Produção da Petrobras cai 0,6% no segundo trimestre

A Petrobras (PETR4) soltou seu relatório de produção e vendas referente ao segundo trimestre (2T23), praticamente em linha com a expectativa do mercado.

No 2T23, a estatal totalizou uma produção de 2,6 milhões de barris de óleo equivalente por dia (MMboed), uma queda de -0,6% na comparação com o 2T22 e de -1,5% versus o 1T23.

As vendas de derivados ficaram praticamente estáveis (-0,3%), quando comparamos com o mesmo trimestre do ano passado. Já na comparação com o 1T23, as vendas de derivados apresentaram um crescimento de +1,6%.

Crescimento das vendas de gasolina

Tanto na comparação trimestral quanto na anual, o destaque positivo dentro das vendas de derivados foi a gasolina, reflexo dos preços mais competitivos em relação ao etanol, por exemplo.

Não tivemos surpresas nos dados da produção nas vendas da Petrobras no 2T23, mas a queda do petróleo deve ser o fator principal para os resultados mais fracos no 2T23.

O consenso do mercado para os resultados do 2T23 é uma queda de -30% da receita, -40% do Ebitda e -52% do lucro na comparação com o mesmo período do ano passado.

Dividendos da Petrobras vão cair?

Outra grande expectativa para a divulgação do balanço é em relação aos proventos que serão distribuídos e a mudança na política de dividendos da estatal.

A companhia já sinalizou a intenção de reduzir os dividendos para aumentar os investimentos e os proventos que serão anunciados no 2T23 provavelmente devem refletir essa nova política.

É uma boa comprar ações da Petrobras agora?

Apesar de negociar a múltiplos baixos (1,7x Ebitda e 2,2x lucro), nossa margem de segurança para a Petrobras é pequena. Além do risco por ser uma estatal, os resultados da companhia dependem dos preços das commodities.

No setor, preferimos as junior oils — Prio (PRIO3), PetroReconcavo (RECV3) e 3R Petroleum (RRRP3) —, que possuem capacidade de aumentar as produções ao longo do tempo e consequentemente reduzir os impactos da volatilidade do petróleo nos seus resultados.