Ações do agronegócio para ter na carteira em 2024
As tendências do agronegócio no ano que vem são positivas e estas empresas têm muito a ganhar
O agronegócio entrou em 2023 com muita expectativa, dadas as perspectivas de uma safra agrícola recorde e um ciclo positivo do gado no país, com maior disponibilidade para o abate.
No entanto, o desaquecimento da economia mundial somado a fatores climáticos e os impactos da guerra na Ucrânia derrubaram os preços das commodities agrícolas.
Porém, os mercados voltaram a ter um tom de forte otimismo para o agronegócio em 2024, em vista das perspectivas mais favoráveis para o setor, com os preços mais baixos das commodities agrícolas, o lançamento do Plano Safra 23/24 e o início do ciclo de queda da Selic no Brasil.
Ações do agronegócio para 2024
Enxergamos os investimentos na Kepler Weber e 3tentos como duas excelentes opções para estar exposto a esse cenário.
Kepler Weber (KEPL3)
A Kepler Weber (KEPL3) é líder em armazenamento e soluções de pós colheita na América Latina. Fundada em 1925 pelos irmãos Kepler no Rio Grande do Sul, a empresa detém 30% de market share em armazenagem, ou seja, quando pensamos em silos, lembramos da Kepler.
Listamos algumas razões pelas quais estamos otimistas com a tese:
1. Retomada nas fazendas
No 3T23, a queda de -21% da receita, -42% do Ebitda e -43% do lucro na comparação com o 3T22 pode dar a entender que os resultados da Kepler foram ruins. Entretanto, o ano de 2023 será o segundo melhor ano da história da companhia.
Vale mencionar que a comparação com 2022 é difícil, uma vez que vivenciamos uma superssafra com excelentes preços.
Além disso, o 3T23 ainda sinalizou a retomada do agro com a liberação de diversos pedidos que estavam represados desde o primeiro semestre (1S23).
A expectativa da companhia é fechar 2023 com uma carteira de pedidos maior do que no ano passado, proporcionando a perspectiva de um 2024 positivo.
A Kepler quer continuar aproveitando o potencial do mercado, visto que o déficit de armazenagem do Brasil ficou escancarado com o recorde de produção das últimas safras.
2. Déficit de armazenagem
Embora o Brasil seja uma potência mundial no agro, possuímos um déficit relevante de armazenagem. A produção no país cresce mais do que a capacidade de armazenagem.
O Brasil possui uma capacidade de armazenamento de apenas 15%, bem menor do que outras potências do setor, como Argentina (40%), Estados Unidos (65%) e Canadá (85%).
Mesmo com um cenário otimista para o agronegócio nos próximos anos, essa realidade não deve mudar.
Se a safra continuar com o crescimento histórico de +5% em média ao ano na próxima década, o déficit continua mesmo se o Brasil dobrar a venda de armazém ano a ano.
A visibilidade de crescimento para a companhia segue positiva, considerando que o déficit de armazenagem no país mantém uma boa avenida de crescimento para a Kepler — que está bem posicionada em meio a um mercado em expansão.
3tentos (TTEN3)
Fundada em 1995, a 3tentos (TTEN3) é uma empresa familiar que atua fornecendo soluções e suporte ao agronegócio.
A empresa é verticalmente integrada no setor, com atuação em cerca de 57 filiais, três parques industriais, além de um centro de pesquisa tecnológico e unidades para beneficiamento de sementes e mistura de fertilizantes.
Também possui um completo ecossistema com três principais frentes de atuação: (i) varejo (venda de insumos agrícolas e fertilizantes); (ii) grãos (venda para clientes finais ou tradings) e (iii) indústria (fabricação de produtos como farelo de soja e biodiesel).
Por que estamos otimistas com a tese:
1. Resultados sólidos e resilientes
Apesar de um cenário ainda desafiador para o agronegócio brasileiro, a 3tentos conseguiu entregar nova expansão de receita e recuperação de margens.
No 3T23, a empresa abriu mais uma loja no RS (já são cinco no ano) e deu início, oficialmente, às operações de sua nova fábrica no MT (já comercializa farelo de soja e, no 4T23, começa a comercializar biodiesel).
A Indústria tende a continuar carregando os resultados da 3tentos daqui para a frente, porém já é possível projetar um melhor cenário para os outros segmentos, em especial Insumos, que deve se beneficiar dos impactos do El Niño, com a saída de produtos que não tinham tanta aplicação (como fungicidas) e pelo correto controle no prazo médio de seus estoques.
2. Visibilidade de crescimento
Para 2024, a expectativa é de uma safra mais positiva, mas ainda sem grande visibilidade de dinâmica de preços. O que importa de fato é que a companhia construiu um ecossistema resiliente e rentável para enfrentar os mais diversos cenários que podem aparecer na sua frente, trazendo grande segurança para o nosso investimento.
A companhia está em vias de encerrar seu atual plano de expansão, mas já pensa em como continuar crescendo a partir de 2025 — a tendência é que continue investindo em novas lojas (possivelmente em outros estados além do RS e MT) e na ampliação de suas fábricas, principalmente em Vera/MT.
Recentemente, as ações da 3tentos passaram por alguns momentos de baixa, mas não vemos nada estrutural para nos preocuparmos. Daqui para a frente, a empresa deve manter seu bom crescimento e recuperar margens nos seus segmentos mais impactados nos últimos trimestres.
Se tiver alguma dúvida ou precisar de mais informações, entre em contato conosco.
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