhões distribuídos, equivalente a R$ 2,3 por ação. O dividend yield dos últimos 12 meses é de 9,7%.
Acesse a análise completa dos resultados de BB Seguridade no quatro trimestre de 2024.
Quem é a Caixa Seguridade?
Novata na bolsa, a Caixa Seguridade realizou o seu IPO em abril de 2021. Antes disso, a empresa passou por um processo de reestruturação e vem colhendo os frutos e elevando sua participação de mercado, sendo, hoje, uma das maiores empresas do setor.
Os segmentos de atuação são semelhantes aos da BB Seguridade, com presença em seguros (vida, patrimonial, habitacional etc.), previdência (PGBL e VGBL), corretagem, capitalização, consórcios, entre outros segmentos.
Assim como existe a relação entre Banco do Brasil e BB Seguridade, a Caixa Seguridade é o braço de seguros da Caixa Econômica Federal. Ou seja, a empresa também possui uma parceria com um dos maiores bancos do país, permitindo a distribuição de produtos e serviços para os clientes da instituição.
Caixa Seguridade no 4T24
- Lucro líquido gerencial: R$ 1,06 bilhão (+15% em relação ao 4T23).
- Prêmios emitidos: R$ 2,5 bilhões (+4%).
- Índice de sinistralidade: 18% (-3 p.p.).
- Dividendos: R$ 960 milhões distribuídos, ou R$ 0,32 por ação. O dividend yield dos últimos 12 meses é de 9,4%.
Acesse a análise completa dos resultados de Caixa Seguridade no quarto trimestre de 2024.
Batalha de ações: BBSE3 ou CXSE3? Assista ao vídeo
Qual a melhor ação de dividendos, BB Seguridade ou Caixa Seguridade?
Desde o IPO da Caixa Seguridade, suas ações valorizaram +103%, acompanhando o crescimento de +107% do seu lucro líquido. Enquanto isso, as ações da BB Seguridade subiram +131%, impulsionadas por um aumento de +132% no lucro líquido.
Apesar de apresentarem um dividend yield (dividendo por ação/preço da ação) semelhante, a seguradora do Banco do Brasil negocia a um múltiplo de 9x lucros, enquanto a Caixa Seguridade é negociada a 12x lucros, o que a torna relativamente mais cara.
Para 2025, o mercado projeta um dividend yield de 10% para a BB Seguridade, enquanto o da Caixa Seguridade deve ficar em torno de 8,5%.
Ou seja, além de ter proporcionado um retorno mais robusto nos últimos anos, a BB Seguridade distribui mais dividendos e apresenta uma oportunidade de investimento mais atraente (devido ao seu preço). Além disso, a recompra de ações que a seguradora vem realizando agrega ainda mais valor aos acionistas.
Mas é importante deixar claro que a Caixa Seguridade, de forma alguma, tem se mostrado um mau investimento.
Qual o preço-alvo da BB Seguridade?
Recomendamos a compra de BBSE3 até o preço teto de R$ 36,50.
BBSE3 e outras oito ações de dividendos
A BB Seguridade é uma das posições mais antigas e, ao mesmo tempo, mais vencedoras da carteira do Nord Dividendos.
Essa e outras alocações já vêm acumulando altas de +80%, +90% e até mais de +130% desde a criação do relatório. Assim, as empresas recomendadas contribuíram para uma alta de +75% do nosso portfólio desde 2019 (ante +47% do Ibovespa).
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