Ação da Ambipar (AMBP3) sobe +127% em duas semanas. Vale a pena investir?
As ações da Ambipar dispararam, mas os resultados ainda não. Descubra se vale a pena comprar AMBP3.
O short squeeze é quando os investidores correm para desfazer as apostas de que determinada ação irá cair.
Eles precisam recomprar as ações, o que provoca um movimento de forte alta no papel.
Sim, no mercado financeiro é possível "vender sem ter" e apostar que uma ação cairá, o chamado "short" (o contrário da compra, o long).
O que é short?
O melhor exemplo que já ouvi sobre o short do mercado financeiro é: Eu acho que o preço do carro irá cair.
Tendo isso em mente, alugo um carro na locadora, vendo-o e espero o preço cair. Depois, recompro o mesmo carro por um preço menor e o devolvo à locadora.
É claro que não é possível fazer isso com um carro (porque eles são únicos), mas é possível com ações, índices, futuros, commodities, etc.
AMBP3: Rentabilidade baixa e dívida pesada
A história é longa (e conheço-a de perto), mas vou tentar resumir o máximo possível.
A Ambipar (AMBP3) é uma empresa focada em captação de resíduos e emergências ambientais, que cresceu adquirindo empresas menores e criando um “ecossistema” de serviços.
Dada a sua experiência em regulação, risco e meio ambiente, a Ambipar funciona como um consultor para que as empresas gerenciem seus riscos (ambientais e de segurança).
A estratégia e os objetivos fazem todo o sentido, mas o problema foi a execução. Em um momento de juros altíssimos no Brasil, as "sinergias" entre as empresas adquiridas demoraram bastante a aparecer.
O cross-sell entre os diversos braços da AMBP deixou a desejar, a rentabilidade caiu e a dívida subiu demais, roubando o lucro dos acionistas.
E, é claro, os juros do Brasil, a Selic, tiveram uma queda bem menor do que todos esperavam.
As cotações seguem resultados
Devido à dívida elevada e à rentabilidade baixa, os lucros de Ambipar caíram. Como você sabe, as cotações seguem os resultados.
Até que, repentinamente, mesmo com os lucros ainda caindo, as ações decidiram subir.
O que será que aconteceu?
O maior short squeeze da história?
Sabe aquela máxima do mercado que diz que está subindo porque há mais compradores do que vendedores? Exatamente.
Alguém está comprando Ambipar, muita ação AMBP3. Se somarmos o volume (super concentrado) de compra no Santander, Itaú e Banco Master, teremos, aproximadamente, 10% da empresa.
Considerando o volume de compras, imaginamos que o controlador da empresa esteja "defendendo" o papel.
Valorização de +127% em duas semanas
A Ambipar (AMBP3) foi uma das empresas mais shorteadas na Bolsa brasileira e o volume de compras fez as ações subirem forte desde o último dia 17 de junho.
As compras puxaram a demanda pelo aluguel (para shortear) e o custo do aluguel saiu de 9% para 79% ao ano.
Ambipar (AMBP3) vale a pena?
Não estamos especulando. Compramos boas empresas com bons resultados a longo prazo.
No ANTI-Trader, tínhamos uma posição pequena em Ambipar e a desfizemos dela logo no início do movimento de alta.
Eu gosto muito de Ambipar, mas a execução da empresa tem deixado a desejar.
Após dois guidances de redução de dívida que não funcionaram (eram fracos demais), a empresa anunciou um novo contrato com a Heineken. Conduto, este contrato é pequeno, apenas 15% da receita de Environment (metade da receita total) em três anos.
Foi uma ótima oportunidade para sairmos de AMBP3 e buscarmos empresas com lucros crescentes, dívida reduzida, rentabilidade elevada e, é claro, preço baixo.
Tomara que os resultados da Ambipar melhorem rapidamente e justifiquem o movimento, mas, até o momento, não parece ser o caso.
Além disso, o cenário econômico no Brasil (com gastos públicos elevados, juros altos e dólar subindo) não está fácil. Tenha muito cuidado com o seu patrimônio.
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Nos posicionamos na bolsa americana, mas aproveitamos as quedas para voltar a comprar empresas na Bolsa brasileira. Recentemente, PRIO (PRIO3) abaixo de R$ 40 foi um presente.
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