A Localiza (RENT3) reportou resultados abaixo do esperado pelo mercado, com uma receita líquida de R$ 9 bilhões no 2T24, um crescimento de +32%, mas um Ebitda estável de R$ 2,3 bilhões e um prejuízo de R$ -570 milhões, +541% maior do que o prejuízo reportado no 2T23. Todos os resultados foram comparados com o mesmo período em relação ao ano anterior.

Destaques resultados 2T24 Localiza (RENT3)

Localiza no 2T24. Fonte: Localiza RI

As margens EBITDA de aluguel caíram significativamente, em ambos os segmentos, mesmo com crescimento das vendas (RAC de 64,5% para 54,1% e GTF de 69,5% para 58.2%). A Localiza também realizou um grande impairment em seus ativos de R$ -1,8 bilhão (3% do ativo imobilizado), majoritariamente para cobrir o aumento da depreciação, com R$ 103 milhões provenientes do impacto das enchentes do RS.

No RAC (aluguel de veículos), as receitas subiram com um forte aumento das tarifas (+13%) e um modesto aumento dos volumes (3%), mas mesmo assim a margem Ebitda caiu bastante por conta dos aumentos dos custos (que a companhia disse que serão diluídos no futuro).

No GTF (gestão e terceirização de frotas), as tarifas subiram forte (+13%) e os volumes também (+12%), contudo, os custos subiram mais ainda com mais carros em preparação e por conta de um uso severo.

Em Seminovos, o número de carros vendidos subiu +32%, mas com a normalização dos preços dos veículos, a margem Ebitda caiu de 8,7% para 2,8% (desconsiderando os efeitos das enchentes no RS).

O impairment de R$ 1,8 bilhão se deu por conta dos seguintes fatores: (i) redução no preço de venda esperado dos carros, com a nova dinâmica do mercado de seminovos no Brasil; (ii) redução da vida útil dos veículos em RAC, de 18 para 15 meses; e (ii) redução da expectativa de valor de venda para ativos de uso intensivo.

O que esperar de Localiza (RENT3)?

O mercado projetava um crescimento de 29% na receita, 17% no Ebitda e 25% no lucro da companhia em 2024, mas após os resultados fracos do 2T24, estes números serão revisados para baixo. 

Apesar da companhia continuar aumentando a receita com maiores tarifas e volumes, isto não está se refletindo em melhores margens, pelo contrário, os custos estão crescendo mais ainda e as margens estão caindo.

Para completar o pacote, ainda temos a normalização das margens do seminovos (após a forte alta dos preços dos usados no pós-pandemia) também contribuindo negativamente para os resultados consolidados.

Desta forma, as perspectivas para os resultados da empresa no curto prazo são negativas.

Dividendos e JCP de Localiza (RENT3)

A empresa não anunciou nenhuma distribuição de proventos no trimestre.

Qual o dividend yield de Localiza (RENT3)?

O dividend yield de Localiza (RENT3) dos últimos 12 meses é de 3,3%.

Quem é Localiza (RENT3)?

A Localiza é a maior empresa de locação de veículos na América do Sul, presente em 7 países, operando nos segmentos de Aluguel de Veículos (RAC) e Gestão e Terceirização de Frotas (GTF).

Vale a pena comprar Localiza (RENT3)?

Com perspectivas ruins para seus resultados e múltiplos maiores do que a média do setor (8x Ebitda), recomendamos ficar de fora de RENT3. Nossa preferência no setor é por Movida (MOVI3), que vive exatamente o oposto disto, está com resultados melhorando e com boa perspectiva e negocia a múltiplos extremamente baixos (4x Ebitda). 

Leia mais: Movida (MOVI3) reverte prejuízo no 2T24. Veja se é hora de comprar

Como faço para comprar ações da Localiza (RENT3)?

Para investir nas ações da Localiza é necessário ter uma conta em uma corretora de valores. A empresa é negociada na B3 sob o ticker RENT3.

Reiteramos que, no momento, não temos/temos recomendação de compra para as ações da companhia.