Ambev reporta lucro de R$ 2,4 bilhões. Veja se é hora de comprar
Os resultados foram positivos para os segmentos premium, mas o imposto da companhia está bem alto.
“Alô, Ambev! Dobra a produção aí”. Apesar do sucesso da dupla Zé Neto & Cristiano e da tradicional cerveja de domingo, que abre os trabalhos na hora do churrasco, a companhia registrou uma queda anual de -8,3% no lucro líquido.
Ambev cai -15% em 12 meses
Quanto mais os resultados crescem, mais as ações sobem. No entanto, as ações da Ambev acumulam perdas de -14,6% nos últimos 12 meses, acompanhando os resultados.
Não é de hoje que a companhia amarga perdas. Em cinco anos, ABEV3 acumula uma queda de -28%. Isso pode ser explicado pelo seu histórico de resultados.
Resultados do 2T24 da Ambev (ABEV3)
No último trimestre, a Ambev reportou resultados abaixo do consenso de mercado, com uma receita líquida de R$ 20 bilhões, um crescimento de +4,8%, um Ebitda ajustado de R$ 5,8 bilhões, um aumento de +15,9% e um lucro líquido ajustado de R$ 2,4 bilhões, uma queda de -8,3%. Todos os resultados foram comparados com o mesmo período em relação ao ano anterior.
Os destaques do trimestre ficaram para o crescimento do mercado brasileiro em marcas premium.
A receita líquida foi impulsionada pelo bom crescimento da receita líquida no Brasil, devido ao aumento dos preços acima da inflação para cervejas de marcas premium, como Corona, Spaten e Original.
As demais unidades não possuem um peso tão relevante para o crescimento consolidado da companhia, com resultados na Argentina e no Canadá prejudicando o resultado consolidado de ABEV, mesmo com uma ligeira melhora na Bolívia e no Paraguai.
Os ganhos de margem nessas operações possibilitaram um crescimento de Ebitda da ordem de +16%, com a expansão de margens para os atuais 29%, ante 27,9% no 2T23.
A Ambev fez diversos ajustes devido ao alto nível de inflação na Argentina, onde tem subsidiárias.
A companhia apresentou uma queda relevante no resultado financeiro devido à redução das despesas com juros e à redução das perdas com instrumentos não derivativos. Os efeitos compensaram parcialmente o lucro líquido da companhia, que foi bastante afetado pelo aumento do imposto de renda. A alíquota efetiva do 2T24 foi de 28,6%.
O que esperar de Ambev (ABEV3)?
A Ambev conseguiu entregar um resultado um pouco melhor devido às marcas premium, mas ainda deve enfrentar uma competição bastante acirrada no Brasil, além de instabilidades nos resultados na Argentina e no Canadá.
Embora haja uma melhora nos resultados em alguns países da América Latina, entendemos que o ritmo de crescimento no Brasil será o que determinará os próximos resultados de ABEV.
Dado o baixo endividamento e com capital suficiente para quitar as dívidas, entendemos que a companhia deverá fazer mais alguma rodada de dívidas para reduzir o custo ponderado de capital, o que irá elevar o resultado financeiro (despesas com juros no futuro), prejudicando o lucro líquido.
As empresas tomam dívidas para reduzir o WACC (Custo Médio Ponderado de Capital) porque o custo da dívida é, geralmente, menor do que o custo de outras formas de financiamento, como a emissão de ações. Isto se deve a dois fatores principais:
- Custo da dívida: O pagamento de juros sobre a dívida é, geralmente, mais baixo do que o retorno exigido pelos investidores em ações. Isso acontece porque os credores têm uma posição mais segura em caso de falência da empresa, portanto, aceitam um retorno menor em comparação aos acionistas, que assumem um risco maior.
- Benefício fiscal: Os juros pagos sobre a dívida são dedutíveis do imposto de renda. Isso significa que, ao tomar empréstimos e pagar juros, uma empresa pode reduzir sua base de cálculo para impostos, o que resultará em menos impostos pagos. Essa economia com impostos torna a dívida uma opção atraente de financiamento.
Dessa forma, ao aumentar a proporção de dívida no financiamento de suas operações, uma empresa pode reduzir o WACC, o que, por sua vez, pode aumentar o valor da empresa. Isso ocorre porque um WACC menor significa que a empresa está pagando menos pelo uso do capital, aumentando potencialmente os retornos para os investidores.
A estratégia nos parece acertada, mas a visibilidade de resultados e a possibilidade de detração de lucro no curto prazo nos fazem ficar de fora da ação da Ambev, mesmo negociando a múltiplos relativamente baixos (13x lucros e 7x Ebitda).
Dividendos e JCP de Ambev (ABEV3)
O dividend yield de Ambev (ABEV3) nos últimos 12 meses é de 6,31%. A companhia não anunciou o pagamento de proventos. ABEV possui um programa de recompra de ações até novembro de 2025 para recomprar até 24 milhões de ações em circulação das atuais 4 bilhões aproximadamente.
Qual o dividend yield de Ambev (ABEV3)?
O dividend yield de Ambev (ABEV3) dos últimos 12 meses é de 6,31%.
Quem é Ambev (ABEV3)?
A Ambev (Companhia de Bebidas das Américas) é uma das maiores empresas de bebidas do Brasil e da América Latina. Fundada em 1999, a Ambev é resultado da fusão entre duas tradicionais cervejarias brasileiras, a Antarctica e a Brahma. A empresa produz, distribui e vende cervejas, refrigerantes, sucos, chás e outras bebidas não alcoólicas.
A Ambev é conhecida por suas marcas de cerveja como Skol, Brahma, Antarctica, Bohemia, Stella Artois, Budweiser, entre outras. Além das bebidas alcoólicas, a empresa também comercializa marcas de refrigerantes como Guaraná Antarctica, Pepsi (através de uma parceria com a PepsiCo), e outras bebidas.
A Ambev faz parte da Anheuser-Busch InBev (AB InBev), o maior grupo cervejeiro do mundo. A empresa tem uma forte presença no mercado brasileiro e atua em diversos outros países da América Latina.
Vale a pena comprar Ambev (ABEV3)?
No momento, não temos recomendação de compra para as ações da Ambev.
Devido aos resultados ruins, a ação da Ambev não sai do lugar. No curto prazo, as ações até apresentam uma valorização de +3% em um mês, mas não se iludam.
A companhia passa por fortes oscilações nos resultados devido à forte concorrência no Brasil, foco da maior aposta da companhia, que ainda ficará cada vez mais intensa.
Sem crescimento, visibilidade dos resultados e pagamento de dividendos que justifique encontrar atratividade na empresa, ficamos de fora de ABEV3.
Como faço para comprar ações da Ambev (ABEV3)?
Para investir nas ações da Ambev é necessário ter uma conta em uma corretora de valores. A empresa é negociada na B3 sob o ticker ABEV3.
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