A venda a descoberto, também conhecida como short, é uma estratégia financeira que permite ao investidor lucrar com a queda no preço de um ativo. Embora ofereça oportunidades de ganho em mercados em declínio, essa prática envolve riscos significativos e requer um entendimento aprofundado do mercado financeiro.

Continue no conteúdo para entender como funciona essa estratégia, os cenários possíveis, os custos envolvidos e seus principais riscos.

O que é venda a descoberto?

A venda a descoberto ocorre quando um investidor vende um ativo que não possui, com a expectativa de que o preço caia. O objetivo é recomprar o ativo a um valor menor no futuro, lucrando com a diferença.

Como funciona:

  • O investidor vende o ativo a um preço mais alto.
  • Espera que o preço caia.
  • Recompra o ativo a um preço mais baixo.
  • Lucra com a diferença entre o preço de venda e o de recompra.

Vale ressaltar que a venda a descoberto exige o depósito de uma margem de garantia na B3, que varia conforme o risco do ativo. Por exemplo, se uma ação tem um risco de alta de 30%, a B3 exige uma margem de 130% do valor da operação.

Exemplo:

Para vender R$ 60.000,00 em ações, o investidor precisa depositar R$ 78.000,00 como garantia, considerando uma exigência de margem de 130%.

Quais são os riscos dessa estratégia?

A principal desvantagem da venda a descoberto é o potencial de perdas ilimitadas.

Se o preço do ativo aumentar em vez de diminuir, o investidor será obrigado a recomprar as ações a um preço mais alto, resultando em prejuízo. Além disso, há custos associados ao aluguel dos papéis e à manutenção da posição vendida, o que pode reduzir os lucros ou aumentar as perdas.

Cenários possíveis na venda a descoberto

Cenário 1: day trade

No day trade, o investidor vende e recompra o ativo no mesmo dia, sem precisar alugar ações.

Exemplo:

O investidor vende 800 ações da empresa XYZ a R$ 25,00.No mesmo dia, o preço cai para R$ 23,50 e ele recompra as ações.

Lucro: R$ 1.200,00 (R$ 20.000,00 - R$ 18.800,00).

Risco: se o preço subir para R$ 27,00, o prejuízo será de R$ 1.600,00 (R$ 20.000,00 - R$ 21.600,00).

Cenário 2: aluguel de ações

Quando a operação não é encerrada no mesmo dia, o investidor precisa alugar as ações para entregá-las ao comprador.

Exemplo:

O investidor aluga 800 ações da empresa XYZ e as vende a R$ 25,00.Dias depois, o preço cai para R$ 23,00 e ele recompra as ações.

Lucro: R$ 1.600,00 (R$ 20.000,00 - R$ 18.400,00), descontando taxas de aluguel.

Risco: se o preço subir para R$ 28,00, o prejuízo será de R$ 2.400,00 (R$ 20.000,00 - R$ 22.400,00), além das taxas de aluguel.

Casos conhecidos de venda a descoberto

Bill Ackman e a MBIA

Bill Ackman, investidor americano, lucrou milhões com a venda a descoberto da MBIA durante a crise de 2008. Ele identificou problemas na contabilidade da empresa e apostou em sua queda, que chegou a 94%.

Herbalife

Ackman também apostou contra a Herbalife, alegando que a empresa operava um esquema de pirâmide. No entanto, as ações subiram e ele teve prejuízos bilionários.

Ultrapar no Brasil

No Brasil, a Ultrapar perdeu mais de 40% do seu valor em 2018 devido a mudanças na política de preços da Petrobras. Investidores que venderam a descoberto lucraram com a queda.

Quando considerar a venda a descoberto?

A venda a descoberto pode ser considerada em mercados em tendência de baixa ou quando há expectativas fundamentadas de que o preço de um ativo específico irá cair. No entanto, devido aos riscos envolvidos, é uma estratégia mais adequada para investidores experientes que possuem conhecimento aprofundado do mercado e estão dispostos a assumir riscos significativos.

Para investidores iniciantes, recomenda-se priorizar estratégias de longo prazo e evitar operações especulativas.