BBSE3 ou CXSE3: qual a melhor ação de dividendos hoje?
O setor de seguros é um dos mais lembrados quando o assunto é dividendos. Saiba qual a nossa recomendação neste momento
A BB Seguridade (BBSE3) e a Caixa Seguridade (CXSE3) são — definitivamente — duas das maiores empresas do mercado brasileiro de seguros.
Contudo, apesar da solidez operacional e financeira de ambas, enxergamos oportunidade de compra em apenas uma de suas ações — principalmente quando o assunto é preço e recebimento de dividendos.
Antes de analisarmos cada uma de forma individual, é importante entendermos como essas companhias ganham dinheiro.
Como uma seguradora ganha dinheiro?
Basicamente, as seguradoras ganham dinheiro de duas formas: por meio da emissão de prêmios de seguros e do investimento dos prêmios recebidos.
A emissão envolve a avaliação do risco associado a um cliente ou ativo e a determinação de um prêmio de seguro apropriado para cobrir esse risco. As seguradoras cobram prêmios dos clientes para fornecer cobertura contra eventos específicos, como acidentes, doenças ou perdas materiais.
A ideia é que o valor total dos prêmios coletados exceda o valor das indenizações pagas aos segurados, gerando lucro para as empresas. Esse processo de gestão de risco é crucial para a rentabilidade da empresa.
Além disso, as seguradoras investem os prêmios recebidos antes de serem necessários para pagar as reivindicações, em especial em títulos de renda fixa. Os rendimentos gerados por esses investimentos representam uma fonte significativa de receita.
Mesmo que uma seguradora precise pagar sinistros, os rendimentos dos investimentos podem ajudar a compensar essas perdas, garantindo que a empresa permaneça lucrativa. Assim, a combinação entre as emissões e os investimentos permite que essas companhias mantenham sua rentabilidade e, consequentemente, paguem bons dividendos.
Quem é a BB Seguridade?
A BB Seguridade é uma holding que investe em sociedades que atuam nos segmentos de seguros, previdência privada, capitalização e distribuição.
Entre os negócios que possui participação, estão: i) a BrasilSeg, seguradora concentrada nos segmentos rural, prestamista e vida; ii) a BrasilPrev, administradora de planos de previdência; iii) a BB Corretora, responsável pela distribuição dos seguros e iv) a Brasilcap, que emite títulos de capitalização.
Controlada pelo Banco do Brasil, a empresa possui o próprio banco como plataforma de distribuição. Logo, em cada agência ou plataforma que o BB esteja presente, a BB Seguridade pode vender os seus seguros e outros produtos, o que é uma ótima vantagem competitiva considerando a presença relevante do banco no nosso país.
O que está acontecendo com o BB Seguridade?
No 2T24, apesar das pressões em função do desastre climático no RS, a BB Seguridade conseguiu entregar mais um sólido resultado.
Ainda que exista uma grande participação da BrasilSeg no segmento rural, a maior parte da colheita de soja e arroz no estado já havia sido realizada antes das enchentes. Além disso, em seguro residencial, o RS é pouco representativo em seus resultados.
Assim, no período, com um bom desempenho em corretagem e em seguros (maior número de prêmios retidos e redução de sinistralidade), a companhia pôde registrar um lucro líquido de R$ 1,9 bilhão, alta de +2% na comparação anual.
Quem é a Caixa Seguridade?
Novata na bolsa, a Caixa Seguridade realizou o seu IPO em abril de 2021. Antes disso, a empresa passou por um processo de reestruturação e vem colhendo os frutos e elevando sua participação de mercado, sendo, hoje, uma das maiores empresas do setor.
Os segmentos de atuação são semelhantes aos da BB Seguridade, com presença em seguros (vida, patrimonial, habitacional etc.), previdência (PGBL e VGBL), corretagem, capitalização, consórcios, entre outros segmentos.
