A Bradespar (BRAP4) reportou resultados em linha do consenso de mercado, com uma receita operacional de R$ 502 milhões no 3T24, uma queda de -3,4%, e um lucro líquido de R$ 401 milhões, baixa de -6,7%. Todos os resultados foram comparados com o mesmo período em relação ao ano anterior.

Destaques resultados 3T24 Bradespar (BRAP4)

O destaque do trimestre ficou para a queda no lucro líquido.

Resultados BRAP4 3T24. Fonte: RI.

Por ser uma holding (empresa de investimentos), a Bradespar tem sua receita operacional originada do resultado de equivalência patrimonial de outras empresas, que nesse caso, é somente a Vale (VALE3).

A Bradespar reportou uma receita operacional de R$ 502 milhões no 3T24, uma queda de -3,4% em relação ao mesmo período do ano anterior, refletindo o desempenho da Vale no período.

As despesas gerais e administrativas tiveram um crescimento de +7,6%, enquanto as despesas de pessoal, +24%. Já o resultado financeiro (positivo) caiu -16,2%, mas ainda refletindo a posição líquida de caixa, já que a empresa não possui dívidas. Assim, o lucro líquido da Bradespar encolheu -6,7%, totalizando R$ 401 milhões no trimestre.

O que esperar de Bradespar (BRAP4)?

O desempenho da Bradespar depende completamente dos resultados da Vale. No entanto, por ser uma holding, possui um desconto em relação à mineradora, tendo em vista os riscos operacionais internos, os riscos das suas empresas investidas (somente os da Vale, nesse caso), além da possibilidade de não distribuir integralmente os dividendos recebidos. 

Além disso, existe outro risco específico relevante. A empresa enfrenta uma disputa bilionária na justiça, sendo ré em um processo de litígio movido pela Litel, que chegou a investir nas ações da Vale junto à Bradespar até 2018. 

Segundo a Litel, a holding teria violado cláusulas contratuais em um desinvestimento das ações da mineradora. A Litel pede uma indenização de R$ 1,4 bilhão, podendo chegar a R$ 2 bi após correções, o que geraria um impacto de quase R$ 4 por ação da Bradespar.

Com isso, no presente, seus múltiplos acabam se tornando mais atrativos, assim como seu dividend yield (dividendos por ação/preço da ação). Atualmente, o rendimento de seus proventos se encontra em cerca de 16% (+2 p.p. vs. Vale).

Atualmente, seu desconto (valor de mercado da Bradespar em relação à sua participação na Vale) se encontra em 29,2%.

Todavia, esse número foi sendo elevado ao longo dos últimos anos, tendo em vista, principalmente, os maiores riscos com o avanço do processo com a Litel (a holding já perdeu dois recursos e um terceiro será julgado pelo STJ no segundo semestre deste ano).

Assim, neste momento, preferimos assumir apenas os riscos da Vale, que, ainda assim, é uma oportunidade muito barata (negocia a um terço da média histórica da Bolsa brasileira) e com um excelente dividend yield. Recomendamos a compra somente de VALE3 na carteira Nord Dividendos.

Dividendos e JCP de Bradespar (BRAP4)

A companhia não anunciou pagamento de proventos em conjunto com os resultados. 

Qual o dividend yield de Bradespar (BRAP4)?

O dividend yield dos últimos 12 meses é de 16%.

Quem é Bradespar (BRAP4)?

Criada em 2000, a Bradespar é uma holding, empresa que possui participações totais ou parciais em outras companhias (podem ser de capital aberto ou fechado). 

No caso da Bradespar, a holding possui cerca de 163 milhões de ações da Vale, o que representa 3,83% do total dos papéis da mineradora. Ainda que já tenha investido em outras empresas em sua história, atualmente, 100% de seu portfólio é VALE3.

Ou seja, investir em Bradespar hoje é investir em Vale, mas em escala reduzida. 

Vale a pena comprar Bradespar (BRAP4)?

Comprar BRAP4 é comprar VALE3 mais barata e com um rendimento de dividendos maior que o da mineradora. 

Porém, comprar BRAP4 também é comprar VALE3 com mais risco. Caso a holding perca o processo (comentado acima) de forma definitiva, isso poderia impactar diretamente seu desconto em relação à Vale e ainda reduzir expressivamente sua distribuição de dividendos. 

Portanto, neste momento, não temos recomendação de compra para BRAP4.

Como faço para comprar ações da Bradespar (BRAP4)?

Para investir nas ações da Bradespar é necessário ter uma conta em uma corretora de valores. A empresa é negociada na B3 sob o ticker BRAP4.

Reiteramos que, no momento, não temos recomendação de compra para as ações da companhia.