Lucro líquido da 3Tentos avança +51,4% no 1T24
Com um endividamento bem controlado, vemos que a 3tentos tem sido bem sucedida em seus planos de crescimento.
No 1T24, a 3Tentos (TTEN3) apresentou um crescimento de +48,5% na receita líquida, um avanço de +28% no Ebitda ajustado e uma alta de +51,4% no lucro líquido em relação ao 1T23.
Insumos
Em Insumos (~22% da receita líquida), a receita líquida da divisão cresceu +35,4% devido às condições mais favoráveis na safra 23/24 para a cultura de soja no Rio de Janeiro, com forte destaque para defensivos.
Neste segmento, a participação do Mato Grosso ficou em cerca de 23% da receita líquida total de Insumos.
Em Grãos (~21% da receita líquida), a receita líquida da divisão cresceu +21,6% em função do avanço de participação de mercado nas safras colhidas do MT, além do primeiro programa de exportação de trigo no RS.
O Mato Grosso contribuiu com cerca de 27% da receita líquida total de Grãos.
Indústrias
Em Indústrias (~57% da receita líquida), o crescimento da receita líquida da divisão em +68,6% foi advindo das três plantas industriais que a companhia possui, que estão operando em plena capacidade produtiva, processando cerca de 6,6 ton de soja/dia.
O grande crescimento é consequência da terceira planta, que, no mesmo período do ano anterior, não estava operando.
A nova indústria opera com margens históricas no segmento, contribuindo para a melhoria do resultado operacional de TTEN3.
O Mato Grosso contribuiu com cerca de 42% da receita líquida total de Grãos, o que nos dá uma boa visibilidade para os próximos trimestres, apesar dos impactos das fortes chuvas que atingiram o Rio Grande do Sul.
Sendo Indústrias o maior peso nos resultados da 3Tentos, já com avanço de participação na receita líquida no MT, a companhia tem a capacidade de mitigar os possíveis impactos futuros.
Enchentes no RS vão afetar a 3Tentos?
O mês de maio começou com grandes dificuldades para o Rio Grande do Sul, e o estado de calamidade se instaurou em poucos dias.
A 3Tentos está localizada em regiões não afetadas pelas enchentes e, até o presente momento, duas lojas gaúchas, em Santa Maria e Cachoeira do Sul, tiveram que paralisar as atividades devido às enchentes.
A companhia tem mobilizado recursos e ativos para colaborar com as ações humanitárias em meio à tragédia no Estado.
Ainda é cedo para contabilizar todos os danos operacionais e as consequências futuras nos resultados, já que podem existir impactos ao que não foi colhido e aos estoques.
O que esperar de 3Tentos?
De acordo com as diretrizes divulgadas no início de 2024, a 3Tentos está direcionando seus esforços para um novo ciclo de crescimento, com investimentos de R$ 2 bilhões para os próximos sete anos, o que resultará em expansão nos estados do Rio Grande do Sul e do Mato Grosso, sendo a última uma indústria de processamento de milho para a produção de etanol e DDG (subproduto do etanol) em uma nova área de atuação no MT.
Em relação aos possíveis efeitos da catástrofe no Rio Grande do Sul, apuramos que cerca de 75% da safra atual de soja e 85% da safra de milho já haviam sido colhidas.
O aumento das suas despesas com vendas, gerais e administrativas (+112,7%) era esperado, uma vez que as despesas estão intimamente ligadas ao maior volume de grãos e farelos comercializados.
Excluindo alguns ajustes que a companhia faz a valor justo, temos que o Ebitda consolidado ficou em R$137,8 milhões, alta de +28% em relação ao 1T23.
No resultado financeiro consolidado, a 3Tentos apresentou uma queda de -45% na comparação anual diante dos efeitos de variação do câmbio e juros, o que aliado aos melhores resultados, permitiu um crescimento no lucro líquido de R$1564, milhões (+51,4%).
Com um endividamento bem controlado (0,55x dívida líquida/Ebitda), vemos que a 3tentos tem sido bem sucedida em seus planos de crescimento, apesar do setor agro mais sensibilizado.
Os investimentos a serem realizados nos próximos sete anos incluem, além da indústria de processamento, a abertura de 37 lojas, a expansão da capacidade industrial de processamento de soja, a ampliação da produção de sementes e fertilizantes, o terminal hidroviário e investimentos menores em logística, tecnologia e inovação.
A companhia possui 64 lojas (56 no Rio Grande do Sul e 8 no Mato Grosso), que atendem ao produtor na venda de insumos (sementes, fertilizantes e defensivos agrícolas) e na produção de grãos (soja, milho e trigo), com um time de 154 consultores (28 no RS e 26 no Mato Grosso) especializados nos segmentos de insumos e grãos.
Em indústria, a companhia iniciou, no 1T24, a construção da primeira indústria de processamento de milho em Porto Alegre do Norte/MT.
Vale a pena investir nas ações TTEN3?
Com uma excelente capacidade na alocação de capital, além de conseguir manter uma boa estrutura de capital com um endividamento baixo, negociando a 9x lucros e 10x Ebitda, recomendamos Compra e vemos a 3Tentos como uma ótima oportunidade de posição no setor agro.