Seu portfólio está preparado para as eleições?
Estatais, petroleiras, varejistas e bancos são os principais cavalos nas apostas dos investidores, faz sentido? Como sempre, vamos olhar resultados
Invista, não aposte
Se você busca emoções, vá a um cassino.
Paul Samuelson, um dos maiores economistas norte-americanos, tem uma frase ótima.
No cassino, suas chances são menores que 50%.
Em boas empresas a bons preços, suas chances são enormes a longo prazo.
"Apostar" em quem vai ganhar as eleições apenas reduz suas chances.
Reduz sua probabilidade de sucesso.
Portfólio Lula e portfólio Bolsonaro
Vejo gestores profissionais e leigos cometendo exatamente o mesmo erro: tentando acertar "quais ações se beneficiarão das eleições".
É claro que as corretoras incentivam esse tipo de aposta. Apostas geram corretagem.
Estatais, petroleiras, varejistas e bancos são os principais cavalos nos cassinos, faz sentido?
Vamos esquecer as eleições, vamos avaliar a grama crescer.
Vamos avaliar resultados.
Estatais: lei das estatais
Com uma nova lei das estatais e uma gestão mais responsável, as estatais Petrobras (PETR4) e Banco do Brasil tiveram anos de ouro desde o governo Temer.
Resultados crescentes significaram ações em alta.
É claro, a longo prazo, cotações seguem resultados.
Recentemente, o petróleo em alta vem ajudando a Petrobras (que não tem crescimento relevante de produção), assim como a economia se recuperando vem ajudando a carteira de crédito do Banco do Brasil.
Mas o candidato do PT já anunciou que usaria as estatais para fazer política pública, como já foram usadas lá atrás, e os resultados foram os piores possíveis.
Esse risco fez as empresas negociarem a preços de liquidação: 1,7x Ebitda e BBAS a 5x lucros.
Vale o risco? Para mim, não.
Petroleiras: petróleo a 200 dólares
Lembram? Com a guerra na Ucrânia e a perspectiva de interrupções no fornecimento de petróleo pela Rússia, muita gente "apostou" em petróleo a 200 dólares.
Não chegou nem perto.
Mesmo assim, as petroleiras "juniores" (as pequenas) PetroRio (PRIO3), 3R (RRRP3) e Petrorecôncavo (RECV3) estão indo muito bem na bolsa.
Cotações seguem resultados.
Estão indo bem porque o petróleo subiu? Não.
O principal driver de crescimento de resultados dessas 3 empresinhas é o aumento de seu volume de produção.
Gostamos muito de PetroRio (6x Ebitda), que já tem um histórico espetacular de execução, mas 3R (10x Ebitda) e RECV (o Fabiano adora a 9x Ebitda) também têm muito potencial.
Varejistas: juros e PIB
Existem muitas varejistas na bolsa, mas pegamos apenas as plataformas de e-commerce Magazine Luiza (MGLU3), Via (VIIA3) e Americanas (AMER3).
O e-commerce dessas empresas foi muito bem durante a pandemia (roubando mercado das pequenas que não possuem oferta online), entretanto, com o fim do "fique em casa" e os juros subindo, seus resultados pioraram.
E as cotações seguem resultados.
Imaginamos que qualquer candidato que ganhe as eleições deste fim de semana voltará a travar batalhas com o teto de gastos.
Quer dizer, vai gastar mais do que deveria, puxará os juros longos para cima e prejudicará o PIB e o varejo.
A "diferente" é a Americanas que, recentemente, fundiu-se com a B2W e teve a alta forte de Ebitda do gráfico.
A 42x Ebitda (MGLU), 16x Ebitda (VIIA) e 9x Ebitda (AMER) e com alta dependência da economia (que deverá ser mais fraca em 2023), ficamos de fora do varejo.
Preferimos não "apostar" em governo austero, juros caindo e economia forte.
Bancos: lucros altíssimos (aqui e nos EUA)
O pessoal mais para a esquerda tem razão: os bancos têm lucros altíssimos.
E não é só no Brasil, Warren Buffett também adora bancos nos EUA pelo mesmo motivo.
A longo prazo, cotações seguem resultados.
Dentro dos bancões, Itaú (ITUB4 ou ITSA4), Bradesco (BBDC4) e Santander (SANB11) tiveram sua dinâmica de crescimento impactada pelo ataque das fintechs.
Fica claro como o crescimento dos lucros dos bancos parou em meados de 2019 (faixa vermelha no gráfico).
As fintechs atacam os negócios mais rentáveis dos bancões (seguridade e serviços) e eles ainda não conseguiram retomar o crescimento de resultados.
Mas BTG (BPAC11) era um banco de investimento (ajuda empresas a acessar o mercado financeiro) e vem tendo bastante sucesso como corretora digital.
Esse sucesso se reflete em seu crescimento de lucros (linha amarela).
A 12x lucros, estamos comprados no crescimento de BTG.
Antecipe resultados (e não cotações)
É natural que as pessoas achem que precisam comprar, na bolsa, as ações que mais sobem.
Mas como nos ensinam todos os grandes investidores, isso não funciona.
Antecipar os movimentos aleatórios do mercado é impossível.
É muito mais fácil e lucrativo antecipar os bons resultados dos bons negócios.
Não precisamos acertar o resultado das eleições para ganhar dinheiro.
Pelo contrário.
Vamos ganhar dinheiro em empresas que não dependem dos resultados das eleições para ter crescimento de resultados.
Crescimento de lucros.
Pois, a longo prazo, cotações seguem resultados.
Antecipe resultados (e não presidentes)
Esta é a chave de nosso sucesso:
No 2o trimestre de 2022, enquanto o Ebitda do Ibovespa cresceu +2%, o Ebitda do ANTI-Trader cresceu +98%.
Em nossa expectativa para o 3T22, enquanto o IBOV cresce +2%, nós crescemos +92%.
E, a longo prazo, cotações seguem resultados.
A fórmula é simples.
A fórmula é ganhadora.
Junte-se a nós.