A Cosan (CSAN3) reportou resultados abaixo do consenso do mercado, com um Ebitda sob gestão de R$ 7,6 bilhões, -18% de baixa e um prejuízo líquido de R$ 9,3 bilhões, contra um lucro líquido de R$ 2,4 bilhões no 4T23.

Ebitda cai 18% e prejuízo atinge R$ 9,3 bi

O principal destaque do quarto trimestre foi o desempenho negativo da sua controlada Raízen (RAIZ4) e os efeitos não recorrentes do investimento na Vale (VALE3).

Destaques no 4T24. Fonte: Cosan RI

Vale ressaltar que a Cosan é uma holding que tem no seu portfólio as empresas: Rumo (RAIL3), Raízen (RAIZ4), Compass, Moove e Radar. Dessa forma, os seus resultados são apurados por meio da equivalência patrimonial.

O Ebitda sob gestão da Cosan totalizou R$ 7,6 bilhões no 4T24, apresentando uma queda de -18% na comparação anual. Esse resultado refletiu principalmente o recuo de -21% do Ebitda da Raízen no 4T24.

A equivalência patrimonial da Cosan no trimestre foi um resultado negativo de R$ -5,2 bilhões, ante um resultado positivo de R$ 2,3 bilhões devido a efeitos de um impairment referente aos investimentos na Vale (VALE3). Mesmo excluindo esse efeito, o resultado negativo seria de R$ 541 milhões devido ao desempenho ruim da Raízen.

O prejuízo líquido totalizou R$ 9,3 bilhões refletindo os fatores mencionados anteriormente. Excluindo o efeito do impairment da Vale, o prejuízo no trimestre foi de R$ 1,6 bilhão.

Um dos pontos de atenção da Cosan fica para a sua estrutura de capital. No 4T24, a dívida líquida ficou em R$ 23,5 bilhões, estável na comparação anual. A alavancagem finalizou o ano em 2,9x dívida líquida/Ebitda, aumento em relação ao 2,4x reportado no 4T23.

O que esperar de Cosan (CSAN3) em 2025?

E mantendo o ritmo dos investimentos das suas controladas, a expectativa para os próximos anos é de crescimento médio de cerca de +8% ao ano do Ebitda sob gestão e de estabilidade do lucro, devido à alavancagem elevada da holding.

Focada na redução da alavancagem, a Cosan anunciou no início deste ano o desinvestimento na Vale. Além disso, ainda existe a expectativa para um possível IPO da Moove, venda de ativos da Raízen e da participação na Compass.

Consideramos que o risco para a tese ainda é elevado dado o cenário macro incerto.

Dividendos e JCP da Cosan (CSAN3)

A Cosan não anunciou pagamento de proventos após os resultados do 4T24.

Qual o dividend yield da Cosan (CSAN3)?

O dividend yield da Cosan (CSAN3) dos últimos 12 meses é de 6,4%.

Vale a pena comprar Cosan (CSAN3)?

Com mais de 80 anos, a Cosan passou de uma empresa produtora de açúcar e álcool para uma das maiores holdings do país, atuando nos setores de energia renovável, agronegócio, óleo e gás e mineração. No momento, não temos recomendação de compra para as ações da companhia.