Ambipar (AMBP3) capta US$ 400 milhões em green bonds
Recursos líquidos obtidos por meio de títulos de dívida verdes serão utilizados para refinanciamento de obrigações financeiras
A Ambipar (AMBP3) anunciou a captação de US$ 400 milhões por meio da emissão de títulos de dívida verdes, conhecidos como green bonds, no mercado internacional. Os recursos serão destinados ao refinanciamento de obrigações financeiras e a investimentos em projetos de sustentabilidade.
Captação de US$ 400 milhões em green notes
A emissão dos títulos verdes foi realizada pela subsidiária Ambipar Lux, com vencimento em 5 de fevereiro de 2033 e taxa de 10,875% ao ano. Os títulos foram oferecidos a investidores institucionais qualificados no exterior.
Impacto na estrutura financeira da Ambipar
Com essa operação, a Ambipar busca melhorar seus índices de alavancagem (atualmente em 2,6x Ebitda) e alongar o prazo médio de suas dívidas, fortalecendo sua posição financeira e compromisso com práticas sustentáveis.
A taxa de emissão do green bond parece elevada, principalmente, quando comparamos com outras emissões similares. Embora a taxa possa contribuir para uma leve redução no custo da dívida, seu patamar elevado reflete a percepção de risco que o mercado atribui à empresa.
O que está acontecendo com as ações da Ambipar?
As ações da Ambipar apresentaram uma das valorizações mais expressivas da Bolsa de Valores brasileira em 2024. Os papéis saíram de uma cotação de R$ 15,52 em janeiro do ano passado para R$ 130 em dezembro, o que representa uma valorização de +700% no ano.
O desempenho positivo foi impulsionado pelo movimento de compra das ações no mercado por parte do controlador da Ambipar junto à outro fundo. Esse movimento reduziu drasticamente a oferta de ações em circulação no mercado e impulsionou as taxas de aluguel de AMBP3, resultando em um short squeeze.
Contudo, a sinalização negativa deste movimento, colocando dúvidas sobre a governança, foi a utilização do caixa da Ambipar. Em meio ao movimento do seu controlador, a empresa utilizou o caixa para recomprar as ações, apesar da sua situação financeira ruim.
Olhando para frente, o crescimento é mais tímido com uma expectativa de +13% da receita e de +10% do Ebitda.
Com a alta artificial das suas ações pelo seu controlador, os múltiplos estão distorcidos e as ações da Ambipar (AMBP3) negociam a 22x Ebitda atualmente.
Após decisões equivocadas de aquisições em meio a um cenário de juros elevados, e os altos investimentos em imobilizado em 2023, refletiu na escalada da dívida da companhia.
Isso, somado às dificuldades de comunicação da empresa, os movimentos recentes do seu controlador e o aumento considerável do risco de governança, nos fizeram recomendar a VENDA de AMBP3.
Vale a pena investir em Ambipar agora?
considerando a alavancagem elevada, o crescimento tímido dos resultados nos próximos anos e, sobretudo, a insegurança sobre a governança, recomendamos ficar de fora de Ambipar (AMBP3).
O que são green notes?
Green notes são títulos de dívida emitidos para financiar projetos com benefícios ambientais ou climáticos. Eles oferecem aos investidores a oportunidade de apoiar iniciativas sustentáveis, enquanto as empresas emissoras podem acessar capital a custos potencialmente mais baixos, comprometendo-se a utilizar os recursos em projetos ecológicos.