A Pague Menos (PGMN3) reportou resultados acima do consenso de mercado, com uma receita líquida de R$ 3,3 bilhões no 3T24, um crescimento de +13,6%, um Ebitda de R$ 308 milhões, +15,6% de alta e um lucro líquido de R$ 48 milhões ante prejuízo de R$ 6 milhões no 3T23. Todos os resultados foram comparados com o mesmo período em relação ao ano anterior.

Destaques resultados 3T24 Pague Menos (PGMN3)

Os destaques do trimestre ficaram para o crescimento vendas totais da companhia, sendo o maior em sete anos, além de ganho de market share em todas as áreas que atua.

Resultados Pague Menos 3T24. Fonte: RI.

A receita líquida foi impulsionada pela maior efetividade das "missões operacionais", que incluem melhorias no atendimento, processos, precificação e manutenção de TI, resultando em mais tráfego de clientes, em especial em lojas maduras. 

A companhia também se beneficou do aumento de vendas nas lojas Pague Menos que anteriormente possuiam a bandeira Extrafarma.

O Ebitda cresceu +15,6% diante da diluição das despesas com vendas, que compensaram o aumento de despesas gerais e administrativas (pessoas). A margem de contribuição da companhia ficou em 7,8% ante 7%.

O prejuízo do 3T23 foi revertido lucro líquido diante da forte redução do resultado financeiro, reflexo do movimento de desalavancagem da companhia, e melhora no resultado operacional.

A companhia finalizou o trimestre com 2,2x dívida líquida/Ebitda.

O que esperar de Pague Menos (PGMN3)?

A companhia pretende seguir com o ritmo de captura de sinergias com a Extrafarma. Até o momento, o volume anualizado de sinergias capturadas na integração com a Extrafarma atingiu R$ 234 milhões no 3T24, representando 90% do topo do range projetado (R$ 260 milhões).

Após desalavancar, PGMN pretende retomar a expansão orgânica ao longo de 2025, em especial com abertura de novas lojas. O objetivo é finalizar o ano de 2024 a 2x dívida líquida/Ebitda.

Apesar dos planos, o cenário ainda é desafiador para a companhia. Os investimentos em expansão devem, no médio prazo, elevar a alavancagem da companhia momentaneamente, a qual em nossa visão ainda não é tão baixa para um cenário de juros elevados. 

O “melhor dos mundos” em seus resultados já foi praticamente capturado com 90% das sinergias com Extrafarma. Daqui em diante, seguem os mesmos desafios de competição pharma, inflação elevada e juros altos.

A 38x lucros estimados para o final de 2024, não achamos que exista muito upside de investimento na companhia.

Dividendos e JCP de Pague Menos (PGMN3)

A companhia não anunciou pagamento de proventos.

Qual o dividend yield de Pague Menos (PGMN3)?

O dividend yield dos últimos 12 meses é de 9,49%.

Quem é Pague Menos (PGMN3)?

A Pague Menos é uma das principais redes de farmácias do Brasil, fundada em 1981 em Fortaleza, e foi pioneira ao ter presença em todos os estados do país. Com mais de 1.600 lojas, a empresa se destaca por seu modelo omnichannel, que integra vendas físicas e digitais, e pelo Clinic Farma, que oferece serviços de saúde como exames e vacinação. A recente aquisição da Extrafarma fortaleceu ainda mais sua presença nacional, com a estratégia focada na expansão sustentável e captura de sinergias para crescimento operacional.

Vale a pena comprar Pague Menos (PGMN3)?

No  momento, não temos recomendação de compra para as ações da companhia.

Como faço para comprar ações da Pague Menos (PGMN3)?

Para investir nas ações da Pague Menos é necessário ter uma conta em uma corretora de valores. A empresa é negociada na B3 sob o ticker PGMN3.

Reiteramos que, no momento, não temos recomendação de compra para as ações da companhia.