A Vale (VALE3) divulgou seu relatório de produção e vendas referente ao primeiro trimestre de 2025 (1T25), revelando uma queda na produção de minério de ferro. Com um volume total de 67,7 milhões de toneladas, o desempenho ficou -4,5% abaixo do registrado no mesmo período de 2024.

O que explica a queda na produção da Vale no 1T25?

A redução da produção foi influenciada por fatores como as restrições de licenciamento em Serra Norte, já previstas no plano de produção, as quais foram intensificadas pelos elevados níveis de chuva.

No Sistema Sudeste, houve uma manutenção corretiva de 49 dias na planta de Cauê, o que impactou a produção em Itabira.

Por fim, no Sistema Sul, a produção também foi menor, principalmente devido ao plano de priorizar produtos de maior margem, em resposta às atuais condições de mercado.

Como ficaram as vendas de minério da Vale?

As vendas de minério de ferro totalizaram 66,1 milhões de toneladas, representando uma alta de +3,6% em comparação com o primeiro trimestre de 2024, suportadas pela venda de estoques avançados formados em trimestres anteriores, para compensar as restrições de embarque no Sistema Norte devido às chuvas.

Dadas as condições atuais de mercado, a Vale tem priorizado ofertar produtos de teor médio, visando maximizar a geração de valor do portfólio.

Impacto dos preços e nossa recomendação

Além disso, os preços praticados também vieram mais baixos, com os valores de finos e pelotas de minério de ferro caindo -9,8% e -18,1%, respectivamente. Apesar da queda, a qualidade do minério de ferro explorado pela mineradora brasileira pode contribuir para a manutenção de margens mais elevadas, especialmente em um cenário de maior volatilidade nos preços.

Adicionalmente, considerando seu excelente histórico de geração de caixa e o baixo nível de alavancagem (dívida líquida/Ebitda), mantemos a recomendação de COMPRA para as ações da mineradora na carteira Nord Dividendos.