Alpargatas (ALPA4) multiplica Ebitda da Havaianas em 10x e avança na reestruturação
Os destaques do trimestre ficaram para os resultados no Brasil e redução da alavancagem.
A Alpargatas (ALPA4) reportou resultados acima do consenso de mercado, com uma receita líquida de R$ 1 bilhão no 2T24, um crescimento de +10%, um Ebitda de R$ 57 milhões, +157% de alta e um lucro líquido/prejuízo de R$ 23,7 milhões ante prejuízo de R$ 53 milhões. Todos os resultados foram comparados com o mesmo período em relação ao ano anterior.
Destaques resultados 2T24 Alpargatas (ALPA4)
Os resultados da companhia são majoritariamente da marca Havaianas, onde será nosso foco de análise.
No segmento de Havaianas, a companhia apresentou crescimento de +9,5% na receita líquida, com destaque para o crescimento de vendas no Brasil (+21,6%), mais do que compensando a queda de receita no mercado internacional (-7,6%).
O Ebitda da Havaianas cresceu quase 10x mais, atingindo R$ 69,2 milhões, com margem Ebitda de 6,9% ante 0,7% na comparação anual. Ao desconsiderar os impactos causados pelos efeitos não recorrentes em custos, o Ebitda seria no montante de R$ 114,2 milhões com margem Ebitda de 11,3%.
Observando o Ebitda da divisão e o Ebitda consolidado da companhia, é possível perceber que os demais negócios são detratores de margem. O Ebitda consolidado registrado no período reflete, ainda, a estratégia de reinvestimento de parte dos ganhos operacionais na recomposição do marketing da marca Havaianas, além de efeitos de não-recorrentes gerados pelos ajustes de estoques (writte-offs) e pela significativa redução da estrutura fabril (provisões de contencioso trabalhista).
O lucro líquido consolidado no período foi de R$ 23,4 milhões. Desconsiderando o efeito dos itens extraordinários líquidos de IR, o lucro líquido normalizado seria de R$ 31,5 milhões. O lucro líquido normalizado de Havaianas foi de R$ 20,4 milhões vs. prejuízo de R$ 37,0 milhões no 2T23.
Os resultados foram impulsionados pela equivalência patrimonial de R$ 11,1 milhões, sendo 49% da Rothy’s, marca californiana de calçados que a companhia possui participação.
A companhia finalizou o trimestre com 0,4x dívida líquida/Ebitda.
O que esperar de Alpargatas (ALPA4)?
No segundo trimestre de 2024, a Alpargatas demonstrou progresso em sua trajetória de transformação iniciada há um ano, com foco em fortalecer as bases do modelo de negócio e estabelecer um caminho sustentável para crescimento e rentabilidade.
Um dos principais focos foi a preservação de caixa, e a companhia encerrou o trimestre com uma liberação de R$ 19,3 milhões, refletindo tanto a sazonalidade quanto os ajustes de estoque realizados anteriormente.
Os investimentos no trimestre totalizaram R$ 20,3 milhões, alinhados às novas diretrizes estratégicas e políticas de priorização de projetos. A empresa continua a concentrar seus esforços na contenção de gastos, com uma redução de 11% nas despesas em comparação ao primeiro trimestre de 2023, apesar dos impactos cambiais e da sazonalidade no Hemisfério Norte.
Um ponto importante foi a manutenção e até o aumento dos investimentos em marketing, com um total de R$ 133,0 milhões no trimestre, 26% acima do mesmo período de 2023. Essa estratégia visa fortalecer a marca Havaianas, especialmente através de parcerias estratégicas e patrocínios como o do Comitê Olímpico Brasileiro.
A Alpargatas também avançou em sua agenda de desestocagem e alinhamento entre sell-in e sell-out, com melhorias na eficiência operacional e redução de custos. A margem bruta no Brasil atingiu 39%, podendo chegar a 46% se normalizada por efeitos pontuais, como provisões trabalhistas. A empresa continua a focar em proteger seu market share e otimizar ganhos no canal especializado, sinalizando uma recuperação gradual em suas operações.
Considerando avanços na reestruturação, a companhia deu passos importantes. No entanto, os resultados estão muito aquém para justificar investimentos na companhia, dado seu cenário mais arriscado e volátil. Por esses motivos, não recomendamos a compra das ações da companhia.
Dividendos e JCP de Alpargatas (ALPA4)
A companhia não anunciou pagamento de proventos.
Qual o dividend yield de Alpargatas (ALPA4)?
A companhia não tem histórico de dividend yield nos últimos 12 meses.
Quem é Alpargatas (ALPA4)?
Alpargatas é uma empresa brasileira conhecida principalmente por ser a fabricante das sandálias Havaianas, um dos produtos mais icônicos do Brasil. Fundada em 1907, a Alpargatas tem uma longa história no setor de calçados e artigos esportivos. Originalmente, a Alpargatas começou como uma fabricante de calçados de lona e borracha, e ao longo dos anos diversificou seu portfólio de produtos e marcas. As Havaianas, lançadas em 1962, se tornaram um grande sucesso, primeiro no Brasil e depois internacionalmente.
Vale a pena comprar Alpargatas (ALPA4)?
No momento, não temos recomendação de compra para as ações da companhia.
Como faço para comprar ações da Alpargatas (ALPA4)?
Para investir nas ações da Alpargatas é necessário ter uma conta em uma corretora de valores. A empresa é negociada na B3 sob o ticker ALPA4.
Reiteramos que, no momento, não temos recomendação de compra para as ações da companhia.