A Neoenergia (NEOE3) reportou resultados do 2T24 acima do consenso de mercado, que esperava queda em praticamente todas as suas linhas financeiras.

No período, a companhia registrou uma receita operacional líquida de R$ 10,98 bilhões, alta de +4% na comparação com o mesmo período do ano anterior. Já o Ebitda totalizou R$ 2,97 bilhões (+12%) e o lucro líquido R$ 815 milhões (+12%).

Outros destaques 

A Neoenergia encerrou o 2T24 com uma base de 16,5 milhões de consumidores ativos em suas distribuidoras, alta de +2% na comparação anual. 

A energia distribuída (cativo + livre + GD) totalizou 19 mil GWh (+8%), em função, principalmente, do aumento de +7% no consumo residencial e de +5% na classe rural cativa. A energia injetada atingiu 21,4 mil GWh (+8%).

Já em perdas totais (energia injetada/energia faturada), mais uma vez, apenas as distribuidoras da Bahia (Coelba) e de Pernambuco ficaram acima do limite regulatório, enquanto a inadimplência manteve-se sob controle. 

Por fim, as distribuidoras seguem dentro dos limites de indicadores de qualidade, de duração e frequência equivalentes de interrupção (DEC e FEC).

Ainda, as transmissoras continuam operando com uma elevada taxa de disponibilidade da linha, entre 99,9% e 100% (acima do limite superior definido pelo ONS, de 98%).

No segmento de geração, a energia gerada foi -17% menor, de 3,3 mil GWh, em especial pela permuta de ativos hídricos com a Eletrobras. A capacidade instalada ficou em 4,4 MW.

Fonte: Neoenergia RI

Com o melhor desempenho de seu principal segmento de atuação (distribuição), a receita da Neoenergia atingiu R$ 11 bilhões no 2T24, +4% acima do mesmo período de 2023.

Ainda que as despesas operacionais tenham subido em linha com a receita (os mesmos +4%), a provisão para perdas estimadas (PECLD) veio -25% menor, contribuindo para uma alta de +12% no Ebitda, que totalizou R$ 3 bilhões. 

Com a queda do resultado financeiro (negativo) compensando o aumento da depreciação, o lucro líquido ficou em R$ 815 milhões (+12%).

No 2T24, a empresa ainda investiu R$ 2,3 bilhões, +6% acima do 2T23, principalmente em expansão de redes, com aumento de +15% em transmissoras e +10% em distribuidoras (em geração, o investimento caiu -74%). 

Com sua dívida líquida (dívida bruta - caixa) crescendo +5%, sua alavancagem (dívida líquida/Ebitda) se manteve nos mesmos patamares de 3,3x.

O que esperar de NEOE3?

A Neoenergia apresentou resultados levemente positivos no 2T24, superando as expectativas do mercado. 

Contudo, o aumento da alavancagem nos últimos anos é um fator negativo a ser levado em consideração, ainda mais pelos investimentos que a companhia seguirá realizando daqui para frente, que tendem a penalizar ainda mais suas distribuições de dividendos.

A companhia iniciou o ano com uma RAP (receita anual permitida) em transmissão de R$ 700 milhões e já passou para atuais R$ 900 milhões após os projetos entregues. 

Até o final de 2024, a expectativa é de atingir mais de R$ 1,2 bilhão com os dois outros projetos em andamento. Sobre a participação no próximo leilão, a empresa descartou a hipótese

Proventos de NEOE3

Atualmente, a Neoenergia possui um dividend yield (rendimento anual de dividendos) de apenas 4,6%, abaixo da média histórica das boas pagadoras de proventos (6%). 

Sobre a Neoenergia

Fundada em 1997, a Neoenergia é uma das maiores empresas do setor de energia no Brasil e integrante do grupo espanhol Iberdrola. 

A companhia opera nos segmentos de geração, transmissão, distribuição e comercialização de energia elétrica (ou seja, é uma empresa integrada no setor), atendendo a mais de 15 milhões de clientes em diversos estados brasileiros. 

Com um portfólio diversificado que inclui fontes renováveis como hidrelétricas, parques eólicos e solares, a Neoenergia tem se destacado por seu compromisso com a sustentabilidade e a inovação no setor elétrico. 

Como faço para comprar ações da NEOE3?

Para investir nas ações da Neoenergia é necessário ter uma conta em uma corretora de valores. A empresa é negociada na B3 sob o ticker NEOE3.

Temos uma visão positiva quanto ao valuation atual da Neoenergia (5x lucros e 5x Ebitda), o que implica em um maior potencial de ganho de capital de suas ações. 

Entretanto, sua visibilidade de bons pagamentos de dividendos nos próximos anos vem sendo comprometida, o que vem reduzindo sua atratividade em portfólios com mandatos rentistas.