Assim como existe a relação entre Banco do Brasil e BB Seguridade, a Caixa Seguridade é o braço de seguros da Caixa Econômica Federal. Ou seja, a empresa também possui uma parceria com um dos maiores bancos do país, permitindo a distribuição de produtos e serviços para os clientes da instituição.
O que aconteceu com a Caixa Seguridade?
Apesar de um aumento de +9% no número de prêmios emitidos, com destaques para os segmentos imobiliário e residencial, a Caixa Seguridade registrou uma forte elevação na sinistralidade no 2T24, em função do ocorrido no RS e de outros eventos atípicos.
Os recursos captados caíram -1% no trimestre, movimento que é explicado pela queda de -8% em previdência privada, mas parcialmente compensada pelos aumentos de +7% em títulos de capitalização e +2% em cartas de consórcio.
Com isso, a receita operacional caiu -1%, enquanto as receitas de corretagem tiveram alta de +13%. Considerando ainda um leve aumento de suas despesas no período e o efeito da sinistralidade, a Caixa Seguridade registrou queda de -6% em seu lucro líquido.
Batalha de ações: BBSE3 ou CXSE3? Assista ao vídeo
Qual a melhor ação de dividendos, BB Seguridade ou Caixa Seguridade?
Desde o IPO da Caixa Seguridade, o valor de suas ações praticamente dobrou (+97%). No mesmo período, os papéis da BB Seguridade subiram ainda mais (+111%), enquanto o Ibovespa apresentou alta de apenas +12%.
O desempenho de ambas as ações pode ser justificado pelos resultados que as empresas vêm entregando nos últimos anos.
Apesar de um lucro líquido menor no 2T24, a Caixa Seguridade vinha entregando crescimento em praticamente todos os trimestres desde que entrou na bolsa brasileira, em especial pelos juros altos beneficiando seu resultado financeiro no período.
Já a BB Seguridade entregou um crescimento ainda mais regular em seus resultados, que, além de terem sido impactados positivamente pela Selic em patamares mais elevados, também foram impulsionados pelo cenário positivo no agronegócio — principal setor de atuação da empresa (e do BB) e que passou recentemente por uma supersafra.
Mesmo com a alta mais expressiva de suas ações, a regularidade dos lucros da BB Seguridade contribuem para que a empresa ainda negocie a um múltiplo de 9x lucros para 2024, enquanto a Caixa Seguridade negocia a 12x lucros (mais cara).
Além disso, a BB Seguridade também apresenta melhores rendimentos com seus pagamentos de dividendos. O mercado projeta um dividend yield (dividendo por ação/preço da ação) de 8% para 2024 e se aproximando de dois dígitos em 2025.
Já o rendimento da Caixa Seguridade deverá girar em torno de 7% neste ano e chegar próximo a 8,5% no próximo.
Sendo assim, no momento, por um preço menor e dividendos maiores, seguimos com nossa preferência pelas ações da BB Seguridade.
Qual o preço-alvo da BB Seguridade?
Recomendamos a compra de BBSE3 até o preço teto de R$ 36,50.
BBSE3 e outras oito ações de dividendos
A BB Seguridade é uma das posições mais antigas e, ao mesmo tempo, mais vencedoras da carteira do Nord Dividendos.
Essa e outras alocações já vem acumulando altas de +80%, +90% e até mais de +130% desde a criação do relatório. Assim, as empresas recomendadas contribuíram para uma alta de +82% do nosso portfólio desde 2019 (ante +58% do Ibovespa).
Contudo, engana-se quem pensa que vamos entrar em uma zona de conforto e “sentar” em cima da performance positiva atual.
Na verdade, estamos constantemente em busca de novas oportunidades para melhorar cada vez mais o nosso desempenho e trazer o retorno que nossos assinantes merecem, sempre respeitando nosso mandato de recomendar boas pagadoras de dividendos.
Recentemente (19 de julho), recomendamos a compra de uma companhia, cujas ações já sobem cerca de +35% desde então e que segue com um dividend yield de 8%.
Para conhecer essa e nossas outras oito oportunidades da Bolsa brasileira, não deixe de conhecer o Nord Dividendos.
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