Na noite desta quarta-feira, 19, a Vale (VALE3) divulgou seu resultado do 4T24 e consolidado de 2024, assustando alguns investidores desavisados.

Muitas manchetes de jornais indicaram uma reversão de lucro em prejuízo no quarto trimestre, só esqueceram de analisar os números recorrentes da companhia. Sim, o lucro líquido ajustado caiu -64%, mas o resultado não foi tão ruim como noticiado inicialmente.

Tanto é que as ações da empresa subiam mais de +3% no início do pregão desta quinta. 

Além do fato de que o mercado já esperava números mais fracos para a Vale, a companhia ainda realizou três anúncios importantes: (i) uma alta distribuição de dividendos; (ii) um novo programa de recompra de ações e (iii) suas projeções atualizadas para 2025.

Confira, abaixo, nossos comentários completos sobre o resultado e os anúncios.

Produção e vendas da Vale no 4T24

A Vale registrou uma produção de 85,3 milhões de toneladas de minério de ferro, o que representa uma queda de -5% em relação ao mesmo período do ano anterior. Ainda assim, em 2024, a produção subiu +2%, atingindo seu maior nível desde 2018, em 328 toneladas.

Já as vendas de minério de ferro caíram -10%, enquanto o preço realizado foi -21% menor (em meio às incertezas no mercado internacional). Assim, a receita da companhia totalizou US$ 10,1 bilhões no trimestre, baixa de -22% na comparação anual.

Seu custo caixa C1 (custo das operações da mina ao porto) também caiu, mas menos que a receita (-10%). Considerando esse fator e maiores despesas operacionais no período, o Ebitda da Vale caiu ainda mais que sua receita, atingindo US$ 4,1 bilhões (-40%).

Com a baixa no resultado operacional e no resultado financeiro, o lucro líquido ajustado (por itens não recorrentes, como reduções de valor recuperável de ativos) da mineradora caiu -64%, ficando em US$ 872 milhões, parcialmente compensado por menores tributos.

Por fim, pela queda do Ebitda e uma baixa menor do Capex (investimentos), o fluxo de caixa livre recorrente da Vale foi de US$ 817 milhões, -73% menor que no 4T23. Ainda, a empresa fechou o ano com uma alavancagem (dívida líquida/Ebitda) de apenas 0,7x. 

Dividendos da Vale (VALE3)

Além dos resultados, a Vale ainda realizou três anúncios importantes. A começar pela distribuição de dividendos de R$ 2,14 por ação (rendimento de ~3,8%), com data limite de compra no dia 7 de março e pagamento no dia 14 de março de 2025.

Renovação do programa de recompra

A mineradora ainda anunciou um novo programa para recomprar até 120 milhões de ações (cerca de 3% dos papéis em circulação), o que também pode ser interpretado como uma forma de provento aos acionistas (menos ações em circulação = maior lucro por ação).

Novo guidance para CAPEX 25E retraído

Por fim, mas não menos importante, a Vale também atualizou suas projeções para 2025, adotando um tom mais conservador, principalmente em seus investimentos em expansão, que deverão atingir US$ 1,6 bilhão no ano (vs. projeção anterior de US$ 2 bi a US$ 2,5 bi). 

Apesar de resultados mais fracos apresentados no 4T24, consideramos os anúncios como positivos, confirmando nossas expectativas para a companhia em 2025 (e longo prazo).

Atualmente, com suas ações negociando a um P/L de apenas 5x e a um EV/Ebitda de 3x, enxergamos como um bom ponto de entrada. A expectativa é que a Vale siga gerando caixa em 2025 e seu dividend yield se mantenha em 9%. Sem mais, compre VALE3. 

VALE3 e mais 9 ações para ganhar dividendos

A Vale é apenas uma de nossas 10 recomendações no Nord Dividendos. 

Na carteira, temos posições entregando retornos de +50%, +90% e até mesmo +120% desde sua criação, contribuindo para que nossa performance supere o Ibovespa com folga. 

Ah, e o melhor: estamos com um dividend yield médio de 9% e cada vez mais próximo dos dois dígitos (uma de nossas metas para 2025). Recentemente, fizemos a venda de uma de nossas ações e, em breve, adicionaremos a 11ª posição do portfólio. 

 Performance do Nord Dividendos x Ibovespa. Fonte: Economatica

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