Nord Insider

Nesta sexta-feira, 16, os índices futuros de Nova York operam no campo negativo após temores de uma recessão terem sido fortalecidos com uma série de decisões de política monetária dos principais bancos centrais nos últimos dois dias.

Em dia de agenda esvaziada no Brasil, o destaque desta sexta-feira é o vencimento de opções sobre ações na B3. Nos Estados Unidos, destaque para a divulgação do Índice de Gerentes de Compras (PMI, na sigla em inglês) de dezembro.

Principais assuntos de hoje

• Ações da Oi sobem após fim de recuperação judicial;
• Fundos de investimentos acumulam saques recordes.

Justiça encerra processo de recuperação judicial da Oi

As ações da Oi (OIBR3) dispararam mais de 50% no pregão de quinta-feira, 15, após a Justiça decretar o fim do processo de recuperação judicial da companhia.

A operadora afirmou, em fato relevante, que foram cumpridas todas as obrigações assumidas no plano de recuperação judicial (PRJ), que se arrastava desde 2016.

"A notícia é muito importante para a companhia. Depois de vários anos e um processo supercomplexo, a Oi conseguiu colocar um ponto final na recuperação judicial", afirmou Fabiano Vaz, analista de ações da Nord Research.

Redução de custos

A Oi, que entrou em recuperação judicial devendo R$ 65 bilhões, sai com uma dívida de cerca de R$ 22 bilhões.

Embora o cenário macroeconômico jogue contra a Oi, espera-se que daqui para frente a companhia consiga ter acesso a empréstimos a custos mais baixos. “A saída da recuperação judicial permite que a companhia faça dívidas com custo mais baixo, o que não significa que ela vá conseguir. Além do alto endividamento, há um cenário de juros elevados”, disse Vaz.

Elegível para os índices da B3

Fora da recuperação judicial, a Oi também passa a cumprir um dos requisitos para compor índices de ações. “Com o encerramento da presente recuperação judicial, a companhia passa a ser elegível até mesmo a integrar o Ibovespa após o grupamento na proporção de 10 para 1, que deve ocorrer no início de 2023”, aponta o analista.

Próximos desafios da Oi

Apesar dos pontos positivos, Vaz considera ainda grandes desafios para os próximos anos.

“O encerramento da recuperação judicial por si só não resolve todos os problemas da Oi. A companhia segue com dívidas super elevadas e tem como grande desafio conciliar o cumprimento desses  compromissos com seus investimentos no core business (fibra). Outro ponto relevante é migrar do modelo de concessão para autorização, o que tiraria obrigações de ter operações de custos elevados e baixíssima rentabilidade.”

Mantemos nossa recomendação Neutra na OIBR3, considerando a alavancagem ainda muito elevada e o cenário ruim para a empresa, o que pode dificultar bastante a capacidade da operadora em conciliar o pagamento das suas dívidas com a expansão dos seus negócios de fibra.

Fundos de investimentos: entenda o que motiva a retirada recorde de dinheiro

Os fundos de investimentos registraram, em novembro, resgates líquidos de R$ 19,6 bilhões, ampliando o fluxo negativo no acumulado do ano para R$ 25,7 bilhões. As informações são do Valor.

Segundo a publicação do jornal, nos fundos de renda fixa, os saques foram de R$ 16 bilhões em novembro, o terceiro mês consecutivo de retiradas. No acumulado do ano, a classe ainda apresenta um fluxo positivo de R$ 74,5 bilhões.

O que motiva a retirada

Para Luiz Felippo, analista de fundos da Nord Research, as saídas têm sido intensificadas em algumas classes de dentro da indústria de fundos. “Nos últimos meses, com uma Selic mais alta, observamos um movimento de competição também com os títulos isentos (CRI,CRA), classe que cresceu absurdamente no último ano. Em um ambiente de juros altos, esses instrumentos isentos de IR têm chamado ainda mais a atenção do investidor”, disse Felippo.

Outro ponto que pode justificar o resgate de recursos da indústria de fundos é o aumento do endividamento das famílias. “O brasileiro segue alavancado, em muitos casos inclusive com perda de renda real de salário. Acredito que, nesse ambiente, o brasileiro pode estar também resgatando investimentos para quitar potenciais dívidas ou como forma de recompor renda — temos visto isso claramente nos resgates de poupança e pode explicar os resgates de renda fixa”, aponta o analista.

Sugestões de onde investir

Sem clareza sobre como vai evoluir o quadro fiscal com a troca no Planalto, a aversão a risco se mantém entre os investidores.

O que enfrentaremos daqui para frente é a velha lógica do Brasil, com o executivo liderando mais gastos à frente. O resultado disso, no primeiro mandato do governo Lula, foi um juro real de 10% e no segundo de 6,29%.

Dessa forma, no que investir neste cenário de incertezas futuras?

Para Felippo, entre as melhores opções em cenário de juros maiores estão os multimercados.

“Levando em conta o cenário de que o Banco Central precisa manter os juros altos por mais tempo, os multimercados funcionam muito bem, afinal essa é a base de retorno de qualquer investimento na classe (eles são sempre CDI +)”, esclarece o analista.

A título de exemplo, se um fundo multimercado gerou um retorno de 5% acima do CDI do período (digamos, 14%), ele teria um retorno de 19,7%.

Adicionalmente, o analista diz que, fora todo esse benefício, os multimercados são uma classe muito adaptativa e flexível, podendo operar comprado, vendido, dentro e fora do Brasil, vários mercados diferentes, por exemplo.

“Em um cenário instável localmente, acredito que essa seja uma classe que tende a se destacar por conseguir aproveitar assimetrias em diferentes mercados. Logo, é importante ter multimercados na carteira”, reitera Felippo.

Além dos multimercados, os Fundos de Fundos (Funds of Funds, em inglês) se apresentam como outro caminho para seus investimentos.

“O NORD Melhores Fundos FoF MM FIC FIM CP, distribuído pelo BTG Pactual, é baseado nas recomendações de multimercados da carteira Nord Fundos, com apoio da Nord Asset, a gestora de fundos da Nord. Então reúne a melhor versão de um portfólio, afinal, podemos fazer investimentos em gestores que muitas vezes estão fechados para o grande público (é o caso de dois deles hoje)”, conclui.

Para conhecer o nosso FoF, basta clicar aqui e fazer o seu pré-cadastro. Vale dizer que esse produto funciona somente para clientes BTG (não por opção nossa, diga-se de passagem).

Em até 2 dias úteis, você terá acesso ao fundo na sua plataforma.

Assista ao nosso principal vídeo

O Copom decidiu por manter a Selic em 13,75% ao ano, mas alertou sobre as incertezas fiscais para 2023.

O temor é que o aumento de gastos federais possa resultar em aumento da inflação.

Entenda como o mercado recebeu essa ata do Copom e o que esperar do Banco Central daqui para frente.

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