O CSHG Prime Offices (HGPO11) informou que recebeu uma proposta para vender seus dois únicos ativos (Ed. Metropolitan e Platinum) e liquidar o fundo imobiliário.

O valor da nova proposta é de R$ 587 milhões (R$ 46.113,38/m²), mas está condicionado à captação de recursos por parte do possível comprador.

A administração do HGPO informou que analisará os termos e condições da proposta enviada, confrontando-os com as negociações em andamento de outras partes interessadas.

Nossa opinião sobre a proposta

Vale ressaltar que esta não é a primeira vez que o CSHG Prime Offices recebe uma proposta para a venda de seus ativos. Em 2022, ocorreram dois outros episódios envolvendo possíveis vendas e subsequente liquidação do Fundo, mas que acabaram não avançando. 

Entretanto, a nova proposta é muito superior às duas anteriores, que situavam-se em torno de R$ 37 mil o m², e também em relação ao valor justo que eu vinha atribuindo ao Fundo no momento. 

Portanto, vemos a negociação com bons olhos, considerando este nível de preço.

Depois, o FOF da RBR Alpha Multiestratégia Real Estate (RBRF11), um dos principais investidores do HGPO, já manifestou interesse em aprovar uma eventual venda e liquidação do fundo caso receba propostas superiores a R$ 45 mil/m². Assim, não descarto a possibilidade de avanço nas negociações e subsequente liquidação do CSHG Prime Offices.

Outro ponto, o PVBI apresentou imóveis de perfis similares aos do HGPO em seu pipeline de ativos-alvo relacionado a sua, 6° emissão de cotas em andamento, fica a dúvida se o possível comprador dos imóveis seria o fundo de lajes da VBI. Vamos descobrir isso muito em breve…

Quanto à atratividade financeira da oferta em relação ao atual preço de negociação, o HGPO estava sendo negociado a aproximadamente R$ 39,8 mil/m² até o fechamento de quarta-feira, 6 de março.

No entanto, devido à significativa valorização de sua cota de mercado no início do pregão de quinta-feira, 7, (alta de +7%), ele está sendo transacionado mais próximo de R$ 42,76 mil/m² no momento.

Como ficam os cotistas do HGPO11 

Por fim, uma vez concretizada, a transação seria benéfica para todas as partes.Afinal, o investidor posicionado em HGPO teria a oportunidade de realizar um ganho de capital adicional ao já obtido, assim como o cotista detentor de RBRF desfrutar de um ganho não recorrente pago via distribuição de rendimentos do FOF. 

E se o comprador em questão for realmente o PVBI, os cotistas deste fundo passariam a ter exposição indireta a dois imóveis excepcionais, com perspectivas positivas de aumento dos aluguéis.