Ambipar (AMBP3) amplia prejuízo no 2T24. Hora de comprar ou vender?
O prejuízo da Ambipar totalizou R$ R$ 85 milhões, revertendo o lucro de R$ 24 milhões reportado no 2T23. Veja nossa recomendação para o papel.
Os resultados operacionais da Ambipar (AMBP3) no 2T24 foram divulgados na última sexta-feira, dia 9 de agosto de 2024. Os números vieram um pouco acima do consenso de mercado, com uma receita líquida de R$ 1,4 bilhão no 2T24, um crescimento de +17%, um Ebitda de R$ 426 milhões, 18% de alta e um prejuízo de R$ 85 milhões, revertendo o lucro de R$ 24 milhões. Todos os resultados foram comparados com o mesmo período em relação ao ano anterior.
Destaques resultados 2T24 Ambipar (AMBP3)
Os destaques do trimestre ficaram para o desempenho da divisão Response depois de algumas dificuldades em 2023 na consolidação, com a adquirida Witt O’Brien nos EUA.
A receita líquida consolidada, foi impulsionada pelo crescimento de +21% da receita da Response, devido ao aumento dos serviços atendidos e do ticket médio. Entretanto, no mercado internacional as receitas recuaram com o desempenho fraco nas operações na América do Norte.
Na divisão Environment, a receita líquida cresceu +14%, refletindo o melhor desempenho das verticais de Gestão de Resíduos e Economia Circular.
O Ebitda ficou em R$ R$ 426 milhões (+18% a/a), diante da estabilidade das despesas com vendas, gerais e administrativas, enquanto a margem Ebitda ficou em 30,9%, ante 30,7% no 2T23.
O prejuízo da Ambipar totalizou R$ R$ 85 milhões, revertendo o lucro de R$ 24 milhões reportado no mesmo trimestre do ano anterior (2T23). O prejuízo foi reflexo do resultado financeiro negativo de R$ 390 milhões, praticamente o dobro do reportado no 2T23, em virtude dos custos com o pré-pagamento da dívida.
No início deste ano realizou uma reestruturação da dívida, com a emissão de um green bond de US$ 750 milhões, substituindo parte do endividamento em reais.
A dívida bruta da companhia atingiu R$ 8,8 bilhões no 2T24, um aumento de +17%, e a dívida líquida somou R$ 4,9 bilhões, alta de +15% na comparação anual.
Assim a alavancagem (dívida líquida/Ebitda), ficou em 3,1x Ebitda, ante 2,9x Ebitda do 2T23.
Outro destaque positivo ficou para a redução do Capex (investimentos), com uma queda de -20% no semestre. Mesmo assim, no 1º semestre de 2024, e considerando o pagamento de aquisições passadas, a Ambipar reportou uma queima de caixa de R$ 106 milhões.
O que esperar de Ambipar (AMBP3)?
Para 2024, o consenso é um crescimento de +8% da receita e de 7% na comparação com 2023. A companhia, por sua vez, se comprometeu com um crescimento mínimo de 10% da receita, o que representaria um crescimento de cerca de +12% do Ebitda a/a.
Além disso, diante do endividamento elevado, a companhia anunciou um guidance para a alavancagem de 2,5x Ebitda até o 2T24.
Para conseguir atingir o guidance, o desafio da Ambipar será conciliar a forte redução do Capex, com o crescimento da receita e a expansão das margens.
Negociando a 16x Ebitda, as ações da Ambipar é o centro das atenções desde o final do mês de junho.
O controlador, juntamente com outro fundo, iniciou um forte movimento de compra das ações no mercado. Esse movimento reduziu drasticamente a oferta de ações em circulação e impulsionou as taxas de aluguel de AMBP3, resultando em um short squeeze.
Contudo, a sinalização negativa deste movimento, colocando dúvidas sobre a governança, foi a utilização do caixa da Ambipar. Em meio ao movimento do seu controlador, a empresa utilizou o caixa para recomprar as ações, apesar da sua situação financeira ruim.
Dividendos e JCP de Ambipar (AMBP3)
A Ambipar não anunciou pagamento de proventos.
Qual o dividend yield de Ambipar (AMBP3)?
O dividend yield de Ambipar (AMBP3) dos últimos 12 meses é zero.
Quem é Ambipar (AMBP3)?
Fundada em 1995, a Ambipar é uma empresa brasileira especializada em gestão ambiental e resposta a emergências. Inicialmente focada na prestação de serviços de limpeza industrial, a companhia expandiu suas operações ao longo dos anos, tornando-se um dos principais players na América Latina em soluções ambientais.
Em 2020, a Ambipar abriu capital e, desde então, cresceu rapidamente por meio de aquisições estratégicas tanto no Brasil quanto no exterior.
Atualmente, a Ambipar atua em dois segmentos principais: Environment e a Response, oferecendo serviços que vão desde a gestão de resíduos até a mitigação de impactos ambientais em acidentes.
Vale a pena comprar Ambipar (AMBP3)?
Gostamos do negócio da Ambipar a sua posição de liderança em um mercado com potencial de crescimento.
Entretanto, após decisões equivocadas de aquisições em meio a um cenário de juros elevados, e os altos investimentos em imobilizado em 2023, refletiu na escalada da dívida da companhia.
Isso, somado às dificuldades de comunicação da empresa, os movimentos recentes do seu controlador e o aumentando o risco sobre a governança, nos fizeram recomendar a venda de AMBP3 recentemente.
Como faço para comprar ações da Ambipar (AMBP3)?
Para investir nas ações da Ambipar é necessário ter uma conta em uma corretora de valores. A empresa é negociada na B3 sob o ticker AMBP3.
Reiteramos que, no momento, temos recomendação de venda para as ações da companhia.
