A Nova Oi (OIBR3) tem futuro?
As ações da telecom subiram em torno de 81% em três pregões. É hora de comprar?
Em meio a uma alta volatilidade, as ações da Oi (OIBR3) pegaram os investidores de surpresa nesta semana.
Os papéis da companhia dispararam cerca de 81,1% nos três últimos pregões, dos dias 24 a 26 de janeiro. No entanto, na sexta-feira, 27, o preço do ativo voltou a cair.
Afinal, o que aconteceu?
Nem mesmo a Oi soube explicar os motivos por trás da oscilação atípica das suas ações OIBR3, verificada entre os dias 24 e 25 de janeiro.
“A Oi esclarece que não há fatos ou atos relevantes que em seu entendimento possam justificar possíveis oscilações atípicas no número de negócios e na quantidade negociada de ações da companhia, além daqueles amplamente já divulgados ao mercado”, diz a empresa respondendo ao questionamento da B3 e da Comissão de Valores Mobiliários (CVM).
Oi segue em situação delicada
O ano de 2022 foi de boas e más notícias para a Oi. As primeiras semanas do ano foram marcadas pela aprovação da venda da Oi Móvel (serviço móvel da operadora Oi) às companhias Claro, Vivo e TIM.
Após meses de burocracia e atrasos, o Cade (Conselho Administrativo de Defesa Econômica) aprovou a venda do maior ativo da Oi.
A alienação da Oi Móvel foi um passo importantíssimo para o plano de reestruturação da companhia que, além de não ter mais as operações de telefonia móvel, usou o dinheiro da venda para pagar boa parte das dívidas com credores.
Além da venda da Oi Móvel, o último ano também foi marcado pela expansão da fibra no atacado e varejo, o fim da recuperação judicial (RJ) e um cenário macroeconômico um pouco mais positivo.
Infelizmente, o ano mais importante da história da Oi não foi como o imaginado.
Em meados de junho, recebemos a notícia de que a participação da Oi na V.tal, seu grande trunfo, seria menor. A parcela passou de 42% para 34,7%.
Basicamente, a Oi não tinha a capacidade de investir e de arcar com custos operacionais para a V.tal e, por isso, precisou abrir mão de parte da sua participação.
As coisas já não vinham particularmente boas para a empresa e a Oi ainda teve problemas na conclusão da venda da Oi Móvel. As compradoras alegaram que a companhia não cumpriu alguns pontos do contrato e agora cobram a devolução de cerca de R$ 1,5 bilhão.
A “briga” entre as teles ainda está em arbitragem. Dependendo da conclusão das vendas dos seus ativos, o fim da RJ atrasou.
A saída da RJ, que era esperada para o 1º semestre de 2022, foi aprovada apenas em 15 de dezembro de 2022.
Fim da RJ, mas muitos desafios
O encerramento da recuperação judicial foi um passo importante para a Nova Oi, mas os desafios para a companhia ainda são grandes.
Com as vendas dos seus ativos, a dívida líquida da Oi passou de R$ 32,5 bilhões no 4T21 para R$ 18,3 bilhões no 3T22.
A Oi é uma nova empresa, porém, sem telefonia móvel e fixa e sem a fibra por atacado, a sua receita caiu pela metade e o Ebitda passou de R$ 1,6 bilhão no 4T21 para R$ 168 milhões no 3T22.
Ou seja, apesar da queda da dívida líquida, a capacidade de geração de caixa da Nova Oi atualmente é bem menor.
Esse é o grande desafio da Nova Oi: deixar de queimar caixa e voltar a crescer.
O desafio, que já é grande, fica ainda mais difícil em um cenário de economia mais fraca e juros mais altos por mais tempo.
A Oi depende de uma economia relativamente aquecida para expandir suas receitas com fibra e de juros baixos devido ao seu alto endividamento.
A Nova Oi tem futuro?
Após um 2022 ruim, a Nova Oi abriu o ano de 2023 sem expectativas positivas.
Mas, nos últimos dias, vimos as ações da companhia disparando 90% em quatro pregões.
Bem, tudo nos leva a crer que foram alguns investidores institucionais que impulsionaram o papel da Oi, mas não sabemos o foco desses investidores na empresa.
Com a forte alta e notícias de institucionais comprando, recebi diversas perguntas se algo mudou para a Oi, se é um sinal de dias melhores e, é claro, se vale a pena comprar OIBR3.
Sem mudanças no fundamento da empresa e com um cenário macroeconômico incerto, a Oi não é mais a oportunidade que tínhamos no começo do ano passado.
Os desafios são grandes e o mercado está cheio de oportunidades com visibilidade de crescimento, menos riscos e a preços bem interessantes.
Aproveitamos as recentes altas para reduzir nossa alocação em OIBR na carteira Nord Deep Value.
Com ótimas oportunidades dentro da nossa carteira, preferimos nos concentrar em empresas com visibilidade e de maior confiança.
Se você não sabe onde investir em 2023, acesse a carteira Nord Deep Value e descubra onde aplicar o seu dinheiro.
Um abraço.