A MRV&Co (MRVE3), maior construtora da América Latina, reportou R$ 2,9 bilhões em vendas líquidas, alta de +60% a/a e +24% t/t — novo recorde em lançamentos, com margem bruta de novas vendas se mantendo em 34% (acima da média histórica) e com ticket médio continuando a subir (R$ 245 mil, +2% a/a/). 

Os números foram impulsionados por R$ 294 milhões de unidades lançadas no programa Pode Entrar, em São Paulo. 

Geração de Caixa no Brasil

Vale destacar que a geração de caixa da MRV Incorporação foi de R$ 124 milhões no 3T24 (vs. R$ -46 milhões no 3T23). No ano, a geração de caixa está acumulada em R$ 156,5 milhões e a geração de caixa do 4T24 deve ser de pelo menos R$ 150 milhões, conforme o guidance publicado pela empresa para 2024.

Venda nos EUA

Na Resia (USA) foi lançado R$ 1,2 bilhão e as vendas totalizaram R$ 604 milhões, com a alienação do empreendimento Old Cutler. A operação gerou um lucro bruto de US$ 11 milhões, Cap Rate de 5,65% (receita operacional/valor de venda, quanto menor, melhor) e Yield on Cost de 6,2% (receita operacional/custo do empreendimento, quanto maior, melhor). 

Vale destacar que a Resia possui mais R$ 3,2 bilhões à venda nos projetos que estão em processo de locação no momento (empreendimento Hutto Square, de US$ 42 milhões, deve sair ainda neste ano). 

Adicionalmente, na Luggo (imóveis para locação) foram vendidos R$ 89 milhões e na Urba (loteamento) R$ 38 milhões.

Ponto de atenção

Destacamos que o Cap Rate ainda continua elevado, pressionando a margem das vendas (chegou a ter uma média de 4,1% na melhor janela de vendas da Resia, no começo de 2022). Mas a tendência é que os Cap Rates voltem a cair com o início do ciclo de cortes de juros nos EUA.

A ação da MRV é um bom investimento?

Nós enxergamos a prévia operacional da MRV como positiva e reiteramos recomendação de compra para o papel na carteira Nord 10X. 

Em outubro, a companhia acumula alta de cerca de +8,95%, sendo cotada a R$ 7,84, refletindo o crescimento nos lançamentos e a melhora significativa na geração de caixa operacional no Brasil.