Vale a pena comprar ações da Eletrobras (ELET3) após turnaround?
Eletrobras (ELET3) reverte prejuízo e lucra de R$ 893 milhões no 4T23
A Eletrobras (ELET3) reportou resultados abaixo do consenso do mercado, com uma receita líquida de R$ 9,922 bilhões no 4T23, o que representa uma alta de +10% em comparação ao mesmo período do ano anterior.
O desempenho pode ser justificado, principalmente, pelo crescimento de +26% na receita de Transmissão no período.
Outros destaques financeiros
O Ebitda regulatório da empresa ficou em R$ 2,856 bilhões, refletindo um aumento de +27%, em função da adequação de custos e despesas PMSO (Pessoal, Material, Serviços e Outros), que teve redução de -27%.
Já o lucro líquido da Eletrobras totalizou R$ 893 milhões, revertendo o prejuízo líquido de R$ -479 milhões no 4T22.
Ainda que a reversão seja positiva, o número veio abaixo das expectativas e pode ser explicado pela alta de +51% no resultado financeiro negativo da companhia, em especial, pelo aumento do endividamento no período.
A dívida líquida atingiu R$ 41,763 bilhões, incremento de +20%.
Sendo assim, a alavancagem (dívida líquida/Ebitda) da companhia ficou em 2,2x (vs. 2x no 4T22).
O que esperar da Eletrobras em 2024?
Apesar das expectativas dos acionistas em torno da privatização da Eletrobras, os resultados ainda demoram a engrenar.
O lucro líquido até mostra reação, mas ainda está abaixo das expectativas e dos patamares dos últimos anos.
O aumento de endividamento (e alavancagem), mesmo que esteja passando por campanhas de investimento em suas operações, também acaba sendo um sinal de alerta para os investidores.
Outro ponto é que, ainda que seja uma empresa de energia (setor conhecido pelos dividendos pagos), a Eletrobras possui uma baixa distribuição de proventos aos seus acionistas, com um dividend yield atual de apenas 3,1%.
Negociando a 9x Ebitda, não vemos grandes oportunidades em ELET3.
Risco político para Eletrobras
Com o aumento do risco político contra Petrobras (PETR4) e Vale (VALE3), os investidores de Eletrobras se questionam se estão blindados das investidas do governo.
Privatizada há quase dois anos, o governo federal ainda é responsável por 32,95% das ações da companhia, segundo dados da Economatica.
Na nossa visão, ainda que o governo mantenha uma certa influência na Eletrobras, os ruídos não impactam nas operações nem nos resultados da companhia, pelo menos no curto e médio prazo.
Sobre a história da Eletrobras
Fundada em 1962, a Eletrobras, por meio de suas subsidiárias, atua na geração, transmissão e distribuição de energia elétrica no Brasil. A empresa gera eletricidade por meio de usinas hidrelétricas, térmicas, nucleares, eólicas e solares.
Como faço para comprar ações da Eletrobras?
Para investir nas ações da Eletrobras é necessário ter uma conta em uma corretora de valores. A empresa é negociada na B3 sob os tickers ELET3 e ELET6